P2P監管風暴來襲 涉非法吸存禍起資金池

楊佼

一場猛然颳起的監管風暴，正在席捲整個P2P行業。從風頭正勁到寒意森森，如同這個快速崛起的行業，巨變几乎在一瞬間完成。

風從南邊來。最早傳出消息的深圳，8月以來，深圳多家P2P平台，遭到經偵部門突襲調查，數家平台管理層、員工被帶走調查，其中不乏知名平台。就在9月14日，深圳公安局再次公佈最新調查進展，又有一家成立僅20余天的P2P平台被調查，7名員工遭刑事拘留。

按照深圳公安局發布的消息，這家尚未公佈名稱的平台，涉嫌非法吸收公存款。而在此之前，深圳一家名為富達亞的平台，亦被定性為非法吸收公存款。在涉案平台中，有一家公開表示，對投資者的資金提供還本付息保證。

“查平台非法集資，可以就是在查資金池，因為資金池只是違規而不違法，查起來存在法律障礙，所以‘非法吸收公存款’，就是適用法律的突破口。”業內人士向《第一財經日報》記者分析，期限錯配、虛假標、自融等問題，都與資金池息息相關。

據知情人士透露，此次針對P2P平台的調查，是由深圳全市統一部署，目的就是打擊存在違法違規行為的典型平台，迄今為止，調查並未結束。而除了深圳之外，一場更大範圍的監管風暴正在襲來，杭州、上海、北京等地也已接連開始行動。

監管風暴

繼融金所、富達亞等P2P平台被深圳經偵部門調查之后，近日，再度爆出深圳P2P平台員工被帶走調查。

9月14日，深圳公安局網站發布消息，9月9日11時許，該局寶安公安分局經偵大隊、塘頭派出所，根據已掌握的線索，進行走訪摸排時，發現一家電子商務公司涉嫌非法吸收公存款。隨后，該公司藍某、盤某等7名員工，被帶走接受調查。

根據深圳公安局披露內容，這家公司實際上是P2P平台，其模式也與目前P2P行業共同採用的業務模式無異，即先由平台員工先在線上下推廣，客戶借款時由風控部門評估風險，簽訂合同后運營部門在線上平台發標，投資者在網站注冊會員並綁定銀行卡，即可進行投標。該平台於今年8月27日正式上線運營，目前已吸收注冊會員525人，實際投資者87人，涉案金額共計255萬餘元。

由於深圳警方尚未披露詳細信息，該平台的具體情況目前不得而知。但深圳公安局在上述消息中稱，目前，藍某龍、盤某等7人已被刑事拘留，並明確將該平台的上述行為定性為非法吸收公存款。

這是自今年8月對P2P平台進行大規模調查以來，深圳警方最新的公開表態。在此之前，深圳另一家平台富達亞也遭到調查，其法定代表人、董事長范詩科等6名高管、股東被帶走調查。9月11日，深圳公安局公佈了上述消息。

只是深圳P2P調查的案例之一。早在今年7月，深圳公安局就以非法吸收公存款的名義，對一家P2P平台進行調查。不過，由於此前被調查的平台知名度不高，並未引起太多關注，但9月7日深圳知名P2P平台融金所被查，28名管理人員被帶走調查的消息傳出之后，迅速引起行業極大震動。

“這次大規模的密集調查，意味一場監管風暴已經降臨。”深圳一位P2P業內人士對《第一財經日報》記者。公開信息顯示，深圳近期被警方調查的P2P平台至少已經達到6家，除了融金所、富達亞，還包括早前被查的國湘資本、合利在。

深圳互聯網金融協會一名負責人告訴《第一財經日報》記者，大規模調查展開之后，該協會曾與深圳公安局方面進行了深入溝通，警方表示，啟動大規模調查，主要有兩方面原因，一方面是為了維護行業秩序，要對一些違法違規的平台進行打擊，以促進健康發展；另一方面，深圳P2P平台數量多，但良莠不齊，平台跑路、壞賬等負面事件頻繁，有必要進行調查、規範。

