8月中國進出口數據點評：進出口負增長 出口環比改善

金融界網站訊 9月8日，海關總署公布今年前8個月我國外貿進出口情況。對此，交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平、副總經理周昆平、高級研究員劉學智予以了解讀：

2015年8月出口1968.83億美元，同比-5.5%，增速比上個月回升2.8個百分點，相對較高的基數導致今年8月出口增速延續負增長。從環比來看，今年3月以來出口金額從1444億美元逐漸增長到1968.83億美元，出口數據是在緩慢改善的。從出口地區來看，除了對韓國5%的出口增速以外，對其他主要國家和地區的出口都是負增長。受到近一年歐元和日元持續大幅度貶值的影響，對歐盟和日本出口增速分別為-7.5%、-5.9%，低於整體出口增速；資源主導型國家經濟低迷，對俄羅斯、巴西的出口增速低至-37.6%、-29.8%；對美國、東盟、中國香港的出口增速分別為-1%、-4.6%、-3.8%。從出口商品及貿易方式看，貿易結構有所改善，主要勞動密集型產品出口負增長，但高新技術產品出口為0.12%的正增長。

進口1366.47億美元，同比-13.8%，跌幅比上個月擴大5.7個百分點。進口降幅再次擴大，貿易順差上升至近半年新高，凈出口對經濟增長形成正向拉動。進口降幅擴大的主要原因依然是進口商品價格同比大幅下降，食用植物油、鐵礦砂及其精礦、原油、成品油進口價格跌幅都比7月有所擴大。主要大宗商品進口數量快速增長，真實的進口情況並不像進口金額表現的那么差。但部分行業進口量疲弱，汽車和汽車底盤進口增長-35.9%，反映出國內汽車生產及汽車消費需求不足；鋼材、鐵礦砂及其精礦進口量分別增長-13.1%、-1%，反映出投資領域需求較弱。

正文

2015年8月，中國進出口總值3335.3億美元，同比-9.1%。其中出口1968.83億美元，同比-5.5%，增速比上個月回升2.8個百分點；進口1366.47億美元，同比-13.8%，跌幅比上個月擴大5.7個百分點；貿易順差602.36億美元，比上月增加172.11億美元，創近6個月新高。

圖1 近10年進出口增速及貿易順差走勢

出口同比連續2個月負增長，但近半年出口環比狀況持續改善。8月出口增速-5.5%，連續2個月負增長，1-8月出口增長-1.4%，今年前8月中有6個月出口負增長，當前出口增長壓力較大。由於去年8月出口金額2083.3億美元，相對較高的基數導致今年8月出口增速較低。外貿出口先導指數仍在下降，7月末降至34.1點，出口集裝箱運價指數處於低位，當前出口增長壓力較大。

從環比來看，8月出口環比增加17.86億美元，同比增速比上個月回升2.8個百分點。今年3月以來出口金額持續增長，從1444億美元逐漸增長到1968.83億美元，出口數據是在緩慢改善的。

圖2 今年3月以來出口金額持續增長

從出口地區來看，對除了韓國以外的主要出口國家和地區都是負增長。對韓國出口增長5%，可能由於中韓自貿區建設推動雙邊貿易發展，8月對韓出口成為亮點。近期外需整體有所走弱，波羅的海干散貨指數（BDI）顯著下滑，從8月初1151點下降至9月初的876點，跌幅達到24%，海運市場趨冷。8月美國服務業活動擴張速度放緩，經濟信心指數下滑，對美國出口增長-1%。受到近一年歐元和日元持續大幅度貶值的影響，對歐盟和日本出口增速分別為-7.5%、-5.9%，低於整體出口增速。對東盟、中國香港的出口增速分別為-4.6%、-3.8%的低速負增長。資源主導型國家經濟低迷，對俄羅斯、巴西的出口延續了大幅負增長，增速分別為-37.6%、-29.8%。

圖3對主要國家和地區的出口增速

從出口商品及貿易方式看，貿易結構有所改善。8月主要勞動密集型產品出口負增長，鞋類、家具、服裝、箱包出口增速分別-10.9%、-10.3%、-7.2%、-6.1%；高新技術產品出口正增長，增速為0.12%。一般貿易出口增長-4.2%，比上個月回升1.7個百分點，好於整體出口增速；加工貿易出口增長-17.4%，回升5.3個百分點，低於整體出口增速。

