《大行報告》德銀：騰訊(00700.HK)投資期令利潤受壓 降評級至「持有」

德銀預期，騰訊(00700.HK)今年仍是投資期，尤其在移動互聯網、海外市場擴展，及電子商務，料投資支出將令短期利潤率受壓，期望此舉措可為集團帶來長遠回報。

該行認為目前股價反映到市場偏向樂觀，憧憬旗下網上遊戲業務續強勁增長，微信帶來明顯收入，及利潤率顯著改善，惟上述情況或未能在12個月內發生，建議投資者見到明顯的盈利貢獻前暫時靠邊站。

該行認為，集團電子商務在未來3-5年於國內可實現10-20%市佔率，惟預期其投資舉措會對未來4-6個季度帶來虧損。基於線上遊戲(online game)前景疲弱，該行將目標價削減8%至266元，評級由「買入」降至「持有」。(ka/t)