「安倍經濟學」下錯藥？通膨救不了日本經濟

安倍經濟學擁護者眾，但日本國內卻有一群專家持反對意見，認為這是一步險棋，擔心玩火自焚。

近來日本商業與消費者信心調查透露樂觀氣氛，股市走了六個月的牛市，日元貶值刺激出口增加，加上安倍晉三在國內民調支持度逾 70%。再者，G20 財長會議也對日本行動表示認同，安倍在國內外可說已打出一場漂亮勝仗。

包括國際貨幣基金組織（IMF）在內的全球經濟機構、商業領袖、與市場大師對於安倍的經濟實驗表示支持與肯定，認為這是日本最後一搏的機會，但也不忘提醒日本要務實面對長年的結構性問題，以及巨額的公共債務。

通膨2%，如何做？「預算改革」在哪裏？日本專家學者喝倒采！

安倍晉三要解決日本 20 年來經濟衰退問題的方式，就是結合財政擴張措施、以及震撼式的貨幣寬鬆政策。

日本新任央行總裁黑田東彥四月初宣佈兩年內終結通縮，並期望達到 2% 通膨率的目標，方式包括買入大量政府公債，藉以釋出大量日圓。但批評者認為，「通膨 2%」是激情口號，請問政府要如何做到？而且還有一個問題，通膨衝到 2%，真能保證日本經濟穩定成長？

《路透社》報導，日本國內一些知名經濟學者已對安倍經濟學提出批評質疑，也擔心此舉讓日本陷入險境，這些專家包括哈佛經濟學博士暨日本慶應義塾大學商學院教授小幡績（Seki Obata）、法國巴黎銀行日本首席經濟學家 Ryutaro Kono 等。

批評者指出，日本央行的買債活動必須要有「預算改革」配套措施，否則未來投資人會對債臺高築的日本政府財政管理能力失去信心，藉時公債殖利率飆高，外匯市場拋售日元，公債遲早垮台，日本金融業會陷入絕境。

通膨救經濟、整體薪資所得必增？

早稻田大學經濟學教授野口悠紀雄（Yukio Noguchi）在本月出版新書，他批評通膨率 2% 目標不知所云，更無法理解為何它能成為一項經濟政策。他舉英國為例，儘管通膨率達到 3%，但衰退仍揮之不去。一味追求通膨目標，但企業活動卻未能相應增加，反而重創國內民生經濟。　（接下頁）

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《路透社》報導，批評者質疑安倍經濟學的核心思想，也就是終結萎縮的物價，日元貶值嘉惠日本出口商與股市投資人，最後讓刺激效果外溢到總體經濟面。

野口悠紀雄教授指出，日本央行並未解釋，何以印鈔送進這個已是全球家戶與企業「儲蓄」高的經濟體系，能夠刺激投資並推升物價與薪資。

慶應義塾教授小幡績質疑，日本不會因為量化寬鬆政策推出而刺激薪資水準上揚，畢竟戰後嬰兒潮世代正一批批退休，剛進入職場的年輕人還是只能拿低階薪資。日本整體購買力還是下滑，不會是安倍所想的上升。企業可能會加薪，但整體社會薪資所得可能反倒不增反減。

貶值、通膨促泡沫傷身

另外一派批評者則不認同日元貶值，指它也許幫助了出口商，但同時也有很多人因進口物價上揚而受難，舉例來說，上周日本漁民才因抗議漁船燃料價格大漲、怨經營困難，而罷工數日。

位於東京的富國資本管理公司執行長 Yuuki Sakurai 將日本央行行動，喻為拿大炮打小鳥，他指解決日本長年問題沒有捷徑。

日本前財政大臣与谢野馨（Yosano Kaoru）在接受《路透社》訪問時警告，自古希臘與羅馬時代以來，這類製造市場興奮狂喜的政策往往以失敗收場。与谢野馨指出，日本經濟要成長，除了預算改革，最務實的解決之道就是人們要辛勤工作、創造更多新科技、以及刺激出口。