國辦下發棚改目標通知 建材品種紛紛走強

【宏觀解析】

國辦下發通知今年棚改計劃改造470萬戶以上要超額完成，建立行政審批快速頻道，敦促地方編制棚改規劃，全面推行安置住房質量責任終身制，多省設統一融資平臺，進一步發揮金融支援作用。

國際方面，周一道指反彈漲0.46%，倫銅反彈，美元指數震盪，美黃金小幅調整，美原油微彈，國內金屬工業品或反彈為主。

外資以及國內金融機構信心不減，整體宏觀氛圍偏暖

雖然上周五股指沖高回落，但是強勢特征尚未改變。本周一股指繼續大幅上漲，再創年內新高。截至收盤，期指IF1408合約上漲1.68%，較滬深300指數升水10.8個點。期指持續維持升水格局顯示樂觀情緒並未消散，未來股指仍有上行空間。

經濟短期將繼續改善

7月官方PMI指數從上月的51攀升至51.7，匯豐PMI終值雖然比52的初值回落了0.3個百分點，但是仍延續回升態勢。從中采和匯豐PMI指數的表現來看，經濟短周期企穩回升趨勢基本確定。7月中采新訂單指數和新出口訂單指數分別比上月回升了0.8%和0.5%，顯示內外需均有所改善。

在需求拉動下，生產繼續擴張，生產指數較6月上升了1.2個百分點，這也使得企業補庫意愿有所增強。7月原材料庫存指數和產成品庫存分別比上個月增加了1個百分點和0.3個百分點。原材料庫存的快速回補證明了需求的改善，庫存回補對經濟企穩的動能有所增強。同時，7月份購進價格指數上升至50.5，暗示即將公布的7月PPI環比增速將較6月有所反彈。

雖然PMI指數持續回升，但是發電量和重要工業品價格仍表現低迷。數據之間的背離令投資者對於經濟短周期企穩仍存疑慮。我們認為由於過去幾輪經濟短周期企穩的驅動力主要來自投資和補庫行為的推動，才會導致PMI、工業增加值等數據與工業品價格表現相一致。但是在此輪經濟回升過程中，外需恢復相對較為明顯，內需略顯疲弱，這也是經濟數據產生背離的主要原因。

我們認為未來隨著穩增長政策的實施和改革紅利的釋放以及房地產調整的放緩，內需疲弱的格局或將好轉，經濟數據之間背離的狀況有望改觀。

融資成本有望繼續下行

今年上半年以來，央行通過多種貨幣政策工具壓低市場利率中樞。在央行二季度貨幣政策執行報告中，也顯示出實體經濟融資成本的下行。其中，貸款加權平均利率比一季度末降低了0.22%至6.96%，一般貸款平均利率從7.37%降至7.26%，票據融資利率從6.38%降至5.51%。此前召開的國務院常務會議中也提出了關於緩解企業融資利率較高的金融新“國十條”。

圖為中美十年期國債收益率走勢

相應的，上周央行在重啟14天正回購時下調招標利率10個基點至3.7%，這是央行年內首度下調回購招標利率，具有引導貨幣市場利率和無風險利率下行的意義。從二季度貨幣政策報告中我們可以看出，利率市場化的推進速度也有所放緩，從側面緩解了利率上行的壓力。未來利率下行將刺激貨幣增速，有助於穩增長目標的實現。

同時，我們還觀察了金融危機以來主要經濟體無風險利率與股市的關係，發現美國、德國等國家股市創出金融危機新高的同時，其長期國債收益率也在不斷下行，並創危機來最低水平。無風險利率的下降抬升了發達國家股市的估值。我國十年期國債收益率僅比2007年年底的高點下降了34個基點，較高的無風險回報率一方面壓低了企業的凈資產收益率，另一方面可能也壓制了股市的估值。我們認為未來在無風險利率逐步下降的過程中，有望進一步推動股指走高。

