新興市場資金回流 上周淨流入近10億美元

新興市場資金動能已見回穩，根據EPFR統計，上周整體新興市場淨流入9.47億美元，亞洲(不含日本)也在上周轉賣為買，淨流入1.43億美元，終止連九周淨流出。

不過，成熟市場依然最受資金青睞，其中美、歐股市分別吸金47.44億美元、16.96億美元。另外，日本股市過去一周也大舉吸金5.76億美元。進一步觀察，續航力最持久，買氣連旺27周，創下2008年以來最長吸金周數，其中，安倍執政期間的吸金量達387億美元，已超越小泉執政期間的240億美元，由此可見市場對安倍執政的信心。

摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌(Victor Lee)指出，對照美國QE政策可能在年底有所調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日幣中長期趨貶效應導致資金外溢效果，為鄰近亞洲股市挹注流動性，從亞洲(不含日本)基金今年來仍保持6億美元的淨流入可見一斑。

李鴻斌進一步指出，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲亦是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，唯伴隨中國經濟轉型的波動難免，不過，價值面優勢足以吸引資金進駐。目前MSCI亞洲(不含日本)指數的股價淨值比(P/B) 來到1.5倍，較長期平均折價17%，李鴻斌說，從過去經驗來看，當股價淨值比落在1.3-1.7倍時，正報酬機率高達七成，平均漲幅達17%，下半年落後補漲行情值得期待。

日股是今年來全球表現最佳的市場之一。德盛東方入息基金經理人允卓德(Stuart Winchester)指出，「當一個經濟體得以從通縮走向通膨，市場潛在爆發力是相當可觀的」。回顧日股在2005年曾有一波大行情，可惜當時政策延續力道不足，但他預期此次安倍經濟學的效果值得期待，因為這次是從人心開始改變，在「使命必達」的執行力下，這次日本改革將跟以往不同。單以寬鬆政策效力，就已對股票市場釋放出高度流動性，並帶來非常具體的效果。

不過，就投資角度上，允卓德則建議跳脫指數思考邏輯，不必依循貼著指標指數而走的日股基金，建議選擇以底部選股、擴大區域投資範圍的方式參與日本改革商機。

法人指出，預期本波隨房價與房產市場的回溫，將可帶動經濟體朝向正向循環，未來幾年均可見到日本因尋求改變所創造的許多投資機會，除了不動產之外，博奕產業也是值得著墨的方向。