全球央行利率政策正常化將讓裸泳的人露出水面

全球各大央行正在滿不在乎地大規模制造金融不穩定，這是美聯儲及其在日本央行、 歐洲央行和英國央行的同謀們已經連續六十八個月迫使全球金融體系處于貨幣市場零利率狀態的固然結果。零利率政策助長了沒完沒了的融資套利交易，還有利用所有風險資產種類在微不足道的“資金”成本與正收益率和回報之間套取利差。

此外，這種由央行制造的零利率政策舉措以及對貨幣市場利率的釘死機制還含有一個內在的加速因素。隨著從事融資套利的投機者推動資產價格持續走高而固定收益類產品息差不斷收窄，恐懼和空頭被逐出如賭場般的股市，從而使得逢低買入的交易策略越來越有賺頭，而且風險變得越來越小。事實上，央行表示貨幣市場利率將長期保持“凍結”狀況，并且明確承諾會對利率政策發生的任何變化“透明地”釋放大量預報，從金融穩定的角度來看，在我們的想象力范圍內，沒有什么比這更糟糕了。這意味著，央行的指令消除了投機者最可怕的噩夢——由于融資成本急劇飆升而導致一切突然“顛倒過來”。