外資持續流入推升股指

外資以滬港通試點為契機，不斷流入A股相關市場，推動了這波大盤藍籌股的上升行情。AH溢價指數也從前期88.72的低點逐步回升至92上方。A股相對於H股的折價空間雖然逐步縮小，但尚未填平，仍存套利空間。未來隨著滬港通的推進，處於折價狀態的優質藍籌仍具有進一步的投資價值。在賺錢效應的激發下，將進一步推動股指上行。此外，隨著資金持續流入港股，香港金融管理局連續多次干預匯市，這也從側面反映了外資對中概股，尤其是A股市場的持續看好。

整體來看，經濟短期將逐步企穩，實體經濟融資成本也有望下移，整體宏觀氛圍偏暖。外資以及國內金融機構對A股市場信心不減，未來股指仍具有一定的上行空間。

國際油價旺季不旺 八月將易跌難漲||###||###||###

作為商品龍頭，近期國際原油期貨價格跌跌不休。近一個月，美原油期貨和布倫特原油期貨價格雙雙觸及階段底部，在傳統的消費旺季表現失意。分析人士指出，成品油需求增長不及預期、美元指數連漲以及堪薩斯州煉油廠火災是近期原油價格下跌的三個主要原因。

當前，布倫特原油期貨較美原油期貨的升水幅度擴大至近一個月內最高水平，不過仍處於合理區間，較好反映了運費和供需的差別。總體而言，短期內宏觀經濟對原油價格提振不明顯，季節性需求支撐力度偏弱，同時市場供應充足，油價上漲動能略顯不足，短期或將呈現易跌難漲的姿態，保持低位可能性較大。

國際原油旺季不旺

6至8月本應是原油消費的旺季，但今年，旺季不旺卻困擾著國際原油期貨市場。

紐約商業交易所美原油期貨在6月25日觸及106.64美元/桶的階段高位之后，旋即開啟了一波震盪下行行情。據中國證券報記者統計，截至8月1日，美原油期貨在28個交易日內累計下跌7.06%，近7個交易日更是下跌5.08%；布倫特原油期貨價格近30個交易日也累計下跌8.23%。

“原油期貨價格下跌背后的驅動因素主要有三個，首先是成品油旺季需求增長不及預期，其次是美元指數連漲帶動油價下跌，最後是CVR科菲維爾煉油廠火災，檢修時間超出預期。”中信期貨原油分析師潘翔指出，在需求方面，一般來說，6至8月是美國駕車出行旺季，汽油需求較為強勁。不過，今年汽油表觀消費不溫不火，美國汽油庫存持續增長。統計數據表明，當前美國汽油表觀需求接近五年內的低點。

上周，美聯儲宣布繼續縮減月度購債規模，自8月起每月資產購買總規模從350億美元降至250億美元，在資產購買計劃終結后的相當長一段時間內，維持聯邦基金利率在0至0.25%的超低區間。從通脹走勢來看，此次聲明的措辭為“有所靠近”美聯儲設定的長期目標，表明美聯儲的加息壓力在不斷增大。同時，美國經濟向好也繼續提振美元。

對此，南華期貨分析師袁銘指出，美元指數從7月初以來持續上漲，並創年內新高，這對以美元計價的原油形成利空壓制。

而在堪薩斯州煉油廠火災方面，資料表明，被關閉的煉油廠原油加工能力為每日11.5萬桶。據悉該煉廠可能關閉至少四個星期，預計將削弱原油消費量300多萬桶，從而使全美煉油廠產能利用率下滑0.3個百分點至93.5%。

兩地價差處於合理區間

截至7月31日，紐約商業交易所美原油期貨報收於98.17美元/桶，布倫特原油期貨報收於106.02美元/桶，布倫特原油期貨較美原油期貨的升水幅度擴大至7.85美元/桶，為近一個月內最大價差。

