估歐元區QE明年上路 歐股中長線有機會

相較於美國已經走穩健成長，歐元區仍在衰退邊緣掙扎，且財政緊縮政策似乎達不到功效，11月通膨率年增率降至0.3%，創5年來低點。富蘭克林證券投顧預估，有美國成功的案例在先，歐州央行可能明年第一季將擴大寬鬆政策，提振經濟與通膨，歐洲版QE有機會明年上路，將有利歐股中長線表現。

歐央政策轉向 歐股露出曙光

富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正表示，雖然歐元區經濟數據看起來相當疲弱，但是在這樣的情況下，更能刺激歐洲央行做出對的政策決定，由於緊縮政策轉向寬鬆，將有利改善一年後、甚至更長遠之後歐元區的表現。目前許多體質良好的歐洲銀行，股價仍然被低估許多，因此現在正是布局的一個時機點。

此外現階段看好歐洲大型跨國企業，主要佈局在營收來自歐元區以外區域佔比達6成以上的出口類股，如醫療、能源產業。雖然今年來歐洲企業盈餘成長未如年初預期的強勁，但隨下半年歐元兌美元匯價已來到近2年低點，且預期歐洲央行將擴大資產負債表規模，歐元相對美元長期將維持弱勢，可望進一步推升歐洲企業獲利表現。

歐元走疲 降低通縮疑慮

愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出，歐元強勢乃歐元區經濟在過去一年成長不如預期的關鍵因素。然而，歐洲央行一直堅持其大幅放寬貨幣政策的承諾，包括將存款利率下調至低於零。為增加銀行放貸，歐洲央行於9月啟動首輪定向長期再融資操作。這些措施令歐元兌美元從高峰回落，歐元疲弱很可能在兩方面為歐元區帶來好處。首先，透過外購商品輸入通膨。其次，出口對其他國家來說更具吸引力，降低市場對通縮的憂慮。 

且歐洲央行即將於本周四(4日)召開利率會議，市場預期大幅放寬貨幣政策路線將持續，對歐股可望又帶來利多刺激。David Gaud指出，弱勢歐元逐漸改變歐洲經濟疲弱表現，歐洲的GDP成長的長期預測開始轉為正數；隨著歐洲重新出現經濟增長，與GDP走向亦步亦趨的價值股，對投資者而言更具價值，在本益率上升及資本增值方面前景樂觀。