開盤：滬指高開0.03% 券商等板塊領漲

金融界網站8月15日訊：周五早盤，滬深兩市小幅高開，滬指報2207.23點，漲0.03%，成交8.9億元，深成指報7901.19點，漲0.09%，成交10.3億元，創業板指數報1382.87點，漲0.19%，板塊方面，草甘膦、水域改革、循環經濟、風沙治理、石墨烯等板塊上漲，船舶、互聯網、青海、IPV6、供氣供熱等板塊下跌。

市場資訊：福州新區正申報上升為國家新區；國務院：擴大長期資金投資資本市場規模；國務院十招破解融資貴 全系統政策體系前所未有；姚記撲克等兩家公司擬10轉增10股 券商新進重倉21股；啟運港退稅政策試點范圍擴大 自9月1日起執行；神秘研報攪局 國君聲明堅定看多；滬港通機會選擇題：A股還是港股；

外圍股市： 亞太股市周五開盤小幅上漲，其中日經225指數開盤報15317.15點，上漲0.02%。

市場分析：

萬聯證券：市場分歧加大暫時規避方為上策

隨著7月金融、工業、投資、消費等數據的出爐，6月份以來的宏觀蜜月期受到考驗，大盤從周三盤中開始下挫，周四繼續下跌。雖然7月信貸數據存在一定的偶然因素，但市場預期正在發現改變值得投資者重點關注。事實上，7月份宏觀數據的走弱並未脫離兩年來窄幅波動的區間，市場的反應還是屬於風未吹、旗未動、只是人的心動了。滬指自7月22日以來反彈持續了18個交易日，漲幅近8%，可以說處在一個可上可下的位置，這個時候比較明智的做法是暫時規避，以待擇出方向再行介入。

央行於8月13日上午公布的7月金融數據可謂一石激起千層浪，數據顯示7月新增人民幣存貸款、社會融資規模等幾個主要指標均出現超市場預期的大幅度下降。其中，人民幣新增貸款僅3852億元，同比減少3145億元，創2009年12月以來新低，6月份這一數據是1.08萬億元。7月新增社會融資總額僅為2731億元，創出近五年的新低，存量同比增速也回落至16%。

對於7月份金融數據的異常變化，央行及時給出了解讀，認為主要有四個原因：分別是7月份是歷來“小月”，有季節性因素、需求總體疲弱，6月沖貸高峰消耗項目、7月份存款下降，存貸比制約貸款以及近期委派貸款違約事件可能引發監管趨緊，銀行風險偏好下降所致。從央行的措辭來看，數據異常是對6月的某種修正，單月擾動的成分更大，並不能構成趨勢。筆者認為，從新增信貸和社會融資兩項重要數據來看，這一觀點有其成立的基礎，例如7月份對企業的短期貸款大幅下滑2356億元，而歷史上對企業的短期貸款很少出現下降，可以理解為5、6月企業消耗了較多的項目儲備，導致7月新增儲備較少，未來數月會在數據中有所修正。從結構上看，信貸規模的下滑主要是短期貸款所致，居民戶和企業的中長期貸款規模相對穩定。表外來看，7月份主要是信托貸款、未貼現銀行承兌匯票等涉及表外融資的項目明顯減少，特別是未貼現銀行承兌匯票波動性較大，7月份減少了4160億元，同比減少2383億元。表外項目中委派貸款首次同比負增長，在信貸供給相對好轉情況下，表外轉表內繼續，當然這也與近期個別信托出現兌付風險金融機構加強風險控制有關。盡管7月單個月數據看起來相對並不樂觀，如果將6月和7月數據結合起來分析，在剔除特殊基數、季節效應等因素后，7月份主要金融指標仍在合理區間平穩運行。再考慮到央行強調觀察金融運行仍應更多關注主要金融指標的整體趨勢性變化，而不宜拘泥於單個月份的短期數據波動，預計8月數據就會恢復正常，繼續原本平穩但偏弱的節奏。