分析人士指出，布倫特原油期貨近期走勢強於美原油期貨，主要是因為歐盟和美國擴大對俄羅斯的經濟制裁，令俄羅斯同西方關係惡化。不過，不少機構對制裁措施對即時供應造成的影響存疑。

多數接受中國證券報記者采訪的市場人士表示，當前兩地原油期貨價差處在合理水平。

“價差的合理范圍應該在5到10美元/桶之間。如果不存在貿易限制的話，基本上不同地域的合理價差就反映了不同地理位置之間的運輸成本。”潘翔指出，值得注意的是，頁岩油增產導致中西部原油出現過剩，本地原油加上進口原油大大超過了本地煉廠的需求量，使得美原油期貨出現深度貼水。另外，美國禁止原油出口導致地理套利不能進行，因此美原油期貨就只能長期維持貼水。

原油短期易跌難漲

展望后市，供給和需求的預期仍對原油期貨價格走勢起到主導作用。總體而言，未來國際油價利空因素較多，短期內宏觀經濟對原油價格提振不明顯，季節性需求的支撐力度偏弱，同時市場供應充足，油價上漲動能略顯不足，短期或將呈現易跌難漲態勢，保持低位可能性較大。

分析人士指出，宏觀經濟對需求增長預期的影響，是后期油價走勢的關鍵點。短期來看，歐洲經濟疲弱、美國經濟帶有隱憂、部分新興市場國家經濟增長趨緩，這對原油期貨價格造成打壓。不過中長期來看，歐洲及韓國、巴西的經濟刺激政策逐步見效，美國、中國經濟轉好，這引發的需求預期或許能帶來新的上漲動能。

值得注意的是，8月將是美國駕車旺季的最後一個高峰月，如果汽油需求依然得不到提振，將在一定程度上打壓原油需求，令價格承壓。據顯示，截至7月25日當周，美國汽油庫存不減反增40萬桶，暗示原油終端需求增長乏力。

供給方面，寶城期貨研究員陳棟認為，隨著頁岩氣革命的成功，美國原油產量持續增加，導致美國商業原油庫存快速增長，並且連創歷史同期新高。

而地緣政治方面，部分地區緊張局勢緩解令價格承壓，又有部分地區的緊張升級支撐著價格。總體而言，地緣衝突的影響呈相互抵消態勢，不構成油價大幅跳漲的動因。

“當前全球需求仍相對疲軟，美元持續走強也對原油價格形成打壓。盡管中東和東歐地緣局勢緊張，但市場供應並未受到影響。此外，美國原油產量穩步增長，而需求未有較好改觀，因此8月原油市場或仍維持弱勢局面。”袁銘表示。

高結算價再次觸發PTA產業鏈限產博弈 ||###||###||###

隨著7月底PTA結算價的公布以及亞洲ACP談判的結束，市場方向本該逐漸清晰，但目前看來卻變得更加撲朔迷離。

盡管PTA期貨1409合約的持倉由7月中旬的尖峰62萬余手降至目前的不足40萬手，但與歷史同期相比，持倉仍處於相對高位，市場對於高持倉的恐慌情緒仍未完全消除。尤其是即將進入交割月，市場擔憂PTA供應偏緊格局是否還會延續。

高結算價再次觸發限產博弈

雖然期貨市場交割月臨近，但PTA現貨市場行情與之前變化不大，整體成交仍較為清淡。值得一提的是，為了應對PTA工廠的“限產保價”行動，有傳聞稱部分聚酯工廠在7月底試圖以減產來應對原料市場的高結算價以及供應緊張的難題。繼6月之后，聚酯產業的限產博弈戰再次悄然打響。

“上次還可以接受，這次就不行了。”浙江一家聚酯企業的相關人員表示，盡管PTA6月份的結算價要明顯高於市場均價，但由於當時上下游聯動較好，聚酯企業多數順利轉移了成本，痛苦也只是暫時的。

