中科院宣布啟動實施分類改革 掘金“中科院概念”(附股)

編者按：中科院8月19日宣布，啟動實施《中國科學院“率先行動”計劃暨全面深化改革綱要》，將通過研究所分類改革、調整優化科研版面等一系列改革舉措，力爭在未來15年左右實現“四個率先”目標。即率先實現科學技術跨越發展、率先建成國家創新人才高地、率先建成國家高水平科技智庫、率先建設國際一流科研機構。

據新華社19日訊息，中科院將對現有科研機構進行較大力度的系統調整和精簡優化。2020年前，按照創新研究院、卓越創新中心、大科學研究中心、特色研究所等4種類型，穩步推進分類改革；到2030年，形成相對成熟定型、動態調整優化的中國特色現代科研院所治理體系。

同時，中科院將調整優化科研版面，進一步把重點科研力量集中到國家戰略需求和世界科技前沿，聚焦戰略必爭領域、基礎科學和交叉前沿、國防科技創新、戰略性新興產業、民生科技與可持續發展等5大板塊。

在具體部署上，包括發射系列空間科學衛星，在大數據、智慧地球、移動互聯網、云計算、量子通信技術、先進核能等領域實現重大突破；在量子反常霍爾效應、拓撲絕緣體、高溫超導、中微子、腦科學等方向，取得一批重大原創成果；在量子計算、人工合成生命體、全腦模擬和腦機互聯、3D與4D列印等新興前沿，前瞻部署前沿探索和跨學科研究；圍繞新一代移動通信、整合電路、先進制造等產業，研發關鍵核心技術，引領未來產業發展；加強食品安全、大氣灰霾、泥石流等問題研究等。

中科院將探索建立新的資源統籌設定模式，進一步強化重大成果產出導向，改革科研項目和科研經費管理，強化預算管理、過程管理、績效管理，引進第三方和社會公眾監督機制，提高科研資金的使用效率和透明度。

分析：

中科院分類改革啟動，有望給與中科院有合作關係或存在股權關係的上市公司帶來利好。此前市場人士表示，這類企業有望在中科院改制后，率先取得相關科研成果的突破，值得關注。A股公司中，中科三環(行情,問診)、中科英華(行情,問診)、金路集團(行情,問診)、奧普光電(行情,問診)、東寶生物(行情,問診)、中關村(行情,問診)等與中科院有直接或間接關係，未來望受益。

中科三環(行情,問診):兩大“利好”同時推動公司股價上升

事件:2014年8月4日，中科三環漲停。

點評:

利好1:工信部、財政部聯合出臺《國家物聯網發展及稀土產業補助資金管理辦法》我們認為，中科三環作為國內稀土磁材行業的龍頭企業，在此次工信部、財政部聯合出臺的補貼辦法中能夠以稀土共性關鍵技術、標準研發以及稀土高階應用產業化企業的屬性受益。

利好2:國務院決定9月1日起至2017年免征三類新能源汽車購臵稅。該辦法的出臺主要減免的是純電動汽車、插電式油電混合動力以及燃料電池汽車的購臵稅款。我們認為，該利好在一定程度上將刺激國內這三類新能源汽車的銷售。

公司預計2014年新能源汽車用高階釹鐵硼產品銷售將突破100噸。中科三環作為較早與新能源汽車制造廠商建立共同研發、初試項目的公司，2013年新能源汽車用釹鐵硼銷量約80噸，且主要是出口銷售。2014年，隨著歐、美地區下游行業的不斷復甦，以及國內新能源汽車減免購臵稅政策的刺激，公司預計新能源汽車用高階釹鐵硼磁材將有望突破百噸銷量。同時，目前公司密切關注國內各新能源汽車制造企業動向，並保持研發、試驗層面的合作。未來國內新能源汽車產能的釋放將為公司帶來更大的業績增長。

盈利預測及評級:我們預測公司14-16年實現EPS0.35、0.36、0.34元。按照2014年8月4日收盤價，對應PE分別為41、40、42倍。繼續維持“增持”評級。

