鉅亨網新聞中心
摘要：
目前焦炭主力合約尚未完成換月，這主要原因是焦炭流動性下降。焦炭交投熱度下降使得價格波動變小。
9月全國鋼鐵行業pmi指數明顯下降，各項指標表現均不樂觀，鋼鐵行業承壓較重。雖然短期內成品材價格相較原料價格明顯超跌，鋼廠生產利潤被壓縮，后期鋼廠生產積極性有望打折，但隨著冬季的到來，后期市場需求也將繼續萎縮，整個產業鏈仍不樂觀。
相對鋼材，焦炭基本面略好，因此支撐了焦炭價格相對抗跌。現貨市場總體表現平穩。
apec會議期間可能影響河北鋼鐵(000709,股吧)產量400-500萬噸，對鋼價影響有限，且鋼廠仍保持原料低庫存的水平，因此焦炭需求難有起色。
冬季惡劣天氣導致焦炭運輸困難的預期尚不明確，反彈做空依然是主導思路。
一、焦炭行情回顧
9月以來，焦炭價格先是震盪探底，主力合約1501最低1039，國慶過后又曲折反彈，截至10月24日，主力合約1501價格再度站上1100整數關口。
目前焦炭焦煤主力合約尚未完成換月，螺紋鋼和鐵礦石主力合約已經遷至5月上，這主要原因是相對螺紋鋼和鐵礦石，焦炭和焦煤交投熱度不足。鐵礦石上市后，焦炭期貨熱度明顯下降，流動性下降后使得價格波動變小，由於成交量和持倉量下降，火熱的多空廝殺情況不復上演。焦炭和黑色產業鏈其它品種——螺紋鋼、鐵礦石、焦煤一樣，形成了現貨價格高，近月合約價格次之，遠月合約價格最低的反向市場排列，顯示市場對焦炭遠期依然看淡。
二、鋼鐵行業寒意料峭，焦炭不能獨善其身
2014年9月份全國鋼鐵行業pmi為40.2，環比下降7.4個百分點，創下近6個月最低水平，處於榮枯線下方。整個九月份，成品材價格加速探底，原料價格依舊弱勢。各分項指標看，9月份新訂單指數為32.8%，環比下降12.6個百分點，表明整體需求狀況繼續惡化。9月份的產出指數為36.4%，環比下降13.6個百分點，大幅回落，重返榮枯線下方。成品材跌幅明顯大於原料跌幅，貿易商和下游訂貨謹慎。9月份成品材庫存指數為54.7%，環比增加0.9個百分點，鋼廠積壓庫存增加。9月份的原材料庫存指數為37.2%，環比下降6.2個百分點，鋼廠原料庫存大幅下降，但產銷不暢所帶來的壓力還是使得鋼廠對原料的采購變得異常謹慎，為降低后期風險，鋼廠繼續壓縮原料采購周期，控制原料庫存。
總體來看，9月全國鋼鐵行業pmi指數明顯下降，各項指標表現均不樂觀，鋼鐵行業承壓較重。雖然短期內成品材價格相較原料價格明顯超跌，鋼廠生產利潤被壓縮，后期鋼廠生產積極性有望打折，但隨著冬季的到來，后期市場需求也將繼續萎縮，整體市場供需仍不樂觀。
三、房地產放松調控遠水不解近渴
央行放松首套房認定標準，對擁有1套住房並已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業金融機構執行首套房貸款政策。
此訊息一出，國慶節后連續幾個交易日黑色板塊積極反彈，焦炭1501從9月30日收盤價1050一度拉升至1112。但歡樂幾天后，市場清醒過來，房產政策傳導至房產交易量，再傳導至土地成交量，再傳導至新房開工量，再傳導至鋼材需求增量，再傳導至焦炭采購量，這過程尤其漫長，因此短期也就是信心改善炒炒短線罷了。
四、焦炭基本面比鋼材略好
根據中鋼協最新數據，10月上旬重點鋼企共生產粗鋼1803.46萬噸、生鐵1739.03萬噸、鋼材1676.08萬噸、焦炭360.72萬噸。重點鋼企粗鋼日均產量180.35萬噸,比上一旬日均增加0.99%;本旬焦炭日均產量36.07萬噸,比上一旬日增加1.93%。
中鋼協統計重點統計鋼鐵企業鋼材銷售結算量1287.93萬噸,日均銷售128.79萬噸,比9月下旬日均減少31.59%。重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1568.85萬噸,比上一旬增加77.71萬噸,增幅5.21%;焦炭庫存量9.27萬噸,比上一旬減少1.20萬噸,降幅11.46%。
重點鋼企粗鋼日均產量略有上升,銷售下滑明顯,庫存有所上升,行業去庫存壓力依然較大。但焦炭相對鋼材來說，各項數據沒有那么差，因此近兩個月期價表現相對堅挺。
五、現貨市場總體持穩
近兩月，焦炭市場總體穩定，山西地區主流二級冶金焦出廠含稅價850-880元/噸，主流準一級冶金焦出廠含稅價900-950元/噸。河北焦炭市場平穩，現邯鄲二級冶金焦到廠含稅價960元/噸；唐山二級焦到廠含稅價1040-1070元/噸，準一級焦到廠價1100-1130元/噸；邢臺地區準一級冶金焦邯邢到廠價1000元/噸。河南焦炭市場持穩，二級冶金焦出廠車板價980-1000元/噸，準一級冶金焦車板含稅價1030-1050元/噸。局部地區焦炭價格調整，江蘇永鋼準一級焦采購價上調20元/噸，山東部分焦化廠出廠價提15-20元/噸，昆鋼焦炭采購價多次下降，累計降80元/噸。
表1：焦炭現貨價格
六、限產事件和冬季運輸影響有限
apec會議期間北京周邊地區200公里內的鋼鐵廠家將有不同程度限產。據媒體報導，apec會議期間，一類重點控制區域內（北京周邊100公里范圍內），除火力發電企業減少排放污染物30%以外，鋼鐵、焦化等涉氣企業全部停產；二類重點控制區域內（北京周邊100至200公里范圍內），不達標的鋼鐵、焦化等涉氣企業停產，即使達標的企業也要限產；一般控制區域內，鋼鐵、焦化等涉氣企業加大檢修力度，遇重污染天氣，啟動停、限產措施。
apec會議期間階段為2014年11月1日0時至11月12日24時。經統計，一類重點控制區域停產企業為597家，二類重點控制區域停產企業為208家，限產企業為223家；一般控制區域停產企業為563家、限產企業為795家。 河北省內位於二類及一般重點控制區域的鋼鐵產量合計為21287.3萬噸，占到全省鋼材總量93%，其中位於二類重點控制區域的城市分別為唐山市、承德市、張家口市、廊坊市以及保定市，2013年合計鋼材產量為13326.9萬噸；一般控制區域內的城市分別為邯鄲市、石家莊市、邢臺市、秦皇島市、衡水市，2013年合計鋼材產量7960.4萬噸。按此計算，預計影響產量400-500萬噸，相比中國210萬噸日均粗鋼產量，其影響沒有想象得夸張。
此外，冬季雨雪冰凍災害導致的焦炭運輸困難，目前難以預測，但可以確定的是，即使有，在產業鏈整體頹勢中，拉動價格也有限，且具體體現在焦炭1505合約上，因此對於當前1501合約，堅持反彈做空的思路。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。
上一篇
下一篇
