6月金融數據點評：貨幣高增人品爆發 刺激暫緩寄望改革

1、新增信貸1.08萬億、m2增速14.7%，超預期。

2、監管趨嚴，表外再度回歸表內，6月城投債和新增信貸爆量。表外萎縮，但議價能力上升，信托主動型產品增多。

3、央行7月觀察到二季度經濟短期企穩，貨幣政策微調，進行兩次正回購，長短端利率略升。

4、貨幣高增加財政刺激或暫告一段落，經濟6月下旬開始再度回調。刺激政策不能持續，未來仍寄望於改革。

5、隨著經濟和物價回落被決策部門觀察到，7-8月份或有降息降準，有可能非對稱降息、對首套抵押貸降息定向降準。