滬深股盤前─創業板瘋狂墜落 短期風險不容小覷

中國國務院打出啟動經濟組合拳，兩市卻見好就收，全天震盪下跌。尤其是創業，除了跌幅超過4%外，半日成交額已經高達200多億元(人民幣，下同)，放出天量。「最後的瘋狂」如期上演後，短期風險已經不容小覰。　　

中新網報導，滬深兩市昨(25)日全天表現平淡，銀行、能源等權重股走勢沉重，加之創業板指數大幅回落，跌幅超4%，市場人氣遭遇明顯打壓。釀酒股盤中崛起，成為盤面一大亮點，水泥股全天走勢穩健，收盤時漲幅居兩市之首。

截至收盤，上證指數報2021.17點，下跌12.16點，跌幅0.6%，成交862.5億元(人民幣，下同)；深成指數報7894.60點，下跌41.25點，跌幅0.52%，成交1260億元。創業板指數跌4.4%。

水泥板塊收盤漲幅居首，鐵路基建、釀酒食品、運輸物流、建材、鋼鐵、保險等漲幅居前。網際網路概念板塊普遍下跌，互聯金融跌幅居首，醫療器械、物聯網、電子支付、網路安全、教育傳媒等跌幅居前。

兩市有中國武夷、水井坊、西北軸承、證通電子等10余只個股漲停，中原內配、江蘇吳中、黑牛食品、龍溪股份、大慶華科、齊峰股份等漲幅居前。中小板及創業板10多只個股跌停，漢王科技、任子行、富春通信、東湖高新、博彥科技、北信源等跌幅居前。

中證網報導指出，從去年12月創業板啓動開始，近8個月時間創業板指數已經翻倍，355家上市公司中翻倍的個股有80家，更有東方財富、中青寶、光線傳媒等漲幅超過3倍。從歷史情況來看，創業板指與10日均線背離通常不會超過6%，由於本輪上漲速度過猛，技術上的調整已經成為必然，創業板指早已「高處不勝寒」。　　 　

而調整需求還不僅僅局限在技術層面。首先，消息面上，今年8月份，創業板將有逾27.07億股限售股解禁，使得流通市值將達到493.89億元，均為史上最高。隨後的9月份，儘管解禁股份數量降至約16.09億股，但解禁市值仍達到39.26億元，僅低於8月份，為今年創業板解禁的次高峰。龐大的市場供給已經使得不少公司「泰山壓頂」。本周以來，已有不少於10家的創業板公司股東密集減持，或也暗藏了風險之所在。　　 

其次，創業板業績的高成長預期也早已在股價飆升的過程中完全透支。從已經公佈中報的創業板公司來看，多數「裸泳」現身，表明不少公司股價高企不過是概念性的“遊戲”。這決定了在估值方面已處於嚴重劣勢的創業板或將終結升勢。　　 

值得注意的是，既周二招商銀行的287億元鉅額再融資計劃之後，周三京東方A再度推出了469億元的再融資計劃，市場的反應自然是用「腳」投票，充分顯示出當前投資者對於各類肆意圈錢行為的反感之情。兩市股指要想走出陰霾，還需相關配套制度對股市「投資」功能的扶正。

未來A股市場仍需要觀察觀察管理層後續陸續出臺的穩增長政策情況，以及IPO開閘前後市場的反應情況。在上述預期沒有明朗之前，A股市場繼續窄幅波動的可能性較大。但在創業板低下高昂的頭顱時，一些長期被邊緣化的股票或開始出現補漲行情。　　 　　　

鑒於穩增長的政策已經開始陸續出臺，受益於穩增長的相關行業的投資機會，昨日鐵路投資改革使相關板塊有所表現，此類題材明顯只是初起階段。此外，釀酒板塊、消費行業、周期性板塊等都存在不少低估值品種，散落一地的廉價股值得好好撿上一撿。倘若把握不住那些板塊有望迎來政策利好預期，投資者不妨根據估值的高低進行排序，放心拿住低估值品種，持股待漲。另外，對於中報業績超預期的部分個股仍可繼續關注。