垃圾債風暴餘波盪漾！知名經理人Lasry績效差 慘遭贖

MoneyDJ新聞 2016-01-12 15:16:25 記者 郭妍希 報導

投資機構Third Avenue Management去(2015)年12月將旗下規模近10億美元的高收益債基金「Third Avenue Focused Credit Fund」暫停贖回、引爆垃圾債流動性危機，當時大批資金從高收益債資金出逃、影響至今依舊餘波盪漾！就有訊息直指，由億萬富翁Marc Lasry旗下Avenue Capital Management管理的一檔垃圾債基金，已暫停對業界兩大基金情報商提供每日資產的變化。

路透社11日獨家引述未具名訊息人士報導，晨星(Morningstar)、理柏(Lipper)的研究部主管宣稱，自去年12月中旬起就未收到「Avenue Credit Strategies Fund」的報價資料。理柏美國研究部主管Jeff Tjornehoj說，雖然基金公司並無每日提供數據的義務，但這麼作相當不尋常。投資人仍可到Avenue Capital官網找到報價資料，且基金並無止贖的情況。

內部訊息人士指出，自從另外一檔不相關的垃圾債基金在12月初內爆之後，Avenue Credit Strategies Fund的資金外流情況益發惹人矚目，該檔基金從10月底以來，12億美元的資產共計已外逃約40%，至今僅剩6.5-7.0億美元左右。晨星數據更顯示，該檔基金在去年的總報酬率為負13.35%，遜於98%的競爭對手，今年至目前為止，報酬率則為負1.49%。也就是說，績效表現欠佳、再加上投資人瘋狂贖回，似乎是該檔基金暫停向晨星、理柏提供報價的主因。

標準普爾信用評級(Standard & Poor`s Ratings Services)公司才剛在去年11月30日警告，美國11月的不良債券比例(distressed debt ratio)已躍升至20.1%、創2009年9月以來新高(當時的比例為23.5%)，Third Avenue垃圾債基金不久便在12月10日罕見停贖，引發垃圾債劇烈賣壓。

SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)去年重挫12.17%後，今年迄今又續跌1.42%，而安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx ＄ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)去年大跌10.07%後，今年至今又已續跌了1.46%。

雖然知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross)與素有「債券界巴菲特」美名的Loomis Sayles & Co.資產管理公司副董事長丹法斯(Dan Fuss)最近高喊垃圾債跌幅已深、買點浮現，但許多專業的基金經理人卻依舊不敢過於躁進。

華爾街日報12月23日報導，研究機構HFR統計顯示，今年至11月為止，投資風險最高垃圾債的避險基金績效下跌了5.5%，為自全球金融海嘯以來表現最差的成績單。許多經理人都表示，他們擔心若過早將大筆金錢投入、恐怕會讓能源不良債(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約、恐怕難以回收的債券)悲劇再度重演。

專門投資不良債的避險基金Schultze Asset Management LLC創辦人George Schultze就表示，除非看到更多公司破產、不良債拋售潮加劇等類似「全面投降」的景況，否則他不會貿然伸手接墜落的刀子。

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