風險因素:國內稀土行業政策變化、宏觀經濟增長放緩與下游市場需求不足；稀土原材料價格大幅波動；人民幣匯率變動。

中科英華(行情,問診):扭虧為盈 進軍稀土新材料完善產業鏈版面

報告期內，公司實現營業總收入153，295萬元，較上年同期124，021萬元增加24%，實現利潤總額1，351萬元，較上年同期-4，545萬元增加5，896萬元，公司本期加權平均凈資產收益率為0.27%，比上年同期增加3.66個百分點；公司每股凈資產1.7177元；實現基本每股收益0.0045元，稀釋每股收益0.0045元。主要原因是:報告期內公司銅箔擴大了產量並加大了銷售力度，以及公司進入電纜高階領域，生產高階和高附加值的電線電纜產品，增加了銅箔、電線電纜等產品的銷售數量，使公司銅箔、電線電纜、電池材料等產品營業收入及毛利增加。公司的2012收入表現穩定增長，但利潤增長低於我們之前的預期。

公司的2012年的各項的業務的經營情況:

2012年公司的銅箔和線纜兩大板塊的技術、市場、產品等領域的資源整合持續推進，進一步加強業務單元間的戰略協同能力，推進重點項目建設、投產和運營。公司還結合外部市場實際情況，完善營銷平臺和體系建設，推進全面營銷管理，整合內外部市場資訊資源，以加快存貨周轉，資產盤活。

一:銅箔板塊:聯合銅箔（惠州）有限公司國家級研發中心項目正在按照計劃順利實施，青海電子材料產業發展有限公司西寧（二期）“15，000噸/年高檔電解銅箔工程項目”已全面竣工試產。

二:電線電纜板塊:鄭州電纜有限公司特高壓項目新上500KV的VCV立交生產線和35KVCCV懸鏈生產線已進入調試階段。

三:核電纜附件板塊:公司核電纜附件產品於2012年底順利通過了國家電線電纜檢測中心的全系列檢測，同時，公司自2011年陸續獲得了中國核工業集團公司、國家核電技術公司所屬的12套在建機組殼外核電纜附件的供貨合同訂單並陸續供貨；在國內建設的世界首臺首套第三代先進核電AP1000技術機組中，公司研發的AP1000殼外核電纜附件產品成功取代美國瑞侃（Raychem）公司產品，解決了國內對進口核電附件產品的依賴。

四:鋰電板塊:推進湖州創亞動力電池有限公司投建的電池新材料產業基地建成年產千噸級動力電池負極材料以及電解液新裝置並逐步投產。

五:籌劃重大事項，延伸產業稀土板塊:公司以16.88億元的資金將用於收購厚地稀土100%股權，並保證收購的厚地稀土下屬的西昌志能擁有礦山保有儲量不低於60萬噸稀土金屬量，且礦山的國家核定開采量2011年為5000噸、2012年為8000噸，2013年不低於1萬噸，力爭達到1.2萬噸至1.8萬噸，通過收購公司將變成為具有一定儲量和一定開采規模的稀土企業，未來準備申請新增儲量備案並投入資金用以稀土深加工生產線建設項目，使德昌厚地稀土成為技術裝備先進、環境和安全有保障的稀土采礦及深加工綜合企業，以期成為公司主營業務持續發展的新的利潤增長點，進一步完善公司在新材料領域的產業鏈版面。

公司未來的經營的發展戰略:

經過前階段發展的持續技術創新和資源積累，公司進一步明確新材料驅動、附加值提升、產業鏈延伸的戰略發展導向，公司繼續堅持以銅產業鏈為依托、以高檔電解銅箔和中高附加值線纜加工和稀土開采為基礎的綜合化業務發展模式，堅持強化管理、降本增效、整合資源、盤活存量的工作思路，著重把握結構性機會，努力實現工作創新與市場突破

公司的核心競爭力:

