滬指年內新高 商品多數上漲

　　和訊期貨訊息 7月28日周一股市期市紅盤，滬指、期指收於年內新高；商品期貨多數上漲；滬鉛領漲，日內換手率達到4.20；黑色系早盤不為股市大漲所動弱勢橫盤，午后如夢初醒般集體上漲；神華再次下調10元/噸，過去5周的時間累計調價55元/噸，回到07年水平，在為數不多的下跌品種中動力煤盤面表現最弱；豆粕引來近期難得大漲，主力合約1501成交攀至百萬以上；滬鋅1409大幅減倉34742手至170240手。

　　宏觀

　　“穩增長政策趨於積極”是中信證券7月經濟形勢報告的結論。投資回落，尤其是房地產市場調整拖累地產投資下行是上半年經濟放緩的主因。外需表現優於內需，外貿增長改善除了因為去年同期的低基數以及國際市場回暖外，產業轉移引入的重點企業對地區進出口貿易貢獻明顯。報告稱為完成經濟增長目標，各省政府已從多方面出臺穩增長的措施，特別是穩投資措施。如：東部某沿海大省不以基建投資作為對沖地產投資下降的主要手段，而是主要依托工業內部結構調整來對沖。中信認為下半年經濟將好於上半年，全年經濟增長將完成7.5%目標。

　　豆粕

　　分析機構lanworth發布的報告稱，2014/15年度美國大豆單產預期為每英畝45.2蒲式耳，和美國農業部當前預測值一致，高於2013/14年度的43.3蒲式耳/英畝。lanworth還預測今年秋季收獲的美國大豆產量將達到36.71億蒲式耳，低於美國農業部預測的38億蒲式耳，但是仍然遠遠高於上年的32.89億蒲式耳。

　　國聯期貨表示，近月船期南美大豆壓榨效益明顯改善；美豆豐產預期強烈，國際市場大豆價格持續下挫，進口成本明顯下降，6月份以來進口大豆壓榨虧損幅度逐漸縮小，近期出現小幅盈利。按照目前山東地區油粕價格測算，近月船期南美進口大豆理論壓榨虧損約40元/噸，7月中旬盈利區間在20-90元/噸。綜合來看，美豆11月的深度回調基本到位，加之利空因素充分兌現，短期來看豆類進一步下行空間有限。下游需求旺季的來臨對盤面的利多效用有限，難以形成類趨勢的反彈。操作上，豆粕仍以區間震盪看待。

　　棉花

　　由現貨市場疲軟和外棉大幅下行影響，7月份鄭棉震盪下行再創新低，期市人氣得到一定回暖。華安期貨認為，國外方面，受美棉天氣有利長勢良好、usda上調下一年度美棉種植面積、產量和期末庫存預估影響，市場悲觀情緒彌漫，基金凈多頭寸下滑，看多熱情降溫，但周度出口數據改善、潛在天氣擾動和紡企低位買盤影響下，美棉短期或止跌，受此影響，預計8月份將迎來階段性震盪反彈。

　　國內方面，新疆將開展種植面積核實督查和測產工作，暗示面積和產量相結合的直補方式或將實行。同時，國家將對在新疆使用疆棉的紡織企業給予補貼，或加劇內地高品質棉花供應趨緊態勢。新花上市前，供應主要來自儲備棉和進口棉，一方面紗線和坯布市場頹勢暫難扭轉，紡企關注焦點轉向低價新花，拋儲成交率仍將維持低位；另一方面內外棉價差收窄和國家控制配額發放下，棉花進口量或維持低位，外部沖擊減輕。雖紡織品服裝出口形勢繼續向好，但市場對新年度棉價預期悲觀，紡企也在觀望等待新花補充原料庫存，棉價短期將繼續圍繞拋儲價震盪。

　　鄭棉主力1501合約目前徘徊於14500附近，技術面現止跌跡象，雖政策擾動下階段性反彈，但需求未明顯改善，且供應壓力依然沉重，基本面中期仍偏空。關注直補細則公布。

　　塑料

　　塑料1501合約小幅高開於11260元/噸，早盤期價快速走高至11300元一線上方，日內維持震盪偏強運行為主，最終報收中陽線，漲165元/噸。周五，紐約原油9月份主力合約漲0.02%，收於102.09美元/桶，布倫特原油9月份主力合約漲1.23%，收於108.39美元/桶。亞洲市場，日本石腦油cfr日本跌5.62美元/噸，報收於957.39元/噸，亞洲乙烯單體東北亞漲15美元/噸，收於1570美元/噸，東南亞價格漲10美元/噸，收於1480美元/噸。

　　今日pe市場報價穩中小漲，其中部分線性及高壓價格走高50-100元/噸，低壓價格窄幅整理，變動不大。早間線性期貨震盪走高，部分石化價格小幅上調，提振市場交投心態，多數商家堅持穩佳出貨，部分試探性小幅跟漲。下游需求改善不大，采購積極性偏弱，實盤成交難放量。主流市場報價，華南茂名7042報價11900（+50）元/噸，揚子石化7042報價11950元/噸，齊魯石化7042報價11700元/噸。

　　中州期貨認為，技術面上，l1501早盤高開高走，日內維持強勢運行為主，期價克服ma10一線壓力，最終收盤ma20日線附近。考慮到期現價差較大，下方空間或將有限。