上周共成立28款私募信托產品 成立數量略有下降

一、一周陽光私募動態

1、王亞偉借牛市東風發力私募 千紙鶴1號首發20億

事件：11月13日起，王亞偉執掌的第二款私募產品——千紙鶴1號正式開始發行。此次總募集規模與昀灃相同，均為20億元。根據認購材料顯示，千紙鶴1號的認購門檻為1000萬，為昀灃的一半。

點評：千紙鶴1號並未通過信托公司作為“頻道”，而是與北京千石創富資本管理有限公司合作發行，而此前昀灃通過中過外貿信托做的“頻道”業務。令人頗感意外的是，王亞偉並沒有選擇比較“新潮”的自主發行。因為私募基金自主發行，受到風險控制系統及交易系統的限制等，銀行渠道對於自主發行的私募產品仍持“退避三舍”的態度。因此不少私募機構在發行新產品時，仍然選擇信托、券商資管或者基金專戶作為“頻道”。千紙鶴1號帶給市場的更大想象力來自對於杠桿的運用，以及對於投資便利的突破。根據契約，千紙鶴1號為主板和中小板股票不超過資產凈值40%、創業板不超過35%。相比昀灃購買單一股票以成本計價不得超過信托財產總值20%，在操作的靈活性上再度有所突破。

2、澤熙創勢翔兩強爭霸 私募冠軍歸屬撲朔迷離

事件：據統計，澤熙投資大獲全勝前十名占據三席，“山東信托-澤熙3期”今年以來收益率高達146.61%，繼續領跑排行榜。去年冠軍創勢翔投資黃平管理的“粵財信托-創勢翔1號”10月再度飆升，前十個月收益率高達140.12%，緊隨其后高居榜眼。

點評：私募基金業績差異大是常態，“山東信托-澤熙3期”今年以來收益率高達146.61%，領跑私募群雄，而 “光大集結號收益型一期”下跌29.27%，排名殿后，首尾差距高達175.88%。和上個月澤熙投資一騎絕塵領跑群雄不同，去年冠軍創勢翔10月繼續暴漲，僅以微小差距屈居亞軍，大有后來居上之勢，兩強爭霸格局形成，今年私募冠軍歸屬更加撲朔迷離。去年的私募冠軍創勢翔投資今年依然延續著強勢，冠軍產品“粵財信托-創勢翔1號”10月繼續大漲19.34%，今年以來收益率已經高達140.12%。穗富投資管理的“粵財信托-穗富1號”則以99.61%的收益，繼續排名第三。今年以來的股票規則私募冠軍爭奪戰進入白熱化階段，其他高收益產品表現也精彩紛呈。

二、一周關注產品

澤熙3期

據用益信托工作室統計，截止2014年11月7日，澤熙3期凈值為3.4926，位居本周非結構化產品收益排行榜前列。澤熙3期成立於2011年12月，2014年之前業績表現也非常穩定，都在正收益區間活動。進入2014年以后，澤熙3期更是勢如破竹，一路瘋漲，目前以遙遙領先其他產品，2014年度冠軍頭銜更是指日可待。下圖為業績對比圖：

圖1：澤熙3期與滬深300對比圖

數據來源：用益信托工作室

三、走勢：本周發行數量持平、成立數量略有下降

據用益信托工作室不完全統計，本輪信托公司發行1只產品；成立28只產品。具體情況詳見表1。

表1：本周（含補充）陽光私募信托產品發行和成立具體情況

數據來源：用益信托工作室

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢，我們對近20周的發行和成立情況進行統計並進行比較。由下圖2可知，本周私募信托產品的發行數量為1只，成立數量為28只。綜合20周數據可知私募產品發行數量繼續保持平穩、成立數量小幅回落。

圖2：陽光私募產品近20周發行和成立數量情況對比圖

數據來源：用益信托工作室

備注：圖中每周的產品成立和發行數量都以最近統計到的數據進行更新。

四、排名：信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類：非結構化產品占主導

由於私募信托產品包括不同的類型，且具有不同的特征，故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、TOT產品（投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池）從而分別比較收益率，進行排名。據公開不完全統計，截至2014年11月16日信托公司推出的證券投資類信托產品共有4014個（不包含期間已清算、終止的產品），其中非結構化產品有2357個，TOT產品145個，結構化產品有1541個。主要以非結構化產品為主，占比58.30%；結構化產品占比38.12%；TOT占比3.59%。構成情況如圖3所示。

圖3：截至本周私募產品構成情況

數據來源：用益信托工作室

注：目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、TOT（投資標的為非結構化產品或結構化產品）

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益上升，混沌1號居首

在584個披露了本周及上周單位凈值的非結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為0.09%，整體收益上升。

表2：非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益上升，證贏5號領跑

在52個披露了本周及上周單位凈值的結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為0.17%，收益上升。

表3：結構化產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

TOT產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，富錦6號領先

在85個披露了本周及上周單位凈值的TOT產品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為-0.26%。

表4：TOT產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

本周陽光私募業績跑輸公募

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關係，我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周，已披露凈值的721個陽光私募產品的本周平均收益率為0.06%，而同期上證指數漲幅為-0.08%，基金指數為1.31%，滬深300為-0.25%。陽光私募本周平均收益率跑輸公募指數、卻跑贏滬深300指數與上證指數。本輪上證指數震盪略有微幅回落，截止11月7日，收於2418點。陽光私募本輪整體收益略有上升，其中有74個私募產品跑贏基金指數；有453個私募產品跑贏滬深300指數；本周陽光私募實現正收益的有359個。

圖4：陽光私募本周收益率整體表現

數據來源：用益信托工作室

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體收益為零，爐石1號繼續領跑

在564個披露了近一個月單位凈值的非結構化產品中，最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一個月平均收益率為0。

表5：非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體收益為負，仙童2期依舊居首

在49個披露了近一個月單位凈值的結構化產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一個月結構化產品平均收益率為-0.56%。

表6：結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

TOT產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益，黃金優選9期系列領銜

在82個披露了近一個月單位凈值的TOT產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一個月TOT產品平均收益率為-1.24%。

表7：TOT產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

今年以來業績排名

澤熙3期繼續策馬狂飆

截止本周末，595個陽光私募產品披露了今年以來的產品凈值，今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為16.23%。而同期上證指數漲幅為14.28%，整體收益跑贏大盤。

表8：陽光私募產品今年以來收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

五、一周私募介紹

弘酬投資

北京弘酬投資管理有限公司是北京展恒理財旗下資產管理平臺，專注於資產管理、股權投資、投資咨詢和顧問業務的專業投資機構，由多名有共同理念的上海中歐國際工商學院EMBA學員共同出資發起設立，總部設立在北京. 弘酬投資特別專注於基金的深度研究和基金的基金（FOF）的投資操作，在國內外成熟經驗的基礎上創造性地提出了以積極的投資管理為特征的交易型FOF概念。

核心人物：楊連起，中歐國際工商學院EMBA，具有多年證券投資和企業管理經驗，負責弘酬投資發展戰略的制定。