7月的高結算價顯然使聚酯企業更加煎熬。“因下游需求不給力，聚酯企業虧損嚴重，面對高結算價，產生抵觸情緒也在所難免。”在上述人士看來，當前已不再是聚酯企業咬咬牙就能挺過去的事兒了。

很明顯，高結算價再次觸動了市場敏感的神經。據期貨日報記者了解，7月24日，逸盛石化、翔鷺石化公布PTA7月合同結算價為7900元/噸。而同期中纖網公布的PTA內盤均價僅為7410元/噸（全月現貨均價在7430元/噸），由此可見，當月結算價明顯高於現貨均價水平。不僅如此，7月底原料PX的結算價也明顯高於外盤當月的成本均價。

雖然PTA結算價偏高，但市場對此也早有預期。東吳期貨分析師王廣前告訴記者，由於7月份PX的社會庫存偏低，石化廠家考慮到供需狀況，將當月的PX合同結算價定在10700元/噸，高於7月份PX外盤1418美元/噸的現貨均價，確實在情理之中。而PTA工廠因挺價聯盟的約定，供應處於收縮階段，因此根據原料PX的結算價也順勢提高PTA合同價。“實際上，7月份PX和PTA合同價格偏高，均是基於供應偏緊的格局。”王廣前稱。

目前來看，7月7900元/噸的高結算價抬高了聚酯工廠的生產成本，使得聚酯企業虧損幅度有所加大。聚酯企業在轉嫁成本無望的情況下，有進一步壓低生產負荷的打算。

浙江融策實業投研部經理錢程也證實了這一訊息。7月結算價格明顯高於現貨均價水平，導致部分聚酯工廠較為抵觸。“當前終端消費仍處於季節性淡季，聚酯產銷持續疲軟，使得聚酯企業主動壓縮生產。”據錢程介紹，截至目前，聚酯生產負荷已降至65.8%，江蘇部分聚酯企業有削減8月合約貨，改用現貨采購補給缺口的計劃。

棚改超額目標預期提振鐵礦石市場波動 ||###||###||###

期貨：鐵礦石1501周一探低回升，最低669，最高686，收至685（+13）漲1.93%，總增倉2萬余手，成交量增加。持倉上多空均小幅增倉，多頭上打積極性較高、部分集中增倉，多頭持倉集中度偏高。近期總體或維持弱勢寬幅震盪行情。短期盤面多頭資金挺價，面臨690-700壓力區，或有上探震盪，防范回抽，關注685附近資金流向。

現貨：短期61.5%PB粉港口報價（車板濕噸）持穩：曹妃甸660（0），日照645（0），連云港(行情,問診)（行情，問診）650（0）；普氏62%鐵礦石指數96（美元/噸）（震盪上漲）；主要城市國產礦價格弱勢。目前鋼廠采購價維穩，港口鐵礦石受期貨影響轉為弱勢；必和必拓產量創新高、借擴產爭份額，消弱市場價格。澳大利亞港口罷工威脅或短期影響價格波動。

宏觀及外盤因素：國辦下發通知今年棚改計劃改造470萬戶以上要超額完成，建立行政審批快速頻道，敦促地方編制棚改規劃，全面推行安置住房質量責任終身制，多省設統一融資平臺，進一步發揮金融支援作用。周一道指反彈漲0.46%，倫銅反彈，美元指數震盪，美黃金小幅調整，美原油微彈，國內金屬工業品或反彈為主。

簡要規則：或有上探震盪，防范回抽，關注685附近資金流向；鐵礦石1501波段操作上持多（30%），有效下破678平倉並考慮試探空單，站穩690並延續強勢留多。細節操作問題，可咨詢中期鋼鐵產業研究部136-7209-7663。短期操作上鐵礦石1501持多（30%），有效下破680平倉並建空單，站穩690留多。

