底特律將引發破產潮？純炒作！

文/新浪財經專欄合作機構 專欄 作者為Josh Boak 原文見

布魯金斯研究院的研究員珍妮弗-布拉德利表示：“我不認為底特律是多米諾骨牌裏的第一個；底特律的災難更為猛烈也更為獨特，只是個案。”評級機構準普爾的底特律首席信貸分析師雷德利-簡也認為汽車城的破“只是一個特殊情況”。

別以為底特律申請破將引發一輪城市破潮，那都是炒作。

在周日美國廣播公司的新聞節目上，底特律市長戴夫-賓警告稱：“有超過100個主要城市與底特律有相同的問題；我們可能是第一個，也是最大的一個，但我們不會是最后一個。”

周二，著名的華爾街分析師梅雷迪思-惠特尼在《金融時報》上寫道：“現實是殘酷的，在美國市政債券市場，底特律的破非一次性事件——債券商們也是這麼告訴他們客戶的。”

但在全美範圍內，沒有哪一個地方像底特律那樣曾經那麼驕傲，又變得那麼懊惱——這個結論可由城市專家和市政債券評級的數據來支撐。

在美國，沒有其他城市能與汽車城的金融災難相提並論。底特律混合了城市衰敗、人口外流、汽車業崗位減少等諸多問題，外加一個寄生蟲般的市政府。這些問題在過去50年慢慢變成一個180億美元的債務窟窿，就連州政府指派的緊急主管凱文-奧爾都希望通過破來解決問題。

那些想讓城市重回生機的計劃統統破。開賭場被證明不是個好主意。底特律老虎隊搬到聯信銀行公園球場才八年，聯信銀行就搬到了達拉斯。倒是有些經濟復甦的苗頭——比如速貸公司主席丹-吉爾伯特在底特律的投資，但這對於整體經濟而言無異於杯水車薪。

“我不認為底特律是多米諾骨牌裏的第一個”，布魯金斯研究院的研究員、《大都會革命：城市是如何修復我們支離破碎的政治與經濟》一書的共同作者珍妮弗-布拉德利表示：“底特律的災難更為猛烈也更為獨特，底特律只是個案。”

自1970到2009年之間，只有54個市政府申請破——其中只有4個是城市或郡縣。有些城市會破，但其中一些並不會走上完全相同的破之路。全國城市聯盟的研究主管克里斯蒂娜-麥克法蘭德表示：“我們發現所有的破案例都是在十分獨特的環境下發生的。”

除了底特律，在全美最大的20個城市裏，沒有一個城市的市政債券是垃圾級。準普爾最近將底特律從CC級下調至C級，這是考慮了其破申請的決定。

其他所有大城市的市政債券都在AAA級至A-級，都是安全投資級別的評級。

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作為當年房災的重災區，菲尼克斯仍保有AAA評級。如果這些城市有立刻違約的風險，其評級將被下調至接近底特律的級別。準普爾評估市政信貸是基於四個因素：經濟狀況、財務表現、債務負擔、管理水平。底特律的人口從巔峰時期185萬降至70萬，同時還面臨持續預算赤字，所有的評估因素都會與汽車城作對。

“底特律屬於特殊情況”，準普爾的底特律首席信貸分析師雷德利-簡：“這個城市是一個持續衰退的個案。”

20世紀中期當城市人口開始外流的時候，其他城市也經歷過瀕臨破的境地。評級為AA級的紐約市曾在1975年險些破，但后來很快振作並成為了理想的居住地——就像美劇《性感都市》中所描述的那樣。評級為A+的芝加哥和A-的費城也經歷過類似的情況。

很多主要內陸城市的人口流失速度即使沒有逆轉，也已經開始減緩了。大學、醫療系統和企業家已經開始合作打造新業以穩定那些陷入衰退的大工業城市，如匹茲堡和克利夫蘭。

但底特律卻未從20世紀70年代汽車工人的流失潮中緩過來。根據勞工統計局的數據，底特律現今只有3.23萬個汽車製造業崗位，在1990年時，這樣的崗位有6.94萬個。海外汽車品牌在蠶食通用、福特和克萊斯勒的市場佔有率。新的汽車工廠都把廠址選在傳統工業中心地帶以外的地區。

作為提出建立“企業特區”來實現城市復興概念的第一人，彼得-霍爾先生在1998年的作《城市的文明》中這樣描繪底特律：“它是一個被工業拋棄的驚人案例；也許就在不久的未來，歷史上第一個重要的工業城市將回歸到以農業為主導。”

這個預測是他15年前所提出的。那麼，讓我們來看看底特律的市長賓在破前試圖輓救城市時所提出的舉措是什麼呢？那就是，城市農業化。

對人們來，一個揮之不去的憂慮是無資金保障的退休金債務會將城市推向破的深淵。今年一個來自於皮尤慈善信托基金的調查顯示，61個市政退休項目至少資助了2.17千億美元的資金缺口。

在今年4月，評級機構穆迪開始密切關注包括拉斯維加斯在內的29個城市的財政情況。今年夏天，由於退休金的資金缺口問題，穆迪下調了芝加哥和辛辛那提的城市評級。

豐厚的退休津貼也是將加利福尼亞州的斯托克頓市推向破的罪魁禍首。不過，目前斯托克頓市仍在正常運轉中，選民還將在11月決定是否通過增加稅收來擴大警力。

在底特律180億美元的負債裏，92億源於養老津貼和醫療保險福利的缺口。不過，就算底特律能管好自己的退休金系統，這個城市依然是危機重重。

2008年房地泡沫的破滅加重了很多城市的財政困境，因為他們的退休金源自股票市場的回報，而他們的稅收則依賴於房地升值。這些城市開始減少支出，地方政府在過去的五年中削減了53.8萬個工作崗位，這相當於他們職工總數的4%左右。

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不過，近幾個月來經濟的回暖讓這些城市的稅收有所增加，這令他們能得以處理長期的財政問題。根據奈德-戴維斯研究中心喬伊-卡利什每年追蹤的數據顯示，今年地方政府的稅收總收入為14億元，上漲了5.1%。

最容易被忽略的是，很多城市已經建立起更為合理的政府機構。底特律在誇梅-基爾帕特裏克執政期間吃盡了苦頭，而他的市長任期也在2008年被一起刑事定罪所終結。布魯金斯研究院的布拉德利表示，她曾同事過的市長和市議會們正在努力研究如何刺激經濟增長，因為選民們評價政客的時候只看結果。因此，市政廳的工作態度要比國會山更積極。

“當我們一起認真工作的時候，我們並不清楚誰是民主黨誰是共和黨”，布拉德利，“我們不再把黨派分得那麼清楚。華盛頓特區總是被兩派之間關於‘政治得分’的爭論所籠罩。和我們一起工作的這些人卻是為了他們自己的家園而充滿激情地奮鬥。他們的城市會因為他們變得更好。”

(編譯：孫思遠、張田)