中移動建4G網絡 資本開支1900億 折舊費恐蝕盈利

中國移動 (0941-HK)(CHL-US) 昨 (14) 日公佈截至去年底全年業績，錄得股東應佔盈利 1292.74 億元 (人民幣，下同) ，同比上升 2.7% ，勝過市場預期。中移動並宣佈，今年開始 TD-LTE (4G) 網絡的建設投資將由該公司負責，令其資本開支同比大幅飆升 49.3% 至 1902 億元，是去年盈利額的 1.5 倍。

雖然公司手頭現金及存款逾 4000 億元，可以不用對外舉債集資，但有分析擔心若 4G 牌照今年底前後發出， 4G 進入商業運營階段，有關 4G 投資的折舊費用將會增加，影響其之後幾年的盈利，派息亦可能受到影響。

香港《文匯報》報導，之前市場對中移動有兩個擔心，一是向母公司收購現時的 3G 網絡 TD-SCDMA ，二是中移動自己投資 4G 網絡。兩者均會令中移動的現金大幅減少，影響其過去深受市場歡迎的穩定派息能力。中移動董事長奚國華昨日在記者會上宣佈，該公司將不會向母公司收購3G網絡資產，但從今年開始 4G 網絡的建設將由上市公司負責。

不過，奚國華稱， 2013 年度中移動的派息率將不會受 4G 投資影響，而會維持與 2012 年度一樣的 43% 。至於明年之後的派息政策，將要根據實際情況再作決定。

對於中移動負責投資 4G 網絡的原因，該公司執行董事兼副總經理劉愛力表示，目前 TD-LTE 網絡的發展比較成熟，可以承載商用的需求，對其發展有信心，所以由上市公司來承擔建設；但是，出於保護投資者利益的角度出發，中移動不會向母公司收購 3G 網絡資產。目前中移動透過向母公司租賃 3G 網絡提供 3G 服務。

劉愛力透露，今年中移動 1902 億元的資本開支中， 4G 網絡的投資佔 417 億元。至於明年及之後的 4G 網絡的投資金額，劉愛力沒有給出一個指引。今年之前 TD-LTE 試驗網絡的建設由母公司負責投資，截至去年底已建設約 2 萬個基站，其中杭州、廣州和深圳的網絡已達到試商用水平，並已開展 15 個城市的擴大規模試驗。今年中移動將建設超過 20 萬個基站，推出可商用的網絡。

之前工信部負責人透露，今年底前後內地有望發出 4G 牌照。奚國華表示，目前 TD-LTE 網絡在全球的發展已趨成熟， TD-LTE 設備已產業化，特別是原來滯後發展的終端 (即手機) 供應也趨成熟，有利於該行業的發展。他說，若 TD-LTE 網絡未成熟， 4G 牌照早發也沒用，但若晚發則會制約該行業的發展。

據公佈，截至去年底，中移動手頭現金及銀行存款高達 4083.21 億元，較前年底大幅增加 22.6% ，反映其經營情況不俗。中移動執行董事、副總經理兼財務總監薛濤海表示，由於該公司有足夠現金，所以沒有集資計劃。

《星島日報》報導，中移動期內收入及純利同樣創新高，收入按年升 6.1% 至 5604 億元；純利為 1292.74 億元，按年升 2.7% ，較預期為高；每股盈利 6.43 元；末期股息 1.778 港元。雖然派息率不變，但派息仍按年增 1.77%。

坐擁逾 4000 億元現金的中移動，單是去年利息收入便高達 126.6 億元。期內來自聯營公司的收益亦升 32% ； EBITDA 率則下跌 2.2 個百分點至 47.5% 。期內淨增客戶 6073 萬，總客數增至 7.1 億戶；當中 3G 淨增用戶達 3672 萬，總 3G 客數為 8793 萬。雖然客戶繼續強勁增長，但客戶月均消費 (ARPU) 則繼續下滑，去年整體客戶月均消費為 68 元，按年減少 3 元。期內 3G 客的月均消費則較高，達 76 元。

中移動執行董事薛濤海表示，由於手機價格下降，故去年手機補貼開支為 238 億元，較去年中期業績時預估的 268 億元為低，預期今年手機補貼金額為 270 億元。