鄭糖重心可能繼續下移

上周國內外糖市雙雙下跌，均創下階段性新低。國際市場，ICE原糖繼續弱勢運行，跌破16.5美分一線，周跌幅達4.61%。由於目前正值巴西收割高峰期，加上近期天氣良好，加快了收割進度，使得目前市場對巴西產量的憂慮有所緩解； CFTC 的持倉報告顯示，基金凈多不斷減少，投機賣盤壓制國際糖價。雖然即將迎來國際糖市的減產年，但目前國際食糖庫存仍較大，對國際糖價形成不小拖累，后期 ICE 有望繼續走低。

國內方面，上周白糖期貨主力1501合約繼續弱勢運行。周前期，受前周外盤企穩反彈影響，小幅反彈；后三天，一路下挫。現貨方面，截止本周五收市，柳州批發市場9月第三周購銷合同收於4477元，較上周五下跌18元，跌幅0.4%。廣西現貨市場報價4530元，較上周五下跌30元。

上周國內糖價跌破 4700 元大關，也創下階段性新低。上周訊息面相繼傳來甘蔗直補、7 月產銷數據向好等資訊，甘蔗直補無疑加重了市場的看空氛圍。但預計 7月 110 萬噸的較高食糖銷量不知能否支撐近期不斷下跌的糖價。目前來看，當前巨大的國內食糖工業庫存，仍是亟待解決的問題，而留給本榨季現貨銷售的時間已不多，去庫存化仍需時日。后期需關注 7 月產銷數據。

技術上來看，鄭糖1501合約均線系統呈空頭排列，前期突破黃金分割0.618一線后，上周鄭糖一路下行，下一目標為黃金分割0.809一線，即4680附近。建議前期空單繼續持有，關注4680一線支撐。