中國大量出售美債 卻只讓美債更搶手

(圖:AFP)

中國大舉出售美債，很容易就讓人聯想到這會不會對美國造成不利影響，畢竟中國是美國最大的債權國，但對許多債券投資人來說，其實這件事並沒有這麼嚴重。

彭博社報導，近期中國賣出大量美債是事實，但外界多半認為中國此舉主要是為了拿回更多資本以挽救國內疲弱的金融市場，中國市場的不確定性以及其對全球股市的影響力反而使美債成為資金避險的好去處，美債的利率也因此繼續維持住。

總經分析師 Lee Ferridge 認為，雖然中國大量賣出手中美債換取支撐市場的資金，但這對美債應該還是會有正面幫助，這證明中國的經濟狀況依舊值得投資人擔憂，避險的需求就會繼續增加，美國十年期國債殖利率上周五跌至兩個月來的新低點 2.12%。

中國目前還有 1.4 兆的美債存底，多年來美國兩大黨都表示，中國持有過多美債將會成為影響美國政策獨立性的潛在威脅，根據美國財政局的數據，中國在 2015 年的前十個月減持了 1870 億美元的美債，這也是亞洲國家近年來第一次＂全年減持美債＂。

許多徵兆顯示中國確實賣了更多美債，在十二月中國人民銀行投入了大量的外匯存底以調整人民幣匯率，希望國內資本可以停止外流。

大規模消耗外匯存底以及人民幣的貶值來的突然，全球對中國的經濟狀況憂慮也因此更為加深，十二月彭博對經濟學家們所作的調查，多半認為 2016 年中國經濟成長只會有 6.5%。

黑石集團固定收益首席分析師 Jeffery Rosenberg 表示，中國大賣美債帶來的技術面短期訊號確實不利於美債，但如果往長線去看，中國經濟狀況的萎縮將會使投資人更注重資產品質，屆時美債需求就會節節高升。

目前看來，中國賣出的大量債券絕大多數都是由美國的基金經理人們承接，去年整年度這些經理人們增持的美國國債量就佔總交易量的 42%，是五年以來最高的一次，各界的投資人也大量增加自己在美債的部位。

在全球瀰漫風險趨避的氣氛之下，美債在 2016 年的需求將會看漲，交易員們認為這對於聯準會操作利率會更加輕鬆。

無論中國是因為甚麼原因大量賣出美債，在他們持有量如此龐大的情況下，目前看來這樣的舉動只會傷害到他們自己的財政狀況。

摩根大通資產管理分析師 David Tan 表示，中國及世界的情勢將會使美債變得更加搶手，全球的通膨力道可能會減弱，但無論如何，唯一能確定的是，美債的熊市在 2016 年是絕對不會出現的。