一:中科英華曾是中國科學院系統及國內熱縮材料行業首家上市公司，是我國熱縮材料研發生產的發源地，控制著全國的熱縮母料配方技術，經過多年的技術研發與市場積累，公司所屬高檔電解銅箔產品（國內市場的占有率曾多年排名第一）、中高階線纜及配件產品、動力電池材料等系列產品具備有較為明顯的技術與成本優勢。

二:中科英華2010年與清華大學成立聯合成立“電動汽車 研究院”，清華大學在電動汽車技術領域的技術、資訊與人才優勢。清華大學在電動汽車領域有著非常重要的地位，很多科技成果達到了國內領先 水平。其中的歐陽明高，是“十一五”863《節能與新能源汽車》重大項目總體專家組組長，汽車安全與節能國家重點實驗室主任。

2013年公司的經營計劃

1、 2013年度，公司收入計劃為19億元，費用計劃為18.5億元。公司將繼續貫徹執行“盤活存量、堅持創新、內涵發展、集中突破”的工作方針，推進組織建設和管理能級提升，優化融資結構以降低財務費用，盤活資產以提高運行質量，加快存貨和應收賬款周轉以提高運營效率。

2、 主營業務中，公司將繼續推進青海電子、鄭州電纜、長春科技產業園等重點項目的建設和運營，公司爭取於2013年上半年公司獲得國內核電纜附件領域產品許可證，屆時公司將具備完全獨立自主研發的殼內、殼外全系列核電纜附件產品的供應能力。2013年度，公司將重點構建以青海電子、聯合銅箔、江蘇聯鑫、湖州創亞為主體的電子材料板塊和以鄭州電纜、湖州上輻和長春中科為主體的電線電纜板塊的業務框架體系，進一步提升品牌產品附加值，持續優化產品結構；同時，繼續推進各業務板塊間的資源整合與規則協同，搭建統一的營銷平臺，進一步強化營銷體系。

3、 在前階段內控工作開展基礎上，公司將圍繞年度內控工作重點和內控體系持續完善全面開展年度內控工作，確保公司內控制度和流程規範執行，繼續保持公司對內控建設工作管理的強度和力度，確保公司內控工作持續改善。同時，結合公司主營業務當前及未來一定階段運營管理的實際需要，進一步優化管控模式，提高公司整體決策效率與執行力，強化從整體決策到項目現場管理的有效落實執行，使公司能夠在市場競爭中有效決策和高效執行。

4、 積極拓展融資渠道，提高融資效率，優化負債結構，降低財務成本，滿足運營資金需求，繼續梳理公司資產結構，推進資產盤活工作，並充分爭取外部資源支援。

5、 繼續推進非公開發行股票購買資產相關工作，按工作計劃完成各階段重點工作，爭取年內完成審核程式及發行工作，以及使用募集資金收購德昌厚地稀土礦業有限公司100%股權，並結合具體工作進展情況推進對有關稀土礦產項目的現場管理強化與技術改造，投入資金用以稀土深加工生產線建設項目，促進德昌厚地稀土成為技術裝備先進、環境和安全有保障的稀土采礦及深加工綜合企業，以期成為公司主營業務持續發展的新的利潤增長點，進一步完善公司在新材料領域的產業鏈版面。

盈利預測

我們預測公司2013~2015年EPS分別為0.05/0.08/0.1元，考慮到公司因收購厚地稀土短線暴漲一倍，短線得注意，給予2013年120倍PE， 2013年維持“中性”評級。

風險提示:

經營風險，市場競爭風險，原材料價格變動風險，管理風險，鋰電行業產能過剩風險。

金路集團(行情,問診):行業回暖 三季度扭虧為盈

2009 年1-9 月，公司營業收入14.39 億元，同比下降16.93%；利潤總額-4，822.21 萬元，去年同期為-1，167.20 萬元；歸屬於母公司所有者的凈利潤-4，685.82 萬元，去年同期為1，870.21 萬元；基本每股收益-0.08 元。其中，2009 年7-9月，營業收入5.58 億元，環比第二季度上升8.57%；歸屬於母公司所有者的凈利潤700.21 萬元，較第二季度增加1，674.43 萬元；基本每股收益0.01 元。

