【坦克爺專欄】看懂大中華─害怕紅色供應鏈？何不直接投資它~

最近一年來，媒體頻頻報導「紅色供應鏈」對於台灣科技業所造成的衝擊，如「中經院示警紅色供應鏈恐重創我IT產業」，「央行總裁彭淮南示警紅色供應鏈威脅大於機會」，「中華信評示警：大陸紅色供應鏈 台灣受害高於日韓」，「紅色供應鏈重擊 出口將連7黑」等等，這些分析皆傳達出同一個概念，即為過去台灣經濟過度依賴科技產品，也過度依靠中國市場，對中國大陸出口占總出口比重高達38.9%；如今由於市況驟變，中國大陸開始扶植自有產業鏈，並且積極鼓勵「走出去」，這些業者與台灣產品替代性高，逐漸產生了轉單效應，過去台商的營運模式開始受到考驗，這時才要轉型升級，來得及嗎？

 以智慧手機供應鏈為例，聲學元件的歌爾聲學(CN-002241)由美律(2439)手中搶下相關訂單，美律2014年每股獲利還有6.72元，但是2015年上半年每股獲利僅剩0.5元，獲利衰退幅度可觀；觸控面板的歐菲光電(CN-002456)近年也由F-TPK(3673)手上搶下不少訂單，導致F-TPK的每股獲利由2013年的21.9元，2014年掉到只剩0.84元，2015年上半年更虧損4.79元(含部分業外損失)，而過去大家眼中的IC設計大廠─聯發科(2454)，這次面對到中國大陸手機晶片廠展訊積極降價搶市的競爭，前景也轉趨保守，2014年每股獲利還有30.04元，但是2015年上半年每股獲利僅剩8.68元，許多次產業都面臨挑戰。

對投資人來說，難道只能任由手上的台灣科技股遭受到紅色供應鏈的衝擊，毫無招架之力嗎？答案當然是「否」。面對中國透過租稅減免及直接補貼等措施，積極扶植自有產業，紅色供應鏈崛起這個不可避免的趨勢，台灣股后漢微科(3658.TW)總經理許金榮早已明確點出方向─「打不過它，不如融入它」，而以投資角度來看，亦是如此。

為什麼不直接投資紅色供應鏈呢？目前在台股，部分企業提供紅色供應鏈業者機台設備及檢測服務，而在陸股更是紅色供應鏈的大本營！投資人不僅可以直接投資中國A股基金，自2013年4月起，隨著中國大陸開放台港澳民眾投資陸股後，直接參與這些企業的成長已經可行，將大陸官方扶持自有產業鏈的企圖心，轉化為投資上的助力，這是不是比投資前景不明，轉型緩慢的傳統電子業來得更有勁呢？答案不言可喻。

近期的陸股，由於人民幣無預警貶值，造成市場憂慮，短期恐仍不利於資金動能，行情仍保守看待，先觀察人民幣匯率何時回穩，9月中旬美國Fed是否升息及9月下旬的歐習會將是關鍵。