專題探討─美聯儲前瞻∶近期市場對加息預期總結

8月份環球市場動盪後，投行、基金經理、經濟學家均紛紛發表不支援美聯儲（9月份）加息的言論，主要的理由是∶股市及大宗商品價格大幅下挫，新興市場遭遇重挫，令美國的經濟、通脹前景蒙陰。

     1）∶JP摩根資產管理部門的固定收益主管Nick Gartside∶市場處在一個惡性循環中，商品和新興市場大幅走低，對全球經濟增長前景的擔憂也普遍浮現；美聯儲9月份不太可能加息。

     2）∶哈佛大學教授、曾擔任奧巴馬政府顧問的薩默斯表示∶美聯儲不應加息；如果金融市場面臨的困境惡化，美聯儲應該要考慮一下緊急計劃；美聯儲應該向市場暗示，除非有明確證據顯示通貨膨脹率突破2%，或有明確證據顯示金融市場人氣高漲，否則不會加息。

3）∶全球最大對沖基金創始人達里奧∶美聯儲的下一個大動作應該是推出新一輪QE，因為全世界很有可能處於或接近長債務周期末端。美聯儲過分強調“周期性”因素(即短債務周期或商業周期)的重要性，過於執著被廣為宣傳的緊縮道路。

8月非農報告在某種程度上進一步強化了上述立場。

1）∶路透社對17家美國初級市場交易商的調查顯示，僅有7家預計美聯儲會在本月加息，而8月初時作此預期的有13家。

2）∶聯邦基金利率期貨市場將美聯儲9月加息的幾率降至28%，而7月非農報告後該幾率一度升至60%。

但也有支援美聯儲9月加息的聲音。

1）∶德意志銀行證券首席國際分析師Torsten Slok表示，若美聯儲若延遲升息，“未來將面臨防止勞動市場過熱的挑戰。我不認為有任何證據顯示經濟疲弱或將陷入衰退”。

2）紐約Jefferies& Co貨幣市場分析師Thomas Simons稱，“真正讓美聯儲猶豫不決的是通脹問題，(就業報告)實際上不能提供任通脹方面的證據”。

3）路透專欄作家Saft表示，美聯儲加息必然引起市場震盪，若顧忌市場反應則永遠也邁不出加息的第一步，美聯儲過晚加息只會延長市場震盪的時間。

來源:www.dailyfx.com.hk