毛利率大幅下降。受金融危機影響，報告期內公司主導產品市場需求不旺，銷售價格持續低位運行，尤其是PVC 樹脂價格相比前期高點降幅達60%以上，導致公司獲利能力大幅下降，並出現虧損。綜合毛利率為6.48%，同比下降4.95 個百分點。進入第三季度以來， PVC 價格出現反彈，公司綜合毛利率達到10.26%，單季度實現扭虧為盈。報告期內公司期間費用率為9.35%，同比下降0.17 個百分點。

涉及氯堿、地產等多個領域。公司以生產銷售PVC 樹脂、燒堿為主。目前擁有PVC 權益產能30 萬噸/年，燒堿權益產能27 萬噸/年。同時公司於2001 年11 月出資收購綿陽小島建設開發有限公司98.26%的股權，使公司在房地產領域的業務得到進一步的拓展；2005 年9 月出資收購了綿陽市綿中小島教育投資有限公司，開始涉足教育領域。目前，公司已成為一家涉足化工、教育、輕工、紡織、房地產等領域的大型企業集團。

成本優勢突出。一、公司自身有電石和電力的生產和銷售業務，產業鏈完整，同時所在的四川地區有著豐富的電石和水電資源，原料易得。二、近期油價的持續反彈推動PVC 價格的上漲，而公司采用的電石法生產工藝不會受到油價上漲影響，成本優勢得到進一步加強。

四季度將比較平穩。四季度是氯堿行業的傳統淡季，且目前燒堿價格仍處於下行頻道中，行業短期內難以得到迅速恢復，同時考慮到宏觀經濟的逐步復甦和房地產等下游行業的良好走勢，氯堿產品價格大幅下跌的可能性也不大。

盈利預測和投資評級:預計公司2009-2011 年EPS 分別為0.16 元、0.08 元、0.15 元，對應10 月30 日收盤價7.33。

奧普光電(行情,問診):光電探測核心爆發 宇航產業新軍崛起

首次覆蓋奧普光電，給予“增持”評級，目標價44.5 元。市場可能認為公司業績爆發力不足，但我們認為，國家對高精尖國防裝備的持續加大投入這一趨勢不容忽視，作為高階國防光電裝備龍頭，公司將長期受益。

我們預計，公司業績快速增長的驅動力將來自於高階CMOS 晶片需求爆發和全球微小衛星投資熱潮。預計公司2014-2016 年EPS為0.79/1.02/1.33元，公司將迎來業績增速拐點，給予2014 年56 倍PE，目標價44.5 元。

公司研制的高階CMOS 晶片打破國外壟斷，軍民市場需求潛力巨大。

公司是國內最領先也是唯一的高階CMOS 晶片供應商。目前公司1.5 億像素高階CMOS 產品已經定型，2014 年開始小批次生產。我們預計，我國每年宇航和防務相關需求接近10 億元，2015 年起公司的宇航和航務類訂單有望大幅增加。而在市場空間更為廣闊的安防、醫療、機器人(行情,問診)等民用領域，CMOS 也正加速替代CCD 成為市場主流，重塑競爭格局。

小衛星熱潮席卷全球絕非偶然，公司受益程度將超市場預期。美國全面推進軍事空間體系轉型，小衛星將是空間攻防的主要手段。據美國SpaceWorks 預測，2020 年全球對1-50kg 小衛星的需求量將達188 顆，是2013年的1.9 倍。根據規劃，吉林省力爭到2020 年遙感衛星產值達到200 億元，目前“吉林一號”已進入正樣試驗階段。我們預計，未來吉林省平均每年將發射5 顆衛星，單顆造價約1 億-1.5 億元，毛利率高達60%，預計奧普光電將有望與長春光機所一起合作參與其中，從而充分受益。

