美日聯印鈔，新興當地債資金動能充沛

美、日聯手印鈔，全球資金動能充沛，造就全球債市殖利率同步收斂，其中新興當地債在債、匯同步貢獻之下，4月以來表現突出，根據彭博統計至8日止，上漲2.08%，天達投顧指出，美國10年期公債殖利率目前已收斂至1.75%左右，後續彈升風險增加，相對擁有5.5%高殖利率的新興市場當地貨幣債，擁有利差收斂行情及匯率升值題材，後市行情可期。

新興當地貨幣債經過3月波動整理，進入第2季以來，債、匯齊漲情況再現，使得新興當地貨幣指數快速回歸上升趨勢，而成熟國家央行加碼印鈔，則是造就這波債市資金行情的重要推手之一。

天達投顧指出，3月份各主要國家製造業採購經理人指數普遍差強人意，美國、歐元區都呈現下滑，經濟成長微弱，使得成熟國家央行在貨幣政策上普遍維持寬鬆決心，尤其又以日本央行動作最為激烈，新任日本央行總裁黑田東彥誓言終結通縮，將在兩年內達成2%的通膨目標，並計畫每月購買7.5兆日圓公債，預計2014年貨幣基數將擴大一倍，創下日本2001年開始推行量化?鬆以來最大規模，其他包括澳洲、歐元區指標利率目前雖然都維持不變，但4月份利率會議後也透露，為支持經濟成長未來也有降息機會，因此預期第2季起市場資金動能可望倍增。

天達投顧強調，低利率又資金充沛環境，將誘使市場資金不斷尋找較高收益標的的投資機會，因此殖利率高達5%左右的新興債市，今年以來持續成為吸金主流，根據EPFR(美國全球投資基金研究公司)統計至4月3日止，今年以來整體新興市場債券基金投資偏好居高不墜，其中又以新興當地債資金湧入較熱絡，資金淨流入佔總資產達13.4%，遠高於新興市場強勢貨幣債約2.3%。

尤其，依EPFR(美國全球投資基金研究公司)之統計預估，新興當地貨幣債2013年全年吸金規模預估將達400億美元，截至4月3日約流入149億美元，年底前預估仍可望還有251億美元淨流入，這個規模約佔現有主要當地債基金的25% ，顯示未來前進新興當地債之資金動能仍相當充沛，需求大增之下，可望造就新興當地債券資產價格向上走堅，並成為全年引領債市表現的焦點。

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