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歐元上周“出師不利”，對其主要貨幣對手紛紛走弱，尤其是對英鎊。由於上周公布的美國6月失業率創2008年9月以來新低，美國就業市場復甦勢頭勇猛，歐元/美元在上周一直疲弱。最近來自歐洲、美洲的一系列重要數據顯示，歐央行的寬鬆目標與實際情況有一定差距，歐元對英鎊和對美元的前景令人擔憂。
周四美國就業數據公布后，交易者大舉買入美元；歐央行行長德拉吉表示新的利率決議與此前保持不變，歐元在會議后沒有得到明顯提振。
由於缺乏新的行動，歐央行周四的利率決議最大的貢獻在於，吉拉德再一次重申了，歐央行不僅會在未來一段時間內維持低利率，而且會加快進行ABS購買計劃的準備工作。
市場之所以沒有對杰拉德的這番言論有過激的反應，原因在於歐元區的ABS市場並沒有像美國般發展成熟，對所需的購債規模難以衡量。所以，筆者在認為到今天為止，歐央行可能尚未清楚到底整個ABS市場有多大，以及應該購買的規模。
盡管，歐央行購買大規模資產計劃對歐元的打壓不可忽視，但相對之下，1萬億歐元的TLTRO計劃對歐元的潛在利空威脅似乎更小。簡單地來說，歐央行周四公布的利率決議，其目的清晰明了--改善市場流動性頻道，刺激信貸。
如果TLTROs 計劃有效，我們最終會看到資本被用來促進實體經濟的增長，而不會被用於投機活動 （在美國、英國和歐元區，開放式的量化寬鬆政策被廣泛地認為是為金融機構提供的以納稅人和儲蓄者的費用為成本的“免費資金”） 。因此，歐央行在退出刺激舉措時十分小心，以免為投機活動煽風點火。
現在，歐元徘徊不前，似乎在等待更進一步的指引；歐央行還在觀察上一階段措施的實施效果，以確定下一步路該怎么走。但有一點我們可以十分確定，歐央行的態度更加溫和，有意擴大其常規寬鬆政策，並在未來12-18個月維持不變。
可以預見，歐元在直盤或叉盤的表現令人堪憂。一方面，歐央行“更低 （利率） 更長 （時間） ”的鴿派態度會持續抑制歐元；另一方面，英國、美國近來經濟數據良好，市場不得不把加息的預期加入到衡量英鎊、美元價值的因素中，英鎊、美元勢必走強，令歐元“雪上加霜”。
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