大手筆！40兆人民幣債市改革 4億人10年內搬遷

經濟起飛，中國政府準備好了！《路透社》報導指出，中國準備啟動全面性的債券市場改革，以支持未來經濟成長，並消弭嚴重的城鄉貧富不均。據中國政府估算，債市改革將斥資40兆人民幣，相當於6.4兆美金。

即將上任的總書記習近平和國務院總理李克強致力將中國打造成世界經濟大國，計畫在未來10年內帶領4億鄉村人口搬遷至都市。據內部消息指出，擴大債市將提供都市化政策所需的資金。

內部消息指出，都市化將加快國內資本市場自由化，是國務院總理李克強上任後的大計畫之一，不能有一點差錯，政府將全力推動。

中國全國人民代表大會本月 (3月) 登場，會中將確認中國債市改革的相關內容。關於40兆人民幣的都市化資金來源，國務院總理李克強責無旁貸。

中央、地方政府及銀行需為都市化政策集資。但，若要建立一個功能完善的債券市場、增加企業合作、發行高收益的債券，並把外資成功導入，最關鍵的就是需要集到足夠的資金。

儘管近30年來，中國經濟成長快速攀升，躍居全球第二大經濟體，但嚴重的貧富不均和過度依賴國家經濟，使得中國人民平均收入久久無法提高。

一名政府高層匿名幹部表示，若是中國經濟濟續過度倚賴政府，那債券改革也無法發揮實際效用，只不過換湯不換藥罷了。

高度倚賴政府

中國主要倚賴國營四大銀行貸款，以支持基金投資計畫。此次都市化政策預計將270個鄉鎮都市化，所需約40兆人民幣。這筆巨額預算已經遠超出目前銀行系統所能負擔的能力。

2008年中國政府豪灑4兆元人民幣投資救市，以刺激經濟，並應對中國經濟增長減速的危機，此舉導致中國銀行信貸大幅緊縮。現在將要開展的都市化將耗費40兆人民幣，和2008年的4兆相比，遠遠多出10倍。

2010年，中國為了履行刺激經濟的承諾，地方政府債務已累計至10.7兆人民幣，這些貸款占大陸國內生產總值（GDP）的1/4。(接下頁)

根據中國人行資料顯示，中國債券市場才剛起步，債市裡大部分的債券皆由國營銀行發行。尚未成熟的中國債市截至今 (2013)年1月為止，已經負債26.4兆人民幣，為美國債市的6分之1。

去 (2012) 年12月國務院總理李克強表示，中國債市改革勢在必行，而且越來越迫切。李克強承諾將於2030前投資40兆人民幣，以推動中國十二五計畫和都市化政策。現在中國政府要加快速度，將耗資40兆人民幣的都市化政策趕在未來10年內完成。據另一名匿名人士表示，在去 (2012) 年12月的中央經濟工作會議中，李克強才決議都市化政策大幅提前。

目前，中國需要一個運作正常、發展齊全的地方政府債市，而不是僅僅發行高收益債券。若想要預備龐大的都市化政策資金，這2者缺一不可。但，2002年起推行的合格境外機構投資者制度卻使得資金大多流入股市，而國外債券資金無法流入市場。

擴大內需、刺激消費

中國經濟發展飛快，但也帶出了懸殊的貧富差距，導致富者恆富、貧者恆貧。30年來經濟突飛猛進，卻不是人人受惠，造成許多人心生不滿。雖然近年來中國出口成長放緩，但中國政府仍希望透過擴大內需來貧富差距，並安撫窮人。

去 (2012) 年第4季，受到北京基礎建設影響，中國經濟回升7.9%，打破中國經濟成長連續了七季的緩慢步調。但是，國內消費並未對經濟回升帶來任何貢獻。據調查，中國國內消費已經連四季放緩。

聯合國開發計畫署數據顯示，中國13億人口中，約有13% 的人日收入不到1.25美元，而一年城市人均可支配收入僅有2萬1810人民幣，相當於3500美元。但根據胡潤百富榜，全中國的百萬美元富豪竟達270萬人，擁有10億美元的巨富也達251位。顯示了中國極嚴重的貧富不均問題。

美國麥肯錫諮詢公司於2012年11月的研究指出，都市化政策或許可以挽救中國經濟發展不平衡的狀況，可以在5年內將中國經濟轉成以內銷為導向，並取代過去30年來影響全球經濟的投資導向和出口導向的經濟模式。

中國政府希望，至2020年前，中國14億人裡，60%居住在都市，並承諾會為未來的都市居民興建房屋、醫院和學校。

一名已卸任的中國人行分析師表示，都市化政策和完善的債市改革必需雙管齊下，否則一昧的大興土木卻沒有相關配套措施，房地產市場可能淪為「死城」。

中國一名資深財經外交官認為，中國政府不能只顧建設硬體，而是應該創造一個市場。如果政府無法創造一個市場，那隨之而來的城市貧窮化問題，將會比現在的鄉村貧窮還要來得嚴重許多。