利差交易回籠！ 分析師：日元遽貶 重獲投資人青睞

當全球市場信心回籠，投資人開始利用便宜日元，來投資風險較高的資產─分析師表示，如此作為可能進一步壓低日元。

《CNBC》報導，過去 3 個月間，日元兌美元走貶 13%，週一日元則在日本寬鬆貨幣政策下，來到 2.5 個月低點。

新加坡 RBS 銀行分析師 Jesper Bargmann 表示，今年以來風險胃口回溫，投資人信心增加，開始追求獲利，日元走貶跟這脫不了關係。

當然日元走貶最主要的原因，還是安倍政府上台後，為了刺激經濟大舉印鈔所致。

利差交易，即投資人借利率較低的貨幣(日元)，去投資高收益資產。

利差交易在 2004-2008 年特別風行，在金融危機爆發前人們追求風險換來的獲利。不過近來在歐美央行都壓利率的情況下，投資人開始改採美元或歐元來進行利差交易。

「日元出現空頭回補的情勢，但是日元仍持續探低，這意味著有一群投資人持續拋出日元，我認為這與越多人使用日元作為利差交易貨幣有關。」法國農業信貸銀行環球外匯研究主管 Mitul Kotecha 表示。

RBS 的 Bargmann 預期，日元兌美元將在下半年走貶至 100 日元的位置。

Kotecha 表示，日元是風險風向球相，當風險胃口增加時，它便走貶。相較之下，風險資產走揚； S&P 500 指數上周五創下 04 年來最長一波漲勢，歐股本月也上揚了 3.5%，亞股也漲了約 2%。

Bargmann 認為，要見到利差交易更熱門，必須浮現更多全球經濟增溫的跡象。但整體而言，他預期雖然有些風險，但利差交易的熱潮將持續下去。