一個未經證實的法是，深圳被查或可能被查的平台，數量可能將達到30多家。對此，深圳某P2P平台高管稱，據其掌握的情況，目前調查範圍已經大致確定，這一波主要調查業務存在重要問題，或者違法違規行為已經被警方掌握線索的平台。不過，業務、資金存在問題，但沒有造成投資人損失，或沒有人舉報的平台，警方暫時尚不會採取行動。

上述深圳業內人士稱，相關平台在被查之前，警方已經掌握其違法違規的線索，而其中一部分是因為被人舉報。此前就有消息稱，融金所被查，就是因為遭人舉報。

“調查肯定還沒有結束，接下來可能還會有平台被查，但究竟要查多少家，以及下一步的具體行動，只有警方纔知道。”上述深圳互聯網金融協會人士稱，根據該協會與深圳公安局溝通，此次大規模調查，確實是由深圳市層面統一安排，首批被調查的就是業務存在問題的平台。

只是監管風暴的一個縮影。除了深圳之外，杭州、上海、北京、湖南等多個省市，也已對P2P行業進行大規模調查。甚至有傳言稱，此次各地針對P2P行業進行的調查，並非偶然，而是全國統一部署的結果。

杭州某P2P中介人士稱，當地近期也有部分平台被查，最近“大家的日子都不太好過”。網貸之家創始人朱明春亦稱，杭州、上海確實也對一些P2P平台展開調查，但調查的大多是小型平台，所以並未引起太多關注。此外，北京近期也有針對P2P的調查行動。“據我們了解，這些大多是地方政府自行安排的，而應該不是全國層面的統一行動。當然，也有可能我們沒有掌握核心信息。”朱明春稱。

禍起資金池

在進行調查時，深圳經偵部門將調查的目標直接指向非法吸收公存款。根據深圳公安局網站信息，除了上述被查平台，富達亞也被定性為非法吸收公存款。

按照深圳公安局的描述，包括富達亞在內，目前被定性為非法吸收公存款的兩家平台，其業務模式與P2P行業普遍採用的模式，並無本質區別，也難以看出其中存在的問題。

根據上述兩家平台員工供述，富達亞借款標的借款期限一般為1個月或3個月，一個月期投資年利率是16%，三個月期為18%，向借款人收取的年利率為36%以上。自2014年6月以來，富達亞涉及金額超過3000萬元。上述未公佈名稱的P2P平台，給投資者的年化利率為10%~15%，向借款人收取的利息則為年化15%~17%左右。

值得注意的是，在上述相關信息中，深圳公安局特意提到，“未公佈名稱的平台承諾到期后向投資者還本付息”。

“公安機關以涉嫌‘非法吸收公存款罪’刑事拘留涉案人員，調查指向顯然是非法集資。”北京大成律師事務所律師肖颯向《第一財經日報》記者分析，P2P並非都是上述模式，涉案平台明顯涉嫌自融，屬於違規行為。

肖颯稱，按照《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》規定，未經中國人民銀行批准，向社會不特定對象吸收資金，出具憑證，承諾在一定期限內還本付息的活動；未經中國人民銀行批准，不以吸收公存款的名義，向社會不特定對象吸收資金，但承諾履行的義務與吸收公存款性質相同的活動，均屬非法吸收公存款。

不過，這可能並非近期各地大規模調查P2P平台的全部原因。隨近年來P2P行業的瘋狂發展，各種違法違規行為也層出不窮。在以非法吸收公存款展開調查的背后，監管部門可能還有以此清查P2P平台資金池、虛假標、詐騙等痼疾的意圖。

“P2P行業雖然出現時間很短，但還沒有哪個行業這麼亂過，可以沒有哪個平台沒有瑕疵，只是問題嚴重程度、性質的區別。”深圳某P2P平台管理層人士對《第一財經日報》記者如此表示，目前對行業、投資者危害最大的，無過於虛假標、挪用資金、詐騙、期限錯配、自融等問題。

