英皇金融國際：央行指出全球經濟正以溫和步伐擴張

和訊特約

（一）匯巿走勢簡評：

周二見澳洲央行會議維持指標利率在2.0%不變，央行指出全球經濟正以溫和步伐擴張，中國和東亞的經濟 形勢近期出現一些進一步趨疲的跡像，但美國經濟增長走強。最近股市波動較大，與中國發生的情況有關， 但其它金融市場相對穩定。未來一段時期獲得的有關經濟和金融狀況的進一步資訊，將有助央行繼續評估前景，以及判斷當前政策立場是否最有利於促進經濟可持續增長和維護通脹目標云云。會后聲明更趨中性又無 弱匯率政策說詞，本當有利澳元。可惜此前中國數據不振本身已不利商品貨幣，而且打壓環球股市又再造就 避險情緒，日元與歐元得益上揚。此外油價打回原形報失前日所得的8%升幅，故此加元亦難免受壓。

（二）財經新聞摘要：

1. 上日主要股市表現。港股(hsi)跌 485， 收21185； 日股(nikkei)跌724， 收18165； 英股(ftse)跌189，收6058；杜指(dji)跌 469，收16058；納指(nasdaq)跌140，收4636。

2. 渣打銀行：預測2015 年黃金均價每盎司 1,190 美元，2016 年預測均價每盎司 1,230 美元；預測2015年白銀均價每盎司15.60美元，2016年預測均價每盎司14.90 美元；預測2015年鉑金均價每盎司1,086 美元，2016 年及 2017 年預測均價每盎司 1,105 美元及1,225美元；預測2015年鈀金均價每盎司 684美元，2016年年預測均價每盎司659美元。

3. 中國指數研究院公布的 8 月百城新建住宅均價16個月來首現同比和環比雙漲， 易居一手房價格 288 指數同比亦止跌，為九個月來首次。中指院報告指，8月全國 100 個城市新建住宅均價按月上漲 0.95%，漲幅較上月擴大 0.41 個百分點；按年在經歷連續 10 個月下跌后，於本月止跌，上漲0.15%。中指院表示，在今年一系列寬鬆政策影響下，樓市持續呈現回暖態勢，8月市場成交繼續保持穩定，百城價格指數環比漲幅擴大，並推動同比止 跌轉漲。另一家機構，易居的中國城市住房（一手房）價格 288 指數按月上漲 0.46%，漲幅較上月縮小0.04個百分點，按年則止跌小幅上漲 0.07%。

4. 澳洲央行：決定維持指標利率 2.0%不變；維持利率不變是適當的；澳元匯率是因應大宗商品價格下跌進行調整；未來一到兩年通脹預測將仍會與目標一致；現有數據暗示澳洲經濟繼續溫和擴張，雖然增長速度在一段時期以來 低於長期平均水平，但過去一年的就業增長比較強勁，而且失業率穩定，經濟可能在未來一段時間內保持一定程 度的閑置資源。貨幣政策需保持寬鬆；低利率起到支撐借貸和支出的作用；未來一段時期獲得的有關經濟和金融狀況的進一步資訊，將幫助央行繼續評估前景，以及判斷當前政策立場是否最有利於促進經濟可持續增長和維護 通脹目標。

5. 歐盟執委 moscovici 表示，中國市場情勢不會動搖歐洲經濟，並指沒有理由懷疑歐盟的 2016 年經濟增長預估。

6. 國際貨幣基金 imf 總裁拉加德表示，全球經濟增長可能較此前預期疲弱，因發達經濟體復甦腳步較慢，以及新興國家進一步放緩。拉加德同時警告，印度尼西亞等新興經濟體必須對中國經濟放緩的外溢效應、全球金融情勢 趨緊、以及美國可能加息等因素保持警戒。

7. 俄羅斯塔斯社(tass)報導指，俄羅斯副總理 dvorkovich 表示，俄羅斯準備與石油輸出國 opec 討論穩定油價的措施。據 ria 新聞社，dvorkovich 亦表示俄羅斯不會刻意減產，但如果油價維持於當前水平，俄羅斯產出可能下降。

8. 投行高盛表示，美國能源資料協會(eia)6 月原油產量預估下調幅度超過預期，並指報告產量下滑幅度更大，顯示美國減產步伐快於高盛和 eia 之前的預期，4-6 月期間日產量下降 31.6 萬桶。高盛表示，鑒於生產率持續提 升、石油品級較高，以及油井儲備規模方面的不確定性，美國原油產量前景仍無法確定。高盛表示，在石油輸出 國 opec 及不包括美國在內非 opec 國家石油產量高於預估的情況下，美國持續減產的必要性可能會日益增強。高盛重申之前的看法，即要想使油市在 2016 年底前恢復平衡，油價需要維持在低位，其近期對美國原油(wti) 的價格預估為每桶 45 美元。

