華信投顧－大戶條款

◆盤勢分析

原本今天審議的〝大戶條款〞，由於新任閣揆尚未正式提名財政部長人選，因此延期至12月15日審議。這是今天追價力道不足的話題原因。事實上，延期審議大戶條款，反而給予法人大戶更多的操作時間，也就是說，不用在極短的時間內，誘導多頭散戶進場，大盤也能有較充裕的時間，以區間震盪走勢，讓法人大戶調節持股，並吸引足夠的散戶進場。簡單的說，我們原本打算自明天開始布局避險空單的計畫，也將隨著大戶條款審議的遞延而延緩。

如同我們選前提示，由於選前一個月內，三大法人合計買超了1200億，因此我們當時預測，選後大盤必漲。不過需要注意的是，本週一、二大盤走勢非常疲弱，外資大舉翻多為空，但是融資餘額卻是增加的，總計本週前三天，外資共計賣超157億，雖然今天外資在現貨市場翻空為多買超66億，但是在台指期卻加碼5000口空單，顯示外資對於盤勢的發展，仍然相當謹慎。反觀散戶的動作，卻可以發現，一反選前融資餘額持續減少的狀況，本週前三天融資餘額持續增加了29億，融券餘額卻減少了5266張，顯示散戶如我們的預期，已經開始回流。不過，到目前為止，散戶回流的速度並不快，因此，除非國際股市出現重挫走勢，迫使法人必須採取壓低出貨的手段，否則應該會等到融資餘額合計增加100億左右，大盤才會出現轉折。

連續兩天合計漲了217點，明天又逢週末，市場觀望氣氛應該會較為濃厚，因此，明天應以狹幅盤整收小黑K線的可能性較高，不過只要量價沒有失控，還不需太過緊張。

李永年 分析師

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