規則分析：目前淡季周期致使空頭壓盤、做多意愿偏低，但經濟數據利好及股市上漲或將逐步影響市場走勢。下半年政府定向寬鬆、保障房投資、房貸松動、9部委調結構縮產能等政策，將對市場起到支撐作用（近月合約減倉且底部抬升將利於遠月合約走強）。8月或將提前開始炒作九月后期行情，大資金不適宜低位區做空，宜考慮於低風險區超跌筑底時分批版面中長線戰略多單，細節可電話咨詢。我部門深入一線調研，研判期、現貨中長線版面規則及實戰投資方案，專注量化交易實戰，規則指導交易。

提示：8.9/六 9:30 官方公布居民消費價格指數月度報告、工業生產者價格指數月度報告。

7月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.7%，創27個月新高，數據向好。

行業整合加速 稀土大集團逐步成型 ||###||###||###

我國稀土行業整合正在不斷加速。8月4日晚間包鋼稀土(行情,問診)（行情，問診）公告稱，控股股東組建中國北方稀土（集團）公司方案獲得工信部備案。同日，廈門鎢業(行情,問診)（行情，問診）也發布公告，組建稀土集團獲工信部備案。稀土行業大集團的格局正在逐步成型。

年內完成整合

包鋼稀土公告顯示，控股股東包鋼（集團）公司提出的《中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司組建實施方案》已經內蒙古自治區人民政府批準，並正式獲得國家工業和資訊化部備案同意。

按照工信部回函，要求包鋼集團整合內蒙古自治區全部稀土開采、冶煉分離、綜合利用企業以及甘肅稀土集團有限責任公司，並以控股的包鋼稀土為主體，組建北方稀土集團，2014年底前完成全部整合工作。

根據《實施方案》，北方稀土將嚴格執行國家稀土開采、生產計劃、產品進出口、環境保護、安全生產、資源稅征管、專用發票等管理制度，按照計劃管理要求組織生產經營活動；實施稀土開采總量控制，落實國家稀土戰略；淘汰落后產能，進一步提高行業集中度，積極推進技術創新。

方案還要求，通過市場化運作，采取控（參）股或股權置換等方式，明確股權關係，分期分批完成對內蒙古自治區稀土企業、甘肅稀土集團有限責任公司以及其他區外稀土企業的整合重組，形成以資產為紐帶的稀土企業集團。

廈門鎢業同日也公告，公司收到工信部復函，原則同意《廈門鎢業股份有限公司稀土集團組建方案》。廈門鎢業應按照組建方案整合福建省現有（中國五礦除外）的稀土開采、冶煉分離及綜合利用企業，2014年底前完成稀土集團組建工作。

為了化解行業分散發展的“亂象”，我國正在不斷推動稀土行業整合。業內人士認為，此次包鋼集團、廈門鎢業組建稀土集團獲工信部備案，稀土大集團的組建將陸續在年內完成。

大集團版面提速

目前我國稀土行業基本形成了以包鋼集團、中國五礦、中鋁公司、廣東稀土、贛州稀土和廈門鎢業6家企業為主導的行業發展格局。在各項政策的推動下，今年稀土行業整合不斷提速。

資料顯示，我國稀土資源具有儲量大，礦物品種齊全等特點，北方地區以輕稀土為主，南方地區則以中重稀土為主。輕稀土礦主要分布在內蒙古、四川和山東等地區。中重稀土礦主要分布於江西、福建、廣東、廣西等地區。

今年年初，工信部會同有關部門在北京召開組建大型稀土企業集團專題會議，重點支援6家企業分別牽頭進一步推進兼並重組，組建大型稀土企業集團。據業內人士介紹，稀土行業整合將圍繞包鋼稀土形成的北方稀土集團，以及兩大央企五礦、中鋁，三家地方企業廣晟有色(行情,問診)（行情，問診）、贛州稀土、廈門鎢業分別組建的區域性稀土集團，形成“1+5”的產業格局。