從7月份的經濟增長數據看，經濟沒有顯示出強勁回升的勢頭，房地產投資依然是主要的拖累，出口回升和基建投資加碼僅部分對沖投資和消費下滑，整體趨勢與水泥、粗鋼產量等中觀數據回落一致。7月，固定資產投資累計同比名義增長17.0%，回落0.3個百分點，季調環比增速有所走弱。從結構上來看，房地產投資依舊是拖累項，制造業投資小幅回落，基建投資保持平穩。7月商品房銷售面積同比大幅下降16.3%，可以看出在各地逐漸放開房地產限購后，房地產銷售的改觀並不明顯。而本月房地產開發投資額同比增11.9%，繼續小幅滑落。5-7月房地產開發投資面積已經較去年顯著下臺階，考慮到銷售並沒有企穩，而銷售本身領先投資以及庫存位置依然偏高，需求端尚未企穩意味著新開工回升的可持續性可能偏弱，都表明房地產開發投資會繼續弱勢，短期房地產投資恐怕難以看到向上拐點。

總體上看，7月經濟數據反映出經濟雖整體平穩，但內生動力依然偏弱，環比回升的基礎不夠牢固，仍然需要政策支援；實體經濟本身的有效融資需求仍然偏弱，因此后續政策仍需再進行一定的定向寬鬆。今年5月企穩、6月回暖的經濟復甦對政策微刺激的依賴性較高，政策未變之前，經濟將一直處於不上不下的溫和狀態。鑒於目前還沒有出現打破上漲邏輯的核心因素，但前期領漲板塊將顯著分化。有色、煤炭、黑色等傳統強周期板塊的上漲缺乏進一步支撐，外盤大宗商品也正經歷調整期；隨著大部分二線城市已經放開限購，地產行業估值修復行業基本結束，需要等待銷售的回暖。

廣州萬隆：法定砸盤日魔咒出現短線調整難以避免

周四滬深兩市開盤后即陷入的橫盤震盪，不過在傳說中的周四“法定砸盤日”魔咒的影響下，多方的陣地還是略有一些脆弱。午后在周期權重的領跌之下，兩市出現了小幅下挫。不過總體看來這幾天，大盤還是在2200點附近反復爭奪。糾結的盤面也讓部分投資者備受煎熬。

一般而言，每逢股指期貨的交割日，期指移倉都會導致大盤強烈的震盪。而在交割日前一天的周四，更是空方力量集中釋放之時。而在此影響下，部分資金賣出避險又加重了這一效益。我們統計了今年以來所有交割日前一天（周四）的大盤走勢，發現除了1月那一天滬指微漲0.02%外，其它日期全部下跌。也難怪股民們將周四戲稱為“法定砸盤日”。

而周四的盤面，同樣也蘊藏調整的信號。法定砸盤當然只是表面現象，但其中空方的壓制邏輯值得投資者關注。之前在經歷了連續的逼空上漲之后，目前看來短期內增量資金入場稍有停頓。特別是向煤炭、地產等權重板塊，基本面並沒有得到好轉，上漲在更大程度上像是流動性推動估值修復行情。我們廣州萬隆雖然還是堅持之前關於目前已經處於長線行情初期的判斷。但是作為本輪上漲的最大的導火索——滬港通其實仍在準備階段，所謂外資的大規模入場還需要一個過程。短線上的震盪調整難以避免。

當然，投資者也不必過於擔心。只要市場投資信心仍在恢復之中，大量踏空資金就將對股指起到托底的作用，回調的幅度有限。而在此類調整的過程中，雖然個股洗牌切換，但受政策刺激的概念不會停滯。同時A股市場上的定增事件也日益增多，同樣周四漲停的鵬欣資源(行情,問診)、北緯通信(行情,問診)同樣都涉及定增收購。

綜上來說，雖然大盤出現下跌，有回調風險。但背后的積極信號與上漲邏輯依然存在。投資者可趨利避害，跟隨主力風向把握。