2013下半年投資術 股債不宜偏廢 全球高收益債仍可為!

近期股市下修加上公債殖利率飆升，固定收益信用市場未能發揮避險作用。但經過近一個月的市場波動，全球股債市開始回歸基本面表現，柏瑞投信認為，信用資產(特別是高收益債)仍是避險的理想工具，特別是表現理想的美國公司債，建議在基本面尚未改變，違約率並未升高前，下半年以全球高收益債券為主軸，分批加碼美國、日本及新興市場股票部位。

柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，目前看來美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，因此，美債、美股仍是下半年可加碼的核心標的，不過，由於公債受QE縮減購債消息面影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主，建議第三季仍要避開公債投資，以企業債券為主軸。

柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人林紹凱分析，受到FED宣布可能在下半年減少購債金額的影響，全球債券市場五月底至六月底處於整理格局，而短線跌幅已大，後續回歸基本面走勢，因基本面不變，仍具價值面優勢，加上與公債利差又重新擴大，利差收斂空間可期，故建議投資人不妨繼續持有以美國為主的全球高收益債券，搭配新興市場公司債持有。

高子敬認為，第三季全球股票市場仍偏向區間整理，投資人股債市都不宜偏廢，針對整體投資組合，建議穩健型投資人不妨利用債券60%，股票40%作為配置；其中，債券宜用投資級公司債為核心，降低波動度，並搭配全球高收益債券為衛星，掌握較高殖利率；而股票部位建議利用美股或全球股票為核心，搭配具反彈走勢的日本、亞洲及拉美作為衛星部位，長期投資。

柏瑞投信分析，這波修正主要是對於經濟成長的擔憂，但美國、日本等成熟市場經濟溫和成長趨勢不變，目前資金短期雖抽離新興股債匯市，但全球維持低利率環境下，目前資金動能仍非常充沛，將持續回補股票與高收益債券市場，故相信這波修正後，基本面尚未改變的前提下，高收益債券投資價值浮現，也包括: 亞股、拉美股市可望回歸基本面表現，有機會重新向上，建議逢低分批加碼，但仍提醒投資人高收益債券不代表高報酬，仍有波動風險存在。

 
資料來源: 柏瑞投資，Markus Schomer；資料日期: 2013.6.27。過去績效不代表未來收益之保證。本表僅為市場概況，不代表基金報酬。本公司無意藉此作任何推薦或徵求。

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