9. 瑞士央行行長 jordan：瑞士明確地處於困難的經濟狀況；瑞郎明顯地估值過高；準備在有需要時干預匯市；匯市干預不設限；目前的負利率並未達至最低點。

10. 美聯儲波士頓總裁 rosengren：加息周期將是逐步的，達至低於以往周期的利率；不管加息時機提早或延后數月，造成的經濟影響很少；更溫和的美國加息周期是需要及合適的；低通脹給聯儲局逐步加息的余地；全球增長放緩，市場波動引起美國勞工市場進一步改善的疑問；未達至通脹目標是保持較低利率的一個原因；目前通脹的 預測存在非常多的不確定性。

11. ishares silver 白銀交易基金 9 月 1 日持銀量減少 26.72 噸至 10110.61 噸。

（三）謀攻篇：

焦點：在今晚八時十五分，美國公布 8 月份 adp 民間部門職位增長或可惹起同期非農業職位相關炒作，對金融市場應有影響，上次 7 月份 adp 民間職位增長調查增 18.5 萬個，增幅為 4 月以來最小。此前 6 月份民間就業人數向下修至增長 22.9 萬個，初值為 23.7 萬個--2014 年 12 月以來最大增幅。只要 7 月份數字向上修正的幅度不是太大，今次 8 月份增幅有可能貼近或甚至超越預測上限之 25 萬個開出，理應利美元而利淡金價。問題是市場還會否相信聯儲局會在 9 月會議加息，上周二已見全球最大的對沖基金公司 bridgewater associates 的創始人 ray dalio 認為美國聯儲局下一個大動作將是放松而非收緊貨幣政策。他認為聯儲局將對已出現的情況做出反應，暗示聯儲局應該采取更多量化寬鬆措施，但考慮到聯儲局官員想要加息，所以他對此看法也沒有十足把握。dalio 對全球通脹形勢放緩及經濟增長減慢提出警告，並指出即使現金實質回報明顯為負數，但因避險情緒揮之不去，投資者傾向於持有現金。風險在於聯儲局可能因為之前高度宣揚的緊縮道路，而萬一需要重返極其寬鬆的路徑就會很難。同樣理由，於今晚深夜二時正 公布的最近期經濟報告褐皮書亦未必能惹起利好反應，甚至可能被吹噓成利淡美元理據。上次 7 月中公布 的褐皮書指出，5月中到6月底一段時間，美國經濟活動繼續擴張，能源價格回落扶助提振消費開支，但仍拖累制造業增長。表示多數地區聯儲局形容經濟以「適度」或「溫和」的步伐增長。褐皮書還指出，多數行業的就業職位增加或持穩，但部份地區聯儲局報告制造業和能源行業裁員。多數聯儲局地區分局指出， 除需要特殊技能，或需求緊俏的職位外，薪酬壓力溫和。投入及制成品物價自上次報告發表以來保持穩定。如果今次保留上次薪酬及物價都無上漲壓力的說法，已可視為 9 月會議不打算加息先兆，美元一見向淡反 應即可能振興金價上揚。

（四）技術性走勢簡評：

①歐 元： 短線暫於1.1200與1.1335內上落，及后傾向升試1.1405阻力，升穿后市上望 1.1625，進一步突破才再上望及1.1815/30甚至1.2020/55區。短線支援在1.1150及 1.1010。

②瑞士法郎： 短線價位暫於0.9500與0.9700間整固，短線阻力在 0.9385 及 0.9265，升穿下望 0.9155 及 0.9065。短 線支援在 0.9805 及 1.0025 支援。

③英 鎊：現時短線價位暫於 1.5285 與 1.5520 內上落，若升穿 1.5580 及后傾向升試 1.5805 及 1.5935 阻力，進一步破位后市傾向重新測試 1.6085、1.6155 甚至 1.6435。短線支援在 1.5215。

④日 圓：目前仍處於中期跌勢的調整形態內波動。短線價位暫於 119.25 與 120.95 整固，短線阻力在 118.10 及 116.20，進一步沖穿反彈將擴展，屆時回升目標為 115.05/30 區、113.95 甚至 112.65。短線支援在 121.35 及 121.75。

⑤歐元兌日元：短線價位暫於 134.95 與 137.05 間整固，及后傾向升試 139.05 及 141.05 阻力，升穿上望 142.55 甚或至 144.05/25。短線支援在 134.05 及 133.25，一旦失守，走勢轉弱。

⑥澳元兌日元： 短線靠穩，價位暫於 84.50 與 87.45 間整固，短線阻力在 88.65 及 89.20，沖穿反彈將擴展，后市將傾向升 試 92.75 甚至 95.05。短線支援在 84.15 及 82.10。

⑦澳 元： 目前價位維持在 0.7000 與 0.7275 間上落。若升穿 0.7445 及 0.7505 后市可重試 0.7855，甚至挑戰 0.8105/65 區的阻力，須進一步上破中期形態才有跌勢暫停訊號。短線支援在 0.6980 及 0.6860。

