74家上市房企存貨近兆元 半數償債能力下降

截至4月2日，共有74家上市房企發佈去年年報，尚未78家尚未披露年報。據Wind統計顯示，74家房企去年凈利潤449.83億元(人民幣，下同)，增長23.29%；存貨則繼續上升高達9523.56億元，營收賬款增近2成至145.08億元，但同時有近半數房企償債能力下降，其中3成房企現金比率低於20%。

中新網報導，據Wind統計，截至4月2日，根據申萬行業分類的74家上市房企發佈2012年年報，總共實現總營業收入為3851.8億元，同比增長27.93%；實現歸屬母公司股東凈利潤449.83億元，同比增長23.29%。

細分看，共有29家上市房企營收出現下降，綠景控股、萬好萬家、萬方地產、豐華股份、浦東金橋五家收入降幅最大，分別同比下降94.66%、91.53%、87.69%、79.64%、46.21%。而津濱發展、迪馬股份、雲南旅遊、雲南城投、南國置業收入大增，分別增69.76%、72.18%、80.85%、115.87%、117%。

從凈利潤數據看，2012年，綠景控股、萬好萬家分別虧損6469.73萬元、1142.93萬元；*ST珠江虧損擴大至1.27億元；另有21家上市房企去年業績為負增長，天倫置業、上海新梅、亞太實業、天業股份、渝開發去年凈利潤分別下降88.2%、85.2%、72.88%、68.07%、63.12%。而豐華股份、津濱發展、武昌魚成功扭虧；陽光城、中國國貿、世榮兆業、東華實業凈利潤分別增長78.85%、97.05%、100.44%、167.51%。

地產 4 大龍頭股中，目前僅金地集團尚未發佈年報，已經發佈2012年報的萬科、保利地產、招商地產業績靚麗。萬科主營收入1031.16億元，同比增43.65%；凈利潤255118.24萬元；同比增30.40%。招商地產主營收入252.97億元，同比增67.40%；凈利潤33.18億元，同比增28.03%。保利地產主營收入689.06億元，同比增46.49%；凈利潤84.38億元，同比增29.20%。

在營收和凈利潤整體繼續增長同時，上市房企的存貨和應收賬款也跟隨繼續上升。統計顯示，74家上市房企去年末存貨高達9523.56億元，同比增長21.84%。同期，應收賬款曾近 2 成至145.08億元。

萬科A、保利地產、招商地產、華僑城A、華夏幸福 5 家地產公司存貨居前 5 ，分別是2551.64億元、1896.44億元、736.38億元、351.36億元、322.80億元；而道博股份、陽光城、寶安地產增長最猛，均翻倍上升， 3 家公司去年存貨分別增617.24%、139.71%、124.41%。

上市房企在應收賬款方面的攀升更為顯著，共有18家應收賬款同比上升超50%，其中臥龍地產、雲南旅遊、上實發展、銀基發展、華夏幸福、陸家嘴、信達地產、綠景控股、寶安地產、道博股份10家增幅超1倍。保利地產和招商地產的應收賬款也分別上升了77.78%、77.05%。

而年報中部分上市公司也對公司甚至行業高企的存貨表示擔憂。地產收入超服裝業的雅戈爾在年報中就表示，國家當前的房地產調控政策正在深化，將有助於行業長期健康發展，但基於行業的週期性波動，市場集中度的提升和商品房庫存偏高將使市場競爭更加激烈。

在激烈市場競爭環境下，上市房企2012年籌資活動繼續增加。全年籌資活動產生的現金流量凈額433.82億元，比2011年增加62.07億元。

統計顯示，74家房企去年末總負責合計11183.64億元，同比增長26%；資產負債比率為73.5%，相比2011年的71.88進一步上升。

但在償債能力指標中，74家的半數上市房企現金比率進一步下降，房企的償債能力進一步令人擔憂。據Wind統計顯示，寶安地產、海泰發展、綠景控股、世聯地產、天倫置業現金比率下降居前。23家公司現金比率低於20%。陸家嘴、*ST珠江、天業股份、中潤資源、亞太實業 5 家上市房企現金比率最小，分別是8.94%、8.38%、7.85%、3.39%、1.36%。