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摘要
盤面回顧：截止12月5日雞蛋期貨主力1505合約環比上周上漲230點，幅度5.36%，周收盤4525點, k線形態站上20日均線之上，成交量大增52,1萬手，持倉也創出本年度該合約最高，資金推動跡象明顯，期價已臨今年6月以來強壓力位置；
現貨分析：消費清淡，但供應偏緊，雞蛋現貨局部出現上漲。主產區雞蛋現貨局部上漲，產銷兩地均價為4.85元/斤,微漲0.02元/斤，產地均價4.64元/斤（+0），銷地均價5.04元/斤（+0.06）;
持倉結構分析：截止12月5日前的五個交易日，交易所前20位主力席位上多空倉位變動顯著。當前05合約持倉已超過去年同期，為上市以來最大持倉水平；
成本分析：玉米，近期多空基本平衡，行情波動需要因素刺激，短期內玉米期價將呈區間震盪，豆粕，大豆豐產預期，后期難言樂觀；
后市展望：操作上對於05合約注意控制持倉總量在較低范圍。規則上，激進型投資者日內逢高偏空思路，可參考4350點作為日內多空分界點，關注雞蛋1-5價差套利機會。
1、雞蛋期貨市場回顧：
主要行情（單位萬手）（截止12.5）：
盤面解讀：截止12月5日雞蛋期貨主力1505合約環比前周上漲230點，幅度5.36%，該周收盤4525點, k線形態站上20日均線之上，成交量大增52,1萬手，持倉也創出本年度該合約最高，資金推動跡象明顯，期價已臨今年6月以來強壓力位置；
如圖1-1所示為jd1505本期行情圖
圖1-1來源：文華財經，中財期貨研究院
監測顯示,12月以來的五個交易日，交易所前20位主力席位上多空倉位變動顯著。當前05合約持倉已超過去年同期，為上市以來最大持倉水平，不過雞蛋期貨總持倉仍處於偏低位置。05合約上倉位開始有加多趨勢，但從凈多倉位變化來看，12月3日和12月4日兩天變化波動巨大，顯示資金方投機性很強，該合約有可能進入震盪(如下表)。
最近一星期累計前20位主力席位倉單變化與期間各合約期價變動關係表.
上表來源：文華財經，大商所，中財期貨研究院
2、雞蛋現貨市場分析：
截止12月5日蛋雞養殖利潤下降，主產區蛋雞養殖利潤平均為35.6元/只，雞蛋/豆粕、雞蛋/玉米盤面比價分別為3.14和3.91，現貨比價分別為2.88和4.05； 蛋雞養殖利潤在逐步下滑
文華財經，大商所，中財期貨研究院
截止12月5日，雞蛋現貨價格與（11.28）的對比情況：雞蛋批發市場價格：主要流入地廣東廣州地區5.12元/斤（+0.22）、上海浦東5.09元/斤（+0.）、杭州5.25元/斤（+0.）、成都5.2元/斤（+0.1），北京大洋路4.62元/斤（+0.07）、蘭州5.0元/斤（0）；主要流出地：湖北黃岡地區4.6元/斤（+0），吉林四平地區4.65元/斤（+0）、遼寧省錦州地區4.55元/斤（0）、河北衡水粉蛋4.78元/斤（+0.021），山東德州4.56元/斤（-0.12）。本周產銷兩地均價為4.85元/斤,微漲0.02元/斤，產地均價4.64元/斤（+0），銷地均價5.04元/斤（+0.06）；
市場訊息方面,、12 月 3 日，福建報告 1 例人感染 h7n9 確診病例,截止今年以來中國共感染 h7n9 病例 6例。 荷蘭當地時間 12 月 1 日下令，撲殺 5 萬只家禽。由於境內一座養殖場爆發的禽流感疫情已證實是高致病性的 h5n8 病毒。據荷蘭經濟事務部統計，自今年 11 月 16 日發現禽流感疫情以來，荷蘭農場已撲殺家禽 40 多萬只。
對於近期現貨及后期解讀：近期產區存貨普遍不多，走貨情況整體較一般，因整體貨源偏少、走貨不快，蛋價再次進入漲跌兩難的局面。從雞蛋季節性走勢來看，對於當前雞蛋市場唯一的支撐來自於春季需求。一般春節采購開始於春節前3周-4周左右，也就是2014年1月中旬前后，那么對於雞蛋現貨而言，屆時雞蛋價格可能會迎來階段性高潮。不過從時間上來看，目前距離該時段仍有時日，因此現階段雞蛋價格處於需求淡季中，價格或將維持震盪走勢。
成本端分析：
玉米：多空平衡，區間震盪
大連玉米期貨價格窄幅波動行情繼續，現貨價格小幅下跌。據匯易網訊息顯示，近期東北地區玉米霉變率有上升現象，且國儲實質性收購也尚未展開，關注后期國儲政策對霉變率是否作出調整。短期來看，港口玉米庫存季節性上升，下游消費無改善性利多，港口玉米價格走勢預計偏弱。總體來看，近期多空基本平衡，行情波動需要因素刺激，短期內玉米期價將呈區間震盪。
豆粕：大豆豐產預期，后期難言樂觀
美國農業部在11月份月度供需報告中預估2014年美國大豆單產水平是47.5蒲式耳/英畝，結轉庫存4.5億蒲式耳，在此前預估范圍內，沒有給市場帶來驚喜。不過當前仍有部分機構認為美國農業部低估了今年美豆單產水平，后期仍有上調可能。
國內豆粕近期走勢圖
上表來源：文華財經，大商所，中財期貨研究院
3、期貨市場后市分析：
整體來看，雞蛋供應有所恢復，但是依然偏緊，老雞遲遲未淘導致補欄情況不理想，后續需要重點關注11、12月份蛋雞淘汰情況，不過近期禽流感疫情的發生僅對雞蛋價格的上漲起到短期干擾，但在禽流感疫情利空因素充分消化之后，雞蛋價格由於供給偏緊消費增加或將會持續回升。因此，在不出現大規模禽流感疫情的前提下，關注春節前雞蛋市場上漲的買入機會。
期貨市場上，整體來看，從資金變動情況分析，雞蛋價格的波動已引起投資者的注意，資金的活躍度將會較前期增加。中期來講，多單版面的思路不變。短期來看，當前位置入場成本已被抬升，當前時間01合約又進入交割前月，限倉額度收緊；建議投資者短期謹慎觀望，多單介入求穩，對於05合約，資金有可能借入冬后禽流感疫情不斷的題材進行炒作，在前期資金推動下，目前該合約已經運行到今年6月以來的強壓力位置，在雞蛋現貨未有明顯的利多題材下，后期有可能回調整理；操作上注意控制持倉總量在較低范圍。規則上，激進型投資者日內逢高偏空思路，可參考4350點作為日內多空分界點，關注雞蛋1-5價差套利機會，適當關注做空養殖上端如玉米、豆粕盤面出現的逢高做空機會。
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