銀行理財收益率創年內新低 優質標的難尋

銀行理財產品的收益持續下滑。融360數據顯示，今年8月銀行理財產品的平均預期年化收益率為4.54%，再創年內新低，較7月份下降0.14個百分點。業內預計，9月份理財收益可能跌破4.5%。普益研究員李林夏表示，在寬鬆貨幣環境的預期下，年內銀行理財產品的收益回升可能性不大，未來可能還會下行，但下跌幅度應該有限。目前銀行理財已呈收縮之勢，加之優質資產的難尋，資產端和銷售端也會較依賴於銀行其他部門，理財部門分拆獨立的進程或將暫時擱置。

　收益率連續四個月下行

自5月份開始，銀行理財產品連續四個月下行。市場短期流動性偏緊，央行多次實施大規模逆回購以增加流動性。融360發布的報告數據顯示，8月銀行理財產品平均預期年化收益率4.54%。其中，保證收益類理財產品平均預期收益率為3.68%，保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為3.8%，非保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為4.93%，今年以來非保本類理財產品收益首次跌破5%。業內人士認為，自去年11月以來，央行已經有5次降息、4次降準，市場整體流動性不斷增強，理財產品收益率9月份有跌破4.5%的可能。

在收益率排名方面，8月份發行產品量在30款以上且收益靠前的42家銀行中，平均收益率在5%以上的銀行有14家，平均收益率在4%-5%之間的銀行共22家，平均收益率在3%-4%之間的銀行共6家。上述報告認為，排名靠前的大部分都是城商行，其中江南農商行、蘇州銀行、重慶農商行排在前3位，8月平均預期收益率分別為5.51%、5.46%、5.27%。此外，國有五大行中，工商銀行由於理財產品數量較少未納入排名，其余4家——中國銀行、農業銀行、交通銀行、建設銀行的平均收益率均在4.25%以下。

前20家銀行共發行3091款理財產品，占所有理財產品的51%。其中，民生銀行(600016,股吧)、中國銀行、建設銀行理財產品數量占前三名，分別為401款、354款及285款。基於國有銀行網點分布廣、客戶基礎群龐大，國有銀行在各地分行發行的區域性理財產品數量可觀。在股份制銀行中，民生銀行、招商銀行(600036,股吧)、平安銀行(000001,股吧)理財產品發行量較大。

　　投資端優質標的難尋

收益率下行，未達到預期收益的理財產品的數量也在增加。融360數據顯示，8月份37款理財產品未達到最高預期收益率，收益未達標率為0.6%。在這37款理財產品中，25款為結構性理財產品，理財產品收益根據掛鉤標的在觀察期內的表現而定，這些標的包括但不限於股指、股票、匯率、黃金，產品實際到期收益存在多種情況，達到預期最高收益率的可能性較低。

業內人士認為，保本類產品並非像想象中那樣安全，投資者應注意其中的收益風險。從收益類型來看，37款收益未達標產品中只有5款是非保本類理財產品，其余32款均為保本類理財產品，其中25款結構性理財產品全部為保本浮動收益類產品。

李林夏表示，自6月開始，一些銀行提前終止部分理財產品，除去部分產品由於掛鉤二級市場受股市大幅震盪而撤離外，還有一部分投資於債市的產品也提前終止，主要由於降息企業能找到更便宜的資金，提前終止早期發行的企業債。在經濟增速下行的環境下，能夠提供高收益的優質資產也比較難找。預計未來銀行理財產品也將出現分化，比如受益於區域，中小企業密布的江浙地區的中小銀行如江蘇銀行等，相對而言能夠保持在資產端有自己的優勢，則收益端也較有競爭力，而國有行則由於理財資金的量比較大，很難持續提供高收益的產品。此外，目前銀行理財已呈收縮之勢，加之優質資產的難尋，資產端和銷售端也會較依賴於銀行其他部門，理財部門分拆獨立的進程有可能暫時擱置。