在政策推動下，今年以來，稀土大集團組建的節奏明顯加快。就在6月底，中國鋼研科技集團有限公司、山東省經濟和資訊化委員會、中鋁旗下的中國稀有稀土有限公司簽署了《關於推動山東稀土企業整合意向書》，三家單位聯合組建“山東稀土集團”。此外，作為稀土生產大省，江西也已明確提出加快稀土集團組建的計劃，爭取在年內完成組建國家級稀土企業集團。

業內人士指出，為了改變稀土行業散亂的局面，我國正在推進以大集團為中心的整合路線。6家稀土企業牽頭組建的稀土大集團有望在年內完成版面，稀土領域的集中度將大幅提升。隨著政策紅利逐一落地，稀土行業發展有望得到改觀。

中原糧倉大旱 玉米期價持續攀升||###||###||###

期貨市場夏秋季節總不乏天氣題材，中原糧倉河南大旱令玉米期貨價格開始抬頭。由於持續干旱，缺少灌溉水源，致使河南多地玉米地遭遇“卡脖子旱”。分析人士指出，目前干旱情況備受市場關注，玉米現貨價格維持強勢，帶領期貨價格上行。

數據顯示，8月4日大連商品交易所玉米期貨主力合約1501價格上漲近1%至每噸2389元，該價格較7月中旬漲幅超過4%，成交量與持倉量也大幅增長。

河南位於玉米主產區

農業部訊息顯示，6月以來，我國黃淮海部分地區降雨偏少，且降雨時空分布不均，河南、陜西、湖北降水量為54年來最少，黃淮、華北部分地區7月份連續多日出現35℃以上的高溫天氣，陜西東南部、河南西北部高溫日數比常年偏多5天以上。

河南省是我國重要的糧食主產省之一，此次遭受干旱情況嚴重，其糧食類秋作物種植面積在8000萬畝左右，種植品種主要為玉米、水稻等。

“干旱對玉米的影響現在還有數據方面的預估。”光大期貨分析師王娜表示，旱情期間，黃淮、華北、西北大部分玉米處於“喇叭口期”，水稻處於孕穗期，這個階段作物處於需水臨界期，作物生長發育快，需水量大，旱情已造成局部地區作物生長進程受阻。

據國家糧油資訊中心數據，截至7月30日9時統計，河北、山西、內蒙古、江蘇、安徽、山東、河南、湖北、陜西9省份166個縣（市、區、旗）農作物受旱災面積2738.1千公頃，其中絕收188.8千公頃。分省來看，河南受災面積最大，高達76.5萬公頃，僅次於河南的是山東，受災面積為59.2萬公頃。

上海中期分析師高彬表示，現階段河南、河北省各類作物已進入水分敏感時期，耗水量逐漸增大，對水分條件的需求日益增加，若旱情持續發展，對正值需水高峰期的春玉米開花授粉、籽粒形成及需水敏感期的夏玉米拔節生長構成一定威脅。若僅以絕收面積以及5.8噸/公頃的單產來測算，可以比較確認的產量縮量為109.6萬噸，而對於受災情況尚未達到絕收，但單產能力下降的受災地塊，其產量降幅暫時無法評估。

下游飼料企業勿跟風炒作

從我國玉米供需層面來看，我國玉米對外依存度較低。據國家糧油資訊中心數據，2014/2015年度進口玉米總量估值約為350萬噸，僅為我國當年產量的1.57%，可謂是杯水車薪。

我國玉米價格呈現季節性規律，主要是由其自身的種植時間以及國家政策導向所構建的。一般來說，東北玉米在4月開始播種，4月底基本敲定種植面積，直至9月中下旬，收割進程開啟，並由南向北一直貫穿整個10月。而9月中下旬到10月是玉米收割壓力凸顯的時間視窗，此時玉米價格呈現弱勢下行的走勢。

