《大行報告》德銀：國指已處支持水平 料年底重上13,000點關

德銀髮表規則報告，指H股自今年4月27日見頂至今已累跌35%，MSCI中國指數的估值遭下調34%，由相當未來12個月市盈率12.4倍降至8.2倍，若撇除金融股後市盈率11.5倍，若不計騰訊(00700.HK)估值更回落至10.3倍。

該行指，H股目前估值僅市盈率8.2倍，已回落至支援水平，同時低於2011年歐債危機、2013年6月內地拆息抽升時期的水平。H股目前風險溢價已升至8.7%，沽空比率達13.4%，接近尖峰14.7%水平，相信市場悲觀情緒、預視較差的宏觀情況，已反映於現時估值之上。

德銀稱，重申對H股下半年前景正面看法，中期上升機會大於下跌，料國指於今年年底可上望13,000點水平，料內地會增加財政支出，如提高基建固定投資，而房地產銷售復甦或帶動新一輪的地產投資。

該行表示，將會關注內地8月宏觀經濟數據，同時留意本周將公布信貸增長數據，並會關注美國聯儲局於9月16至17日公開市場委員會會議。(wl/u)~

阿思達克財經新聞

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