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每經記者 胡群 發自北京
信託業在經歷了瘋狂的野蠻生長之後，收益率水平正默默發生變化：從開年至今，一路下滑。
中國信託業協會數據顯示，截至今年一季度末，信託全行業資產規模再創歷史新高至8.73萬億元。據一位知情人士處獲悉，「4月末，信託業資產規模已站上9萬億元，達到9.2萬億，單月增長接近5000億元。」
據用益信託工作室不完全統計，今年1~4月成立產品的平均收益率分別為9.15%、9.09%、8.98%和9%，總體呈下降趨勢。另外，國家統計局公佈的一季度社會融資規模達6.2萬億元，市場資金面寬裕。由此來看，信託產品預期收益率仍將呈下降走勢。
一方面是資產規模增長迅速，一方面卻是整體收益率水平下降。目前市場上發行的信託產品裡，年化收益率超過12%的產品幾乎絕跡。而在以往，超過12%的產品隨處可見，尤其在房地產類產品中。
高收益產品風光不再
據信託網統計，新華信託於2013年3月份開始發行的華錦80號-東方花園二期項目股權投資集合資金信託計劃，已過去2個月，至今仍遲遲未能打款。而在平時，一般的信託產品推介期大致是一個月。
渤海信託近期發行的兩款產品，一款是渤海信託-黃果樹「瀑韻天城」特定資產收益權投資集合資金信託計劃 （預期收益率9.5%~11%），另一款是盛澤棕櫚灣二期貸款項目集合資金信託計劃（預期收益率10%），發行時因預期收益率較高受到市場關注，而如今卻也遲遲不能打款。
四川信託發行的卓達集團石家莊太陽城項目集合信託計劃，該款產品也一直未有音信。同樣，該款產品發行時的預期收益率也令人垂涎：600萬以上的收益率高達11.5%。
造成上述較高收益率信託產品遲遲不能打款的原因，有信託業人士對《每日經濟新聞》記者分析認為，從投資者角度來講，雖然這些產品預期收益率不低，但投資者風險意識也在逐漸增高，造成目前信託資金面緊張。
用益信託工作室的數據顯示，截至上週末（5月19日），信託平均預期收益率水平已連續第四周低於9%，而近十週以來，有6周的產品平均預期收益率水平在9%以下。上週發行的集合產品平均收益率已開始跌破8.5%。[NT:PAGE=$]
普益財富分析師範傑向 《每日經濟新聞》記者稱，「四月份除房地產領域3年以內期限產品預期收益率有所上升外，其他主要領域的各期限預期收益率均有不同程度下降。」
面臨利率市場化考驗
除了投資者風險意識增強這一因素外，導致信託產品收益率逐漸下滑的或許還有更深層次原因。
近期，包括信託在內，整體市場的融資成本正在呈下降趨勢。
不可否認的是，券商、基金，甚至債券市場正在以極快的速度爭相蠶食非銀行類融資渠道。
隨著融資渠道的多元化，信託公司的議價能力正在受到限制。據中國信託業協會數據統計，截至今年一季度末，包括股票、基金、債券等金融機構在內的金融領域產品佔新增總規模的17.44%，較去年全年15.37%的佔比有所上漲。
「由於較低收益的證券投資等金融類產品的增多，市場平均收益也被拉低；另外，市場資金面的寬鬆也使得信託預期收益呈下降趨勢。」用益工作室分析師向《每日經濟新聞》記者稱，「現在全球主要國家央行紛紛降息，中國央行雖沒加入降息大潮，但利率市場化呼聲很大，融資成本下降是趨勢，這是市場的選擇。」
中國銀行首席經濟學家曹遠征上週五表示，中國利率市場化進程正在加快，貸款利率今年內可能就會放開管制。
一旦貸款利率放開，信託收益率將面臨更為殘酷的市場考驗。
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