目前干旱情況備受市場關注，玉米現貨價格維持強勢，帶領期貨價格上行。高彬認為，作為玉米下游飼料業，不宜盲目跟風，應根據自身庫存情況來判斷階段性采購量，同時可以考慮性價比較高的替代品，例如小麥。鑒於天氣市引發華北玉米價格明顯走強，將致使東北玉米流入華北，加快東北玉米庫存消耗，從而推升東北玉米價格。期貨盤面因天氣市引發做多情緒逐漸發酵，后期跟現貨走強概率較大，但不可忽略的是仍有8400萬噸左右的玉米存在於國家臨儲庫，后期玉米供應壓力仍在，只是現階段主要矛盾鎖定天氣情況，因此上方空間將因龐大庫存而遭到擠壓，建議投資者密切關注旱情進展情況。

養殖利潤轉好 豆粕拒絕深跌||###||###||###

雖然外盤大豆繼續更新低點，但國內豆粕期貨由於需求旺盛和油廠挺價，在近期維持低位振蕩走勢。從后市看，良好的出口和主產區不確定的天氣狀況將使美盤大豆在低位維持偏強走勢，而需求旺盛和油粕比價將限制國內豆粕下跌空間。

天氣和出口利多美豆

最近，美國部分大豆產區降雨量偏少，旱情加劇，普遍的低溫使得美豆生長優良率有所下降。據美國農業部農作物生長報告，截止到7月28日，美豆18個州大豆生長優良率為71%，比上周下降2個百分點。另外，由於美國大豆大幅下跌，美豆指數已跌至近4年來低點，進口成本大幅下降使得國際進口商抄底意愿增強，從而刺激美豆出口。據美國農業部周度出口銷售報告，截止到7月24日，美國大豆周度出口量為145.6萬噸，前一周為267.7萬噸，兩者均遠大於87.3萬噸的近10周的平均水平。

養殖利潤轉好，豆粕需求趨旺

經過6月的回調后，7月國內生豬價格再度上漲，目前大部分地區豬價已經站上14元/公斤，其中，浙江、新疆地區價格最高接近15元/公斤，部分地區優質豬源價格已高於15元/公斤。整個7月，全國生豬價格漲幅超過10%，豬糧比價也已跨越5：1大關，處於輕度虧損期。生豬存欄量持續下降趨勢有望扭轉。國家統計局數據顯示，今年6月生豬存欄約為42999萬頭，比去年同期減少4.8%；6月能繁母豬存欄比去年同期減少8.2%，約為4599萬頭，接近上一輪豬周期低點。

由於禽蛋和禽肉價格走高，家禽養殖恢復將是大概率事件。監測數據顯示，8月1日全國雞蛋均價為4.92元/斤，主銷區均價為5.22元/斤，主產區均價為4.97元/斤。市場雞蛋零售價在5元/斤以上，處於近5年來高價區，這會刺激養殖戶恢復產能，這一點從鴨苗、雞苗價格走高可見一斑。卓創資訊數據顯示，國內櫻桃谷鴨苗由7月14日的1.00元/羽漲至昨日的3.00元/羽，漲幅高達200%；山東地區雞苗價格也突破了3元/羽大關。

油脂供大於需，粕強油弱格局未變

國際原油沖高回落和市場對厄爾尼諾天氣的擔憂暫時緩解，使得國際油脂依舊偏弱運行。而國內油脂供應充足，需求不振，使得油脂價格跌跌不休，部分地區油脂現貨價已經跌至近8年來低點。油脂價格低迷，使得油廠通過停產、限產等手段力挺粕價，以維持其岌岌可危的加工利潤，從而使得豆粕價格在豆類熊市仍相對偏強。

從技術上看，豆粕1501合約7月23日創新低不續跌，7月29日破頸線不續漲，這足以說明近期豆粕期貨的振蕩性質。而美豆產區不確定的天氣和近幾年的絕對低價，使得市場沒有繼續殺跌的信心，但若沒有嚴重干旱等利多訊息的刺激，美豆期價也難以大幅反彈。