日央行超級量化寬鬆 日股基金發威 單周吸金7.49億美元稱霸

美國2月工業訂單成長優於預期，加上塞普勒斯危機趨緩，讓資金重新回流風險性資產，其中日股基金上周更因日央行大舉寬鬆而大舉吸金7.49億美元。投信分析，由於日元貶值趨勢所致，讓市場陸續調升日本企業獲利預估，進而帶動日股反彈。

摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，日本央行上周會議決議，除了將每月購債額度提高1倍至7.5兆日元，更改以「貨幣基礎」取代「隔拆利率」作為貨幣政策目標，全力推動通貨膨脹率在2年回升至2%目標。而日股表現也沒讓市場失望，4日收盤大漲2.2%，日元則貶破96日元兌1美元關卡，創2011年10月以來單日最大貶幅。

張正鼎說，在政策積極寬鬆助陣下，日股本波反彈仍可望延續，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，除了央行積極舉措鋪路外，更需要實質經濟作為。本波日股漲勢由擴張貨幣政策所點燃，但後市續漲的關鍵，就得看安倍經濟學所提出的「財政政策」與「經濟改革」的實質成效如何。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日元匯價貶值至接近4年低點，激勵企業獲利與股票價格走揚，並推動消費者與企業信心好轉，創造財富效應。

不過，富達日本股票研究團隊主管Alex Treves說，本次日本央行的舉措，的確可對日本帶來正面效果與意義。然而在國內還沒回到再通膨的情況下，資產已先行膨脹，國內在回到通膨與日元走貶以刺激企業競爭力的可能性並不會分散投資人對日本長期結構性的疑慮。

法人遇期，新任日本央行行長黑田東彥，祭出比市場最樂觀預期的還有更積極的量化寬鬆政策，預期日元將持續走軟，預估上調出口企業的獲利有進一步支撐。

富達日本小型企業基金經理人Jun Tano說，日股因寬鬆政策擴大上漲回應，尤以地產開發商與非銀行的金融類股彈勢強勁，為今年年初以來之最大升幅。展望未來，重要的觀察點在於實質需求是否能跟上貨幣成長趨勢。當前，應審慎評估每家企業獲利成長的潛在上揚空間，以及那些企業的投資評價究竟反應了多少的政策利多。