美退市禍延 香港外匯基金手持大量美債 Q2業績恐重挫

香港金管局將於今(26)日午後公布第2季外匯基金表現，受早前美聯儲局主席伯南克退市言論致使10年期美債「息升價跌」影響下，預料手持大量美債的外匯基金將遭受重挫。金管局昨放口風，指外匯基金受牽連是「不能幸免」，但強調現已收復部分失地，在美國日後加息預期下，將會增加現金及不與美國息口掛的多元化投資。

香港《文匯報》報導，今年首季外匯基金錄得投資收入171億元，按季及按年分別急挫43.56%及61.57%。聯儲局5月底交代退市安排，環球投資市場應聲下挫，港股6月下瀉7.1%，美股道指單月亦下跌1.36%。有分析認為，次季美債債價下跌2.8%，著重美債的外匯基金或遭受大額虧損，很可能徹底抵銷首季171億元的投資收入，儘管不排除在股票及外匯市場有收益，但未必可彌補美債的大額虧蝕，或拖累整體投資大倒退甚至「見紅」。

金管局發言人昨表示，5月22日伯南克交代退市安排後，股票及債券市場出現頗大震盪，美國十年期國債息率一度上升逾100個基點至2.7%高位，債息抽升，令環球股市下挫，債價則下跌，令持債券較多的投資者均有損手，外匯基金持債較多，故亦不能幸免受影響。惟市場現已開始平復，外匯基金部分失地亦已收復。

問及今年次季外匯基金投資收入會否再度見紅，發言人回應稱「第2季要賺錢非常困難」，詳細數據則留待今日公布。而去年第2季，外匯基金投資虧蝕56億元，主要受其他股票及外匯投資錄得較大虧損所致。

至於市場動盪下，為何外匯基金仍持有大量債券，金管局指，股票市場在2008及2009年曾經歷驚濤駭浪，持股面對的波動較大；而持有現金或短期債券，好處是不受利率上升影響，但要留意，目前(24日)美國一年期國債息率僅0.114%，而10年期國債則有2.515%，若因憂慮美國息率回升而持有短債，利息收入便會差距超過200個基點，故認為不應過早作防守性部署，削弱盈利能力。

當局過去3年有持續增加現金及短期債券的投資佔比，但權衡成本回報後，增加幅度只屬適度。另有增加多元化投資，如私募股權投資基金(PE)及地產投資等，與美國息率沒有直接掛鉤，亦在債券組合上調教現金比重。

他表示將繼續調校投資組合，亦對QFII等人民幣資產投資有興趣，但指人民幣投資未完全開發，只能逐步嘗試。