棉花增持遠期合約空單

周三市場焦點依然集中在美棉產量可能大幅上調的問題上，在USDA月報公布前，投資者繼續賣出以對沖風險，這導致ICE期棉維持跌勢，12月合約70美分/磅整數強支撐失守，最低至69.5美分/磅，終盤收跌0.43美分至69.67美分/磅，棉價延續下跌趨勢不改。目前來看，市場已經過度消化透支美棉產量上調帶來的利空影響，如果最終周五USDA月報公布的產量不能達到市場預期的相對較高水平，期價可能面臨超跌反彈的動力與基礎，建議謹慎看跌ICE期棉，關注12月合約65美分/磅2012年低點強支撐位。

隔夜ICE期棉繼續下跌，主力12月合約小陰報收於70美分/磅之下，棉價遠離短期均線壓制，均線系統保持空頭下跌排列，KD與MACD指標在弱勢區域延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱繼續增長，技術面棉價依然處於下跌趨勢，棉價將繼續下行，如12月合約不能重回70美分/磅整數關口之上，下行目標至65美分/磅一線強支撐位。

經歷短暫的反彈后，周三以永安期貨為首的投機資金繼續增持空單打壓鄭棉，但由於ICE期棉面臨70美分/磅強支撐位，同時市場已經過度消化對美棉產量上調的利空訊息，市場恐慌后抄底買盤增加對鄭棉構成支撐，預期未來鄭棉有望圍繞14500元/噸橫盤整理。但從長期來看，目前內外棉價差依然處於5000元/噸左右，且下年度美棉產量大幅增加可能導致國際棉價維持跌勢，中國紡織品服裝在國際市場的競爭力難以復甦，且下游紡織企業繼續以降低庫存為主，紗線價格維持跌勢，需求難以被激發。在此情況下，雖然鄭棉跌勢放緩，但難以形成上漲的基礎與動力，逢反彈背靠壓力位可繼續增持遠期合約空單。