⑧紐 元： 短線價位暫在 0.6310 與 0.6505 間整固，須升穿 0.6745/75 區才有破壞短期跌勢訊號，屆時可望逐級挑戰 0.7025 甚至 0.7235 阻力。短線支援在 0.6130。

⑨加 元： 現時價位暫在 1.3115 與 1.3320 間整固，及后傾向升試 1.2955 及 1.2855，升穿反彈將擴大而目標將延長 到 1.2565/90 區甚至 1.2215。短線支援在 1.3360 及 1.3540。

（五）貴金屬走勢：

貴金屬方面，中國數據表現不振打壓全球股市，美股走勢亦相當惡劣，美元兌歐元及日元受壓兼有避險買盤支撐，金價遂可繼續回揚。公布中國 8 月份制造業采購經理指數終值雖較初值略微向上修正，但仍創下近六年半最低水平；與此同時服務業擴張動力減弱，同樣受新訂單增速放緩拖累，中國 8 月份服務業采購經理指數降至 51.5 的 13 個月低位，企業經營預期指數也跌至歷來第三低點。智庫首席經濟學家何帆聲稱，服務業采購經理指數雖然仍在盛衰分界線以上，但比 7 月降幅多達 2.3，部份應歸咎於股市震盪導致金融服務業擴張放緩。整體的 8 月份中國綜合采購經理指數為 2014 年 4 月以來首次跌破 50 之盛衰分界線，暗示服務業擴張 已不足以抵消制造業的萎靡態勢。其實帶來負面沖擊的應是服務業走向亦不妙，此刻如是變化更易令人看淡 中國的內需及經濟增長，美股加速跌勢發展亦反映其經濟於稍后時間可能會受波及。美股如此劣勢，聯儲局 勢必無法加息。問題是本周美國數據強勁， 短線炒作始終較難掌握。昨晚所見 8 月份美國汽車銷量果然強勁， 銷量超過預測，並未受股市動盪影響，8 月份汽車銷量創 2005 年 7 月來最高水平，根據 autodata corp， 8 月份汽車銷售年率緊貼預測上限於 1780 萬輛開出，遠勝平均預期的 1730 萬輛。8 月份汽車業銷量之前 預計下降，主要是受日歷因素的影響，這將把美國勞工節假期的銷量計入 9 月的業績。故此上述數據「意外 的」強勁公布結果除了會提振制造業增聘的人手預期之外，亦會意味內需強勁，零售業預期亦會增聘雇員， 今晚公布的同期 adp 民間職位增長恐怕會遠勝預期，進而引發對周五公布的同期非農業職位樂觀憧憬。如 果紐約市早盤美股呈向好反應，加息可能性回溫則慎防會令金市承壓。但去到紐約市尾盤時，股市壓力可能 再次浮面，在這種情況下，貴金屬可能會最終得到支援。

美國 8 月份制造業活動擴張步伐放緩至超過兩年以來最弱，反映制造業仍未脫離困境。美國 8 月份制造業供應管理協會指數從 7 月份的 52.7 降至 51.1，低於預測的 52.6， 2013 年 5 月以來最低。分項指數全面下滑，就業指數意外 地從 52.7 跌至 51.2，新訂單及物價指數分別降至 51.7 及 39.0。美國制造業今年以來一直面對能源價格下挫及強美 元的打擊， 而且最近外圍環境變得更加嚴峻， 尤其中國的經濟活動減弱，進一步拖累美國的出口商。 美國 7 月份建筑開支升至 7 年以來最高，更多跡象顯示美國第三季初經濟動力穩固。美國 7 月份建筑開支升 0.7%，升至 2008 年 5 月以來最高的水平，略高於預測的 升 0.6%，而且 6 月份升幅從 0.1%上調至 0.7%。建筑開 支數據已連續 8 個月上升，受惠於強勁的房屋市場帶動。7 月份私人建筑開支升 1.3%至 2008 年 4 月以來最高， 其中私人住宅建筑升 1.1%至 7 年半高位。數據指向美國第 三季經濟延續第二季的強勢，加上其它數據包括消費、核心耐用品訂單及房屋銷售等均帶來良好的跡象。

倫敦金：短線爭持范圍上移到1127至1145內，短線阻力在1150及1173，沖穿反彈將擴展到1190甚至1233。短線支援在1117，穿位回調目標下延到1109.50及1096.00，進一步失守有再下試1072/74區及1056支援的壓力。

倫敦銀：短線價位暫於14.15與14.85內上落，短線阻力在15.75，若可進一步穿位，后市可上望16.45及16.85，須分別升穿才有跌勢暫停訊號。相反，未能上破15.75，代表整體走勢仍弱， 屆時后市將逐級下試13.75、13.35 甚至12.50等的延伸下調目標。

美匯指數 : 自去年5月起連升10個月共2133 點子。目前用了5個月只回調不足 38.2%，往績這類調整時間將大幅拉長。預期市況大致保持在94與98范圍內橫移。短線則暫於94.70至97.15間整固，短線支援在92.60及90.90。中線重要支援在89.60。

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