市場耳背！WSJ：伯南克將打壓升息預期 美元指數摔至4個月新低

《華爾街日報》周四 (13 日) 發表評論指出，有鑑於近期金融市場強烈預期升息已不遠，美國聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 很可能採取行動打壓。消息刺激美元指數應聲下挫至 4 個月新低。

紐約時間周四下午 5:02，追蹤美元兌 6 種其他主要貨幣的美元指數下跌 0.3% 報 80.674 點，稍早一度跌至 2 月 19 日以來最低點。日元兌美元則勁揚 0.7% 報 95.37 日元，稍早一度升值至 4 月 3 日以來新高點。歐元兌美元也升值 0.3%，稍早曾攀上 2 月 13 日以來最高價位。

Chapdelaine FX 駐紐約總經理暨外匯交易部主任 Douglas Borthwick 接受《彭博社》訪問時指出，匯市在 6 月初提前反應投資人預期，包括歐洲央行 (ECB) 將升息及 Fed 將縮減量化寬鬆 (QE)。這股風氣持續支撐歐元兌美元價位，不利於美元指數。

《華爾街日報》在專文中寫道，儘管 Fed 官員已持續數周試圖說服投資人，勿對央行開始縮減每月 850 億美元收購資產 QE 規模反應過度。但近期多項市場指標暗示，投資人已紛紛揣測，Fed可能較預期提前開始調升目前接近 0% 的短期利率。

例如歐洲美元 (Eurodollar) 及聯邦基金利率 (fed-fund rate) 期貨市場價格雙雙走跌，而這兩市場是投資人下注短期利率期貨之處，因此價跌暗示投資人預料 2014 年底前利率將升高，較之前預期的 2015 年中提前。其中聯邦基金利率期貨暗示，至明年底美國短期利率將為 0.35%；而歐洲美元期貨市場則暗示屆時利率達 0.67%。

利率掉期 (IRS) 市場也釋出相同訊息，根據法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 提供數據，投資人下注明年 6 月至後年 5 月間，聯邦基金利率將由目前的 0.08% 上升至平均為 0.37%，相較於 5 月初的預期僅 0.17%。

許多市場人士相信，這些發展反映出投資人開始懷疑 Fed 將短期利率壓低的承諾。例如高盛 (Goldman Sachs) 首席經濟學家 (Jan Hatzius) 便指出：「市場正在透露的是，美國經濟基本面展望並未改變太多，但我們對於 Fed 的政策越來越擔憂。」

然而這正是 Fed 不想見到的發展。官員一再重申，調整 QE 不意味寬鬆會一夕間結束，更重要的是不代表 Fed 即將調升短期利率；但顯然投資人沒聽進去。

報導指出，伯南克之前已試圖強調，收購公債只是為經濟動力添柴火，等到美國經濟強壯到不需要多餘燃料，Fed 仍預期將利率維持在低點，以確保經濟動力持續。

伯南克在 3 月份記者會及上個月在美國國會發表證詞時一再表示，在結束收購公債行動後一直到調升短期利率前，會經歷一段「相當長」的時間。《華爾街日報》認為，他在 Fed 下周貨幣政策會議後記者會上，很可能會再強調這一點，為市場現在表達不信任。