〈美股一周〉QE雙刃劍效應再現！觀察GDP數據

美國股市上周再度走軟，寫下去年 11 以來最差 3 周表現。不僅交易量低落， Nasdaq 股市更一度因技術問題中斷交易數小時。本周表現恐怕仍無法有重大突破，因美國聯準會 (Fed) 究竟何時及如何縮減量化寬鬆 (QE) 收購公債速度，仍持續引發各方揣測。

《路透社》報導，美股市場不確定性瀰漫，加上下周一 (2 日) 美股因勞動節假期休市一日，在長周末效應下，本周股市交易量預料仍將清淡，而這可能會放大股指震盪幅度。此外，本周排定公布的美國經濟數據無論好壞，也將令 QE 退場的揣測再陷兩難。

美股道瓊工業指數上周下滑 0.5%，標準普爾 (S&P) 500 指數上漲 0.5%，而 Nasdaq 指數則上揚 1.5%。多虧上周五 (23 日) 漲勢加持，S&P 500 及 Nasdaq 指數中止連續 2 周跌勢。

但 S&P 500 過去 3 周總結仍下跌了 2.7%，並數度摜破 50 日移動均線。若交易依舊清淡，則指數支撐價位恐怕將落到 100 日移動均線，即 1635.81 點水準。Nasdaq 股市上周四 (22 日) 因技術問題交易完全中斷逾 3 小時，令夏末交易量低落問題瞬間惡化。

美股交易員原本期待，Fed 上周三 (21 日) 發布的上個月貨幣政策會議紀錄，會釐清是否將在 9 月份開始縮減每月收購 850 億美元公債的刺激規模。結果公布的內容，卻呈現複雜訊息，部分官員主張再等等。

這種情況為市場帶來雙刃劍效應，因 Fed 若繼續維持 QE 速度，意味美國經濟還太弱，得靠央行支撐；但若 QE 規模減小，投資人也擔心流動性縮水，令今年以來強勁的美股漲勢失去動力。事實上，美股「恐慌指數」VIX 指數過去 3 周已躍增 16.7%。

由於 Fed 示意，刺激政策改變將取決於經濟成長表現，因此投資人將更加關注陸續出爐的美國經濟數據。本周一美國將公布耐久財訂單，周四將公布最重要的第二季經濟成長率終值，周五則將公布路透密西根大學消費者信心指數。

分析師目前預期，美國上季國內生產毛額 (GDP) 成長 2.2%。但 Robert W. Baird & Co 首席投資策略師 Bruce Bittles 指出，若本周公布結果高於 2.5%，恐帶來利空，因 Fed 可能會因此擴大縮減 QE 幅度。

Fiduciary Trust Co 駐波士頓投資長 Michael Mullaney 則透露，他們對於未來 1、2 周的美股交易抱持謹慎態度，所以現在正陸續獲利回吐。