私募：今年大趨勢爲蛇形震盪 打好防守反擊

每經記者 韓海龍

    滬指在前兩周累計下跌4.45%，面對這樣一個跌跌不休的市場，投資者應如何去看待和把握，又該選擇怎樣的投資策略才能在2013年中平穩行船？爲此，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）與神農投資總經理陳宇、盈信資本張峰與深圳太和投資投資總監王亮進行了對話。

    記者注意到，對話的私募對4月及今年行情均持謹慎態度，認爲今年大趨勢或爲蛇形震蕩，弱市下應打好防守反擊。

開盤下跌可能較大

    NBD：近期出現一些利空消息，諸如海外市場大跌、禽流感確認病例增加等，這些事件將對A股短期走勢産生怎樣的影響？

    陳宇：內外各方利空消息肯定將對市場産生較大壓力，A股本周開盤大跌可能性較大，滬指可能跌到2200點以下，目前來看，現在的點位已多少反映了禽流感及國外因素的不利影響，雖不能確定接下來有什麽利好，但利空已有所消化。預計在2130點～2150點之間會有很強的反彈預期。

    NBD：IPO重啓相關消息對A股究竟會有多大衝擊？

    陳宇：我相信在IPO真正重啓時市場對此已經反應完畢。因爲IPO重啓這個過程肯定會被拉長，現在每周將有一個溝通會，因此每一步動作或將更清晰地傳遞給市場，等真正重啓時也就是利空出盡時，當然不排除一些大型IPO專案會對個別板塊有衝擊。

    張峰：我們期待負向衝擊能讓好公司跌出更好的價格。

    NBD：農曆新年後已經歷長時間回調，此輪回調核心原因何在？

    陳宇：這就要先看去年底那一輪上漲的邏輯是什麽。當時的領頭羊是銀行股，而銀行股上漲的邏輯本身就反映出投資者心態微妙變化，一方面是對高層人事變動後的一種期待，另一方面是對金融體系系統性風險控制承諾的期待。然而，現在大家看到的控制金融風險含義之一就是砍掉銀行杠杆，這肯定會影響銀行未來收益。因此這一輪上漲不是站在經濟基礎十分穩固的基礎上，而是一種投機心態促成的波動。[NT:PAGE=$]

    張峰：本輪下調邏輯主要是擔心宏觀復蘇能否持續，此外，也擔心“新國五條”調控對銀行和房地産會有影響。

看好節能環保、醫藥板塊

    NBD：目前時間已進入二季度，你們怎麽看待A股接下來的行情走勢？

    陳宇：我們認爲，今年大趨勢就是蛇形震蕩。目前市場中總是會看到強烈的利空因素，但在出現向下行情，跌了兩三百點之後又會出現利好消息。現在投資者悲觀過度，樂觀也過度。

    張峰：業績仍是關鍵問題，去年關於改革紅利、PMI上升的預期將在年報的實際業績上得到糾正。我們認爲上市公司的業績總體不夠樂觀，將對投資者心態有所影響。

    王亮：我們未來繼續看多，但短期壓力很大。短期圍繞防範金融體系系統性風險的政策，預計將以組合拳的形式陸續出臺，對市場預期將産生持續偏負面影響。隨著未來圍繞影子銀行體系規範的政策出臺，本已對基本面分歧較大的市場可能會産生過度反應。所以我判斷，市場將先跌後漲，繼續創新高。

    NBD：目前各位倉位狀況如何？這種倉位所隱含的投資策略是什麽？

    陳宇：目前我們的操作策略就是，滬指在2250點上下150點範圍波動時，以此爲中樞，跌下100點就敢買，漲上100點就敢賣。值得注意的是，現在不應去抄趨勢走壞行業的底趨勢向好的行業，我們看好節能環保、醫藥、食品安全、文化傳媒等板塊。

    張峰：投資者在發現部分受到壞消息推動而過度錯跌的股票時，可積極考慮投資，同時也可耐心等待優秀公司繼續下跌。

    王亮：我目前滿倉北京地産股和醫藥股，這種倉位所隱含的投資策略就是：北京地産股有絕對收益，而醫藥股仍具成長性。

    NBD：在目前市況下，各位將會給A股投資者怎樣的投資策略建議？

    陳宇：現在有3種策略：第一，根本不要操作；第二，堅信自己的選股；第三，大跌大買、大漲大賣。

    張峰：我們目前主要策略就是防守反擊，在自己熟悉的領域耐心等待好公司跌到便宜的價格再投資，不要盲目追高前期熱炒概念股，要首先做到不虧錢。