美元上漲 恐讓Fed升息走回頭路

根據MarketWatch分析報導，去年，美元上漲了約20%。分析師多認為，美國緊縮週期開始，美元的進一步漲幅將會有限。然而，其他央行積極放寬信用，尤其歐洲央行與日本央行，削弱歐元與日元，以支撐他們的經濟，則可能意味美元將進一步升值。中國大陸是另一項變數，其疲弱的國內經濟，可能促使人民幣貶值。

此外，S&P 500企業約有40%的營收與25%的獲利，係來自國外。美元上漲，將影響美國的競爭力，出口，與企業獲利。

在近代經濟史中，利率正常化的結果，總是不如人意。自2008年金融危機以來，各國央行發現升息並維持利率於高檔，其實困難重重。歐元區央行，瑞典，以色列，加拿大，南韓，紐西蘭與澳洲等央行，均曾試圖升息，結果失敗告終。2000年代初期，日本央行於升息後，亦不得不走回頭路。

更早先的情況，還更為不堪。例如，1936年，美國經濟已落入衰退，Fed卻採取升息行動，結果導致了大蕭條持續，道瓊工業平均指數崩跌了50%。

Fed等待已久，有意讓利率正常化，然而，諸多因素可能迫使其調轉方向，屆時將嚴重創傷其經濟管理的信譽。