多空繼續糾結 期指震蕩延續

20日，A股全體窄幅波動，多空各不相讓，臨近收盤，空頭髮力小幅下跌。現貨方面，交通設施、家居用品領漲，化工、電信運營領跌。訊息面上，昨日首份國有大行的半年成績單出爐。隨著經濟降溫，第二季度中國銀行(行情,問診)的利潤增速放緩至5個季度來的最低水平，壞賬準備金也翻了不止一倍。股指最近幾天的行情可以 看出，多空糾結的過程中，壞訊息的出爐讓空頭逐漸占優，如果沒有其它利好出爐，A股盤跌的局面將維持一段時間，短空介入。

我們來說說為什么震盪格局難以打破。我們知道行情的演繹是多空雙方博弈的結果，行情上漲無疑是多頭籌碼更豐厚，更能引來資金追逐，而下跌也是同樣道理，空頭在資訊上、資金上和群眾基礎上占有。顯而易見，震盪格局的產生就是多說多頭有理，空說空頭有理，誰都無法形成要倒下的優勢。而廣大投資者也無所適從。本輪多頭的籌碼和優勢有兩個，一是滬港通的美好愿景，一是政策面的大力扶持。空頭的籌碼是目前我國經濟仍處弱勢，房地產、地方債等問題還沒有徹底解決，經濟轉型還面臨諸多問題。對於多頭的籌碼，滬港通無疑是最強有力的，5500億元人民幣，相對於A股20萬億的流通市值體量來說，也不算小數目，而且未來有拓展空間，但溯本求源，從AH溢價的角度看，8月18日是92.78，雖說有一定空間，但沒有很大的偏差，筆者擔心，可能就像之前自貿區的概念股一樣，也許滬港通並無想象中美好，再者就是政策護盤了，面對高位震盪，人民日報撰文，利好不斷釋放 股市有望演繹“空中加油”行情，這是政策力挺A股的最直接表現。但即便如此，上周五在政策利好下仍上沖無果。而之所以上沖乏力，和最近經濟基本面“壞訊息”不斷有直接關係，目前情況看，壞訊息是實實在在的，而好訊息更多的表現為一種愿景，如果單純從利好、利空籌碼角度看，平衡很難靠多空主力自身打破。

特別是中小投資者，前期多單應該止盈離場，而對於做趨勢空單的投資者，如果指數沒有最後一沖，那么下破2300震盪區間下沿入場，如果指數有最後一沖，那么2500一線或是建立空單的絕佳位置。