滬深股盤前─多重利空罩頂 短期難現上帝救贖之手

昨(20)日股指大幅下挫近60點，輕而易舉地跌破2100點的整數支撐位元。短期來看，在滙豐PMI資料連創新低、週邊市場繼續暴跌、央行放任資金利率大幅飆升等不利因素的影響下，大盤繼續下探的可能性較大，救贖A股的「上帝之手」短期難現。　　

中新網報導，隔夜美股大跌，昨(20)日早盤A股大幅低開，盤中煤炭、有色、金融、鋼鐵等權重板塊輪番砸盤，大盤承壓節節下挫。午後空頭繼續發威，A股持續跳水殺跌，不僅輕鬆刺穿2100點關口，還創出年內新低2082.82點。中小盤股大幅回調，創業板、中小板均跌超3.5%。市場量能萎縮人氣低迷。

截至21日收盤，滬指報2084.02點，跌59.43點，跌幅2.77%，成交681.6億元(人民幣，下同)；深成指報8147.48點，跌幅273.76點，跌幅3.25%，成交793.3億元。

各板塊盡墨，環保板塊、3D列印、空氣治理均跌超5%，有色、煤炭兩板塊均跌超4%，金融、鋼鐵、石油板塊跌近3%。傳媒娛樂板塊整體下挫近0.9%，跌幅最小。開發區、安防服務、船舶製造、文化振興等表現抗跌。

收盤森遠股份、新宙邦、金信諾、北信源、魯信創投、金瑞科技6支個股跌停；佳創視訊、有研硅股、四川雙馬、航空動力、中瑞思創5支個股漲停。

據中證網報導，綜合來看，導致A股將繼續調整的原因主要有3個。首先就是經濟上的疲弱。昨日，滙豐公佈6月中國製造業PMI初值為48.3，較上月終值49.2繼續回落，降至9個月內最低點。其中，新訂單指數回落至10個月低點47.1，比5月的48.7回落1.6個百分點，是拖累整體PMI指數回落的主要因素。新出口訂單降至44，為2009年3月以來最低。未來一段時間製造業活動將繼續承壓。　　

其次，週邊市場繼續暴跌。美聯儲的退出QE預期使得美股大幅下挫，周四道指跌2.34%，蒙受了2012年總統大選日(11月6日)之後的最大單日跌幅。納斯達克綜合指數下跌78.57點，收於3364.64點，跌幅為2.28%；標準普爾500指數下跌40.74點，收於1588.19點，跌幅為2.50%。　　

第三，資金利率大幅飆升。20日央行堅持發行央票，加上市場傳言某國有大行資金違約，導致貨幣市場恐慌情緒彌漫，資金利率急劇上行。銀行間質押式回購市場上，1個月以內的各期限品種最高成交利率均超過10%，其中基準的隔夜和7天回購最高成交在30%和28%，收盤加權平均利率報11.74%和11.62%，雙雙改寫歷史新高，分別比前一交易日上漲387基點和336基點。雖然市場有傳言稱央行「放水」4000億，但是被媒體證實該傳言不屬實。　　

從目前來看，在以上造成A股繼續下挫的原因中，經濟和週邊市場的利空可以說是確定的，也多多少少被市場所預期。所以經過這兩日的大跌，上述兩方面的不利因素可以說基本被市場所消化。現在存在不確定性的就是第三個方面的因素，央行會不會出手干預緊張的資金情緒，使高昂的資金價格能有所降低。

不過，從目前所反饋的資訊來看，央行大幅放水的可能性不太大。周三召開的國務院常務會議指出，金融資源配置要用好增量、盤活存量，對此市場人士普遍解讀認為，盤活存量意味著不再用更高的貨幣增長速度推動經濟增長，而著眼於提高貨幣運行效率。另外，結合美聯儲首次劃出QE退出時間表的情況來看，此次央行姿態的轉向，也有著更大的國際背景。因此央行當前態度可以解讀為：只要短期市場不發生流動性危機，央行此次對於市場預期的高壓式扭轉。　　

綜合來看，對A股不利的3個因素中，有2個是確定向下的，而另外一個短期內大幅改善的可能性也較低。因此，除非有巨大的政策利好出現，否則短期內市場繼續探底的可能性非常大。