業內人士認為，這些問題往往又與資金池聯繫在一起，與資金池形成一體多面，最終形成惡性循環。而資金池只是違規，並不涉及法律問題，如果要調查，只能從非法吸收公存款方面入手。

實際上，隨時間推移，P2P平台的假標、挪用資金、期限錯配等手段、方式，也變得越來越隱蔽。

深圳某平台人士，從深圳公安局公佈的信息來看，涉案平台業務模式本身不存在問題，但其背后可能存在虛假標問題，即通過假項目融資，而且可以通過反復發假標的方式，形成資金池，並利用這種方式進行到期資金兌付，剩餘資金則被挪作他用。

資金池甚至成為一些平台非法集資、詐騙的淵藪。據上述業內人士介紹，下私募基金與線上平台聯動，已成為P2P平台普遍採用的模式，為了籌集資金，一些平台通過下發行私募基金，再線上轉讓收益權的方式融資，但資金到手后，即被挪作他用。換言之，此類項目實際上是在變相發假標。

期限錯配同樣如此。《第一財經日報》記者獲悉，一些借款方資金使用時間較長，發標時不受投資者歡迎，平台就通過拆標的方式發布短標，借款第一次到期后，利用同一個項目再次發標，再將資金借給借款企業，用于歸還投資人，但借款並未實際歸還。此外，還有平台採用等額本息的方式，借款方每個月還本付息，但平台只向投資人付息，期滿后才歸還本金。在此過程中，借款方歸還的本金，被平台挪作他用。

“這些模式很難都有問題，但卻存在很大風險，一旦成了壞賬，就有演變成發假標的風險。”上述深圳P2P平台人士，還有一些平台，由於規模小，可能存在項目、借款不匹配的情況，為了便於開展業務，就通過發信用標等方式，先獲取資金，有項目再放款，這也很容易觸及違法違規的紅線。

寒冬來臨

融金所、富達亞等平台陸續被經偵部門調查后，整個P2P行業的氣氛陡然間變得一片肅殺。近期深圳舉行的多場P2P活動中，與會人員几乎都是一臉凝重，往日座無虛席的會場也變得冷清起來。

“大家現在都很擔心，精神非常緊張，不知道還有誰會被查，行業可能也會變得蕭條。”朱明春，經過這輪嚴厲的查處，可能會導致投資者信心喪失，業務開展、成交量、參與人數都會萎縮，更談不上創新發展。

這並非個別看法。萬家兄弟執行董事、總經理董博淳認為，面對如此嚴厲的監管，可能會對一些正常運營的平台生不良影響，即便業務沒有問題，投資者一旦恐慌擠兌，平台也難免出問題甚至可能倒掉。

不過，董博淳也認為，在行業良莠不齊的情況下，監管調查可以凈化行業秩序，司法機關的介入，長期也是利好，一些業務相對規範、發展穩健的平台，將獲得更大發展空間。與此同時，經此一役，未來行業發展的步伐將會放緩，盡量實現業務的規範化。

“總的來，不利影響肯定存在，但也不宜過於恐慌，監管層在大的方向上還是鼓勵，但一定要把握好創新的度。”朱明春，此次給整個行業敲了一記警鐘，平台要做好自我約束，切記在創新過程中，哪些紅線、底線不能逾越。

接受本報記者採訪的業內人士均認為，在目前的情況下，監管重拳出擊確有必要，但在此過程中，希望能給那些業務不合規，或因監管尚未明確違規但資金真實借給融資方，而且願意規範業務的平台以整改、規範的機會。

與此同時，在突如其來的監管風暴面前，不少平台也開始主動自我整改。上述某P2P平台人士就表示，目前該平台已經開展自查、自糾，自查的主要內容是崗位流程、滿標效率、資金是否及時到達借款人手中，以及在發標過程中是否出現錯誤等。

而另一家P2P平台人士亦稱，該平台近期已在內部開了交流會，對可能存在不規範的業務進行排查，重點包括假標、自融、挪用、期限錯配等問題自查，希望盡可能對業務進行規範，並盡量向監管要求靠攏。