〈分析〉此一時彼一時！蘋果光環退色 電訊商供應商恐不再隱忍

蘋果 (Apple)(AAPL-US) 的 iPhone、iPad 及麥金塔電腦 (Mac) 等產品，雖然仍是市場上重量級人物；但蘋果在智慧手機市場已顯露的優勢消退跡象，暗示其對企業夥伴的影響力可能正在削弱。

從近期蘋果合作電訊商及零件供應商高層的言論，可窺探出他們認為與蘋果間的權力平衡，至少有些轉換空間。尤其是美國第四大行動電訊商 T-Mobile USA 決定在約 3 個月後開始代售 iPhone 同時，停止提供智慧手機補助。若此舉激發其他電訊商效尤，恐對蘋果構成壓力。

《路透社》周一 (28 日) 報導，美國行動電訊商通常提供願意綁約 2 年的消費者購買手機優惠補助。一旦補助取消，買 iPhone 必須付全額空機價，恐怕會驅使消費者改買較便宜的智慧手機。

美國最大行動電訊商威瑞森 (Verizon)(VZ-US) 財務長 Fran Shammo 被問到，現在他們與蘋果這樣的手機製造商協調降價時，是否處於較佳位置。他回答時不諱言，目前市場有 4 個強大的作業平台：蘋果iOS、Google (GOOG-US) 的 Android、微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 的 Windows Phone 及 RIM (RIM-CA) 的黑莓機 (BlackBerry)，讓市場價格競爭更激烈。「市場上彼此競爭的作業系統越多，競爭就越好。」

德國電信 (Deutsche Telekom)(DT-DE) 旗下行動電訊子公司 T-Mobile 美國分公司決定不提供 iPhone 綁約補助，而是讓消費者可分期付款以空機價搭買 iPhone。美國第二大行動電訊商 AT&T (T-US) 執行長 Randall Stephenson 已表示，他支持 T-Mobile USA 的構想。Stephenson 說，他們曾數次檢討 iPhone 購機補助的方式，並將繼續觀察 T-Mobile 的策略結果如何。

蘋果上季 iPhone 全球銷量再創新高達 4800 萬支，市場研究公司 ABI Research 預估，蘋果在智慧手機市占率將在今年觸頂於 22%，之後只能靠舊客戶撐業績，除非公司推出低成本 iPhone 搶市，但同時也得接受更低的毛利率。

蘋果過去 10 年驚人的業績成長，以及從未停止的 iPhone 銷量成長，讓公司在面對無線電訊商及零件供應商時，有辦法仗著無可匹敵的勢力來協商。

不過，蘋果上周發布的上季 iPhone 銷量及營收皆不如華爾街預期，股價大跌 14%，凸顯蘋果正面臨得回歸現實的跡象，由市場寵兒降成投資人眼中較「正常」的企業。

蘋果合作電訊商及手機零件製造商，可能會對蘋果喪失部分勢力表示歡迎。他們過去習慣接受蘋果提出的強勢合作條件，接受對自己較不利的合約及支付龐大補助。

報導指出，這些企業雖然仍舊無法擺脫蘋果而活，但專家認為，若三星 (Samsung)(005930-KR) 及其他手機商繼續瓜分蘋果市場，這些蘋果夥伴未來在協商時，將有更多施力空間。

一旦電訊商及零件供應商──更別提對手──嗅到蘋果失血有機可趁，在協商合約時態度明顯更強硬，恐侵蝕蘋果毛利率。蘋果上季毛利已由一年前的 44.7% 降至 38.6%。

蘋果近月股價收盤連續線圖