催化劑:高階CMOS 晶片獲得重大訂單；“吉林一號”取得進一步突破。

風險提示:軍品訂單波動較大；新品研發風險；民用市場開拓低於預期。

東寶生物(行情,問診):募投項目全面投產 明膠價格提升

年報符合預告，1季度略超預期

公司2012年實現營業收入2.56億，同比增長70.35%，實現營業利潤0.43億，同比增長70.35%，歸屬上市股東的凈利潤為0.36億，同比增長44.44%，實現EPS0.23元，符合我們之前的預期。公司2013年1季度實現歸屬上市公司股東凈利潤為1450-1600萬元，同比增長149.14-174.91%，略高於我們預期。

優質明膠采購量上升，價格提升

毒膠囊事件后，國家加強了對食品藥品行業的監管，下游行業加大了對優質明膠的采購量，明膠的價格持續上升，價格較毒膠囊事件之前提高了30%-50%（優質高等級明膠提價50%）。由於大量小明膠廠的難以為繼，明膠缺口仍在持續。預計未來行業將維持12-15%增速，價格仍有提升空間。

募投項目全面投產，膠原蛋白未來有望加大業績貢獻

明膠4，000噸/年增至6，500噸/年擴建項目於2011年8月份開始建設，2012年7月底正式竣工驗收。2012年8月份明膠新生產線達到設計月產量，且隨著生產線進一步優化，明膠質量和優品率將有明顯提升。

年產1000噸可溶性膠原蛋白募投項目也已達到要求。公司之后將加大膠原蛋白原料出口，在年中完成重新對膠原蛋白終端產品進行定位，改包裝，持續豐富蛋白產品系列，推動產品的渠道建設。未來將對業績貢獻較大。新進公司取得可溶性膠原蛋白的制備方法的專利證書。

盈利預測

介於公司的明膠業務市場仍存在缺口，我們預計公司2012-2014年的EPS分別為0.23、0.40和0.59元，給予公司推薦評級。對應PE為60.94、36.04和24.22倍。

風險提示

明膠行業內公司產能擴張后競爭加劇的風險，膠原蛋白產品銷售低於預期的風險。

中關村(行情,問診):政策高壓下地產醫藥業務拖累業績下滑80%

2010年，公司實現營業收入25.99億元，同比增長11.57%；營業利潤2257萬元，同比下降57.80%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1046萬元，同比下降79.8%；基本每股收益0.02元；公司2010年度不進行利潤分配，也不利用公積金轉增股本。

公司基本面概述。公司業務包括房地產開發及建安施工、生物醫藥、物業管理等，其中房地產(行情,問診)開發及建安施工和生物醫藥是公司主要的收入和利潤來源。報告期內房地產開發及建安施工與生物醫藥收入占比為84%和14%，較上年未發生重大變化。

政策高壓之下的地產醫藥業務拖累公司業績下滑。房地產開發業務受國家地產調控影響，報告期內實現營業收入21.06億元，同比增長17%；毛利率7.79%，同比減少2.11個百分點。主要是由於公司孫公司哈爾濱中關村開發建設有限責任公司（持股比例84.6%）所開發的地產項目因政府對規劃、產品設計的指導性調整，致使工期延后導致項目未能在本期完成交房手續，無法在本期將預售房款確認營業收入。此外，按國稅準則對債務重組收益未計入應納稅所得額的，一次性作為本年度應納稅所得額計算納稅，以及中關村建設公司解決歷史稅務問題等原因，導致本期與上年同期相比凈利潤大幅下降。期末預收賬款為4.6億元，同比增加136.4%。

生物醫藥業務受國家“新醫改”的政策沖擊及行業競爭加劇影響，華素制藥現有產品的毛利率正在逐減降低，面臨收入與利潤的雙重壓力。報告期內實現營業收入3.5億元，同比增長11.32%，毛利率83.05%，同比微增0.25百分點。預計2011年將實現收入3.7億元。

盈利預測和投資評級。我們預測公司2011年、2012年的每股收益分別為0.03元、0.04元，按公司最近收盤價為8.17元，對應的動態市盈率較高，維持“中性”的投資評級。

風險提示。2011年房地產政策持續高壓之下，地產業務可能出現的開發進展不順；受醫藥生命周期制約及國家醫改政策影響，醫藥業務可能出現的銷售不達預期。