進口增速再次擴大，貿易順差上升至近半年新高，凈出口對經濟增長形成正向拉動。8月進口增速13.8%，比上個月下降5.7個百分點，連續兩個月進口跌幅擴大。由於出口降幅縮小的同時進口跌幅擴大，貿易順差走高至602.36億美元，比上個月大幅增加172.11億美元，為今年3月以來最高值，貨物貿易凈出口對經濟增長能夠形成正向拉動。但是這樣靠進口萎縮形成的順差走高缺乏穩健性，當國際大宗商品價格反彈回升時，順差額將會急速縮小。

進口降幅擴大的主要原因依然是進口商品價格同比大幅下降。8月大宗商品價格仍然在震盪中下降，CRB現貨綜合指數從月初410點下降至下旬402點，食品、金屬、工業原料、紡織品價格都下跌，分別跌至357、641、438、264點。近期國際原油價格低位震盪，9月初布倫特原油現貨、WTI原油現貨、OPEC一攬子原油價格分46.6、45.9、46.9美元/桶，WTI原油期貨、現貨價分別為46.5、47.6美元/桶，全部低於50美元/桶，大幅低於去年同期價格。經測算，8月大豆、食用植物油、鐵礦砂及其精礦、原油、成品油進口價格同比分別為-26.9%、-24.9%、-34.4%、-44.9%、-40.9%，其中除了大豆進口價格比7月跌幅收窄外，食用植物油、鐵礦砂及其精礦、原油、成品油進口價格跌幅都比7月有所擴大，是當前進口增速跌幅擴大的主要原因。

圖4 主要進口大宗商品價格同比大幅下降

從進口量來看，主要大宗商品進口數量快速增長，部分行業進口數量疲弱反映相關領域的需求較弱。從主要進口商品數量來看，8月大豆、谷物、食用植物油、原油、紙漿進口增速分別為29%、130.9%、35.3%、31.8%、5.6%、10.2%，真實的進口情況並不像進口金額表現的那么差。進口價格下跌為企業帶來進口福利，緩解了工業通縮對企業經營產生的壓力，進口量並未顯著大跌。但部分行業進口量疲弱，8月汽車和汽車底盤進口增長-35.9%，反映出國內汽車生產及消費需求不足。鋼材、鐵礦砂及其精礦進口量分別增長-13.1%、-1%，反映出投資領域需求較弱。

圖5 主要大宗商品進口數量快速增長

出口形勢未顯著改善，未來出口增速回升的幅度有限。美國經濟保持復甦，二季度實際GDP年化季環比修正值高達3.7%，美聯儲有可能在年內加息一次，但之后的幅度和頻率將非常緩慢。希臘危機度過之后歐元區經濟可能有所企穩，歐元區8月經濟景氣指數升至47.6點，制造業PMI略好於預期。新興市場經濟體困難重重，巴西和俄羅斯經濟將負增長。全球貿易增長放緩，今年可能出現零增長。降低中央管理的進出口環節部分收費，推行進出口環節收費目錄清單公示制度，從4方面16項具體措施提高出口退稅效率，探索“互聯網+出口退稅”。三季度中國航運景氣指數和航運信心指數都有上升，預示外貿形勢可能轉好。但8月中國外貿出口先導指數為34，連續6個月下滑，出口形勢較為嚴峻，全年6%的出口增長目標或存不小壓力。

進口增速可能回升，但負增長態勢仍將持續。由於去年下半年大宗商品價格下跌幅度逐漸加大，因此今年下半年大宗商品價格同比降幅可能逐漸收窄。伊朗制裁解除后石油產出或很快提升，日產出能提高50萬桶，OPEC原油日均產量3150萬桶創三年新高，國際油價可能仍將低位震盪。中國穩增長力度加大，大量基建投資能夠帶動進口需求保持穩定。在進口價格同比降幅收窄和進口量保持穩定的情況下，未來進口增速有逐漸回升的可能。但由於前8月進口跌幅高達-14.5%，因此全年進口負增長的可能性比較大。

表1：中國近幾年進出口額及同比增長率