申銀萬國葉培培：稀土收儲呼之欲出

　　投投資建議:維持有色行業看好評級，首推中重型稀土。年初至今申萬有色金屬指數上漲16.64%，領漲A股。出於對行業見底和產業收儲政策紅利的預期，稀土板塊仍將持續強勢。申萬有色強烈看好戰略小金屬中重型稀土（五礦稀土(行情,問診)、廣晟有色(行情,問診)、廈門鎢業(行情,問診)等）、鎢（廈門鎢業、章源鎢業(行情,問診)）的觸底上行空間。預計對稀土收儲品種和價格的明晰將構成股價上漲的催化劑。申萬有色認為市場對新能源汽車產業投資將由概念主題轉向為中期的價值投資，維持高效能釹鐵硼和鋰電行業看好評級，強烈關注寧波韻升(行情,問診)、廈門鎢業的補漲空間，維持贛鋒鋰業(行情,問診)、正海磁材(行情,問診)買入評級。基本金屬中，我們繼續首推鋅（中金嶺南(行情,問診)）、鎳（吉恩鎳業(行情,問診)），關注鋁（云鋁股份(行情,問診)）、錫（錫業股份(行情,問診)）、銅（江西銅業(行情,問診)）!軍工材料關注飛機發動機高溫合金國產化進程，推薦鋼研高鈉、煉石有色(行情,問診)。亞太科技(行情,問診):汽車鋁化，3D列印進行時；貴研鉑業(行情,問診):進入明后兩年，汽車尾氣凈化和貴金屬回收等雙引擎將拉動公司進入高速成長期。

　　天通股份(行情,問診)預計8月份切磨拋產能到位，藍寶石業務盈利將顯著上升；東睦股份(行情,問診)，業績3年復合增長50%以上；億緯鋰能(行情,問診)，電子煙復甦，鋰原電池龍頭積極拓展軍工和新能源汽車產業鏈。本周投資組合:五礦稀土、廈門鎢業、贛鋒鋰業、錫業股份。

　　美元指數創17個月來最佳月度表現，大宗商品集體回調。美聯儲上周繼續縮減QE規模100億美元，內部加息意見分歧加大。美國二季度GDP初值年化季率增長4.0%，遠超預期；美國公布7月新增非農就業20.9萬遜於預期，但連續第六個月非農就業增長達到20萬以上，這種情況上一次出現還要追溯到1997年。在強勁的美國經濟數據和加息預期支援下，美元兌一籃子主要貨幣強勢攀升至10個月最高水平。7月美元指數表現是過去17個月以來最佳月度表現。我們整體仍維持貴金屬的中性評級，考慮到可能提早到來的加息事件。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫和COMEX黃金分別下跌0.71%、1.10%、2.07%、2.33%、4.14%、0.11%和1.06%；上周LME銅庫存再次下跌4.19%至14.62萬噸，現貨市場供給緊張無需質疑，銅價所獲支撐亦強於其他品種。本周四晚間歐央行宣布新一期利率決策，將幫助我們判斷歐元是否會進一步成為融資貨幣從而給商品及A股提供增量資金。本周四和本周六中國將分別公布進出口數據及CPI與PPI，將是對短期無法證偽的經濟的一次檢驗，值得關注!稀土收儲呼之欲出市場心態回暖，收儲價格有待商定。上周稀土價格小幅盤整變化，詢盤也逐漸增多，多數商家繼續持有看漲心態，希望能有利好訊息提振市場。預計后市稀土價格還有上漲空間。氧化鐠釹市場繼前期價格小幅上揚后企穩。目前氧化鐠釹主流報價30.5-31萬元/噸。之前馬凱副總理召集稀土六大集團召開相關會議，據悉上周稀土收儲計劃就開始實施，從上周末有關企業開始收集稀土歷史價格。據業內人士透露稀土收儲價格已經確定，收儲價格相對目前市場價格有所提高，具體數據和數量還有待確定。