《大行報告》瑞銀升級農行(01288.HK)「中性」看3.4元

瑞銀表示，農行(01288.HK)上半年盈利勝市場預測3%，主要因為信貸成本低於預期。次季淨息差按季跌12點子至2.66%，在多隻已公布業績的銀行H股中，農行跌幅最大。

農行不良貸款率按季下降2個基點，不良貸款餘額按季增1%，大幅落後同行。逾期貸款按半年增長8%，佔不良貸款總額109%，屬銀行H股最低水平。農行預期下半年不良貸款趨勢穩定。根據《巴III》，農行的核心一級資本充足率按季跌16點子至9.11%，低於9.5%之最低監管要求。

反映信貸成本下調之預測，輕微上調農行今明兩年盈測2%/1%，評級由「沽售」升至「中性」，目標價維持3.4元。惟瑞銀較看好建行(00939.HK)及工行(01398.HK)，因其資本狀況較強勁，過往風險管理較佳。(mi/m)

阿思達克財經新聞

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