鄭眼看盤：走勢漸趨均衡精選個股參與

本週二A股維持漲勢，只是上漲勢頭越來越弱。截至收盤，上證綜指漲0.10%至2050.38點，深證綜指漲0.45%至1101.72點。中小板、創業板漲幅相似，並無明顯板塊效應。

國家統計局公佈的6月份中國製造業採購經理人指數（PMI）​​為51.0，高於5月的50.8，為連續第四個月上升。經濟指標向好雖然是好事，但這會使得央行繼續鬆動流動性理由變弱，所以強勢經濟指標未能直接反映在盤面上。

昨央行進行了200億元28天期正回購，這使得昨日貨幣市場利率加速上升，未知這樣的回籠是否只是開了個頭。一周前央行曾暫停過正回購，當時是4個月來首次暫停。

假如央行後續回籠貨幣動作持續，那麼大盤往上攻擊勢頭勢必受到影響，大盤就算還能延續漲勢並衝擊2100點大關，也多半會以一種“進三退二”的方式“磨”上去，最近連續上升的簡單走勢將不復存在。

《中國銀監會關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》公佈，粗略地說，其主要內容就是“調整後的存貸比計算公式分子減去六項分母加上兩項”。據有關機構粗略測算，此舉可釋放流動性8000億元。

在分子所減少的六項中有以下三項：“三農”專項金融債所對應的涉農貸款、小微企業專項金融債所對應的小微企業貸款、村鎮銀行使用主發起行存放資金發放的農戶和小微企業貸款。這三項顯然比較清晰，即對涉農、涉小微進行特殊支持。然而上述政策近年來實際上已經實行，現在不過是在文件上固化。

此外，未將同業存款納入分母也可能壓制部分個股走勢。昨銀行及地產股表現不佳，可能就與此相關。因為一些地產相關的融資往往依賴一些模糊的監管，一旦監管層面無空子可鑽，地產相關的資金鍊問題就容易暴露。

如果將上述貨幣回籠及貸款限制實質上放鬆組合在一起看，顯然管理層意圖是想控制貨幣總量，並同時提高貨幣乘數，也算是“盤活存量”的一種努力，所以說這兩個政策組合在一起能互為對沖，對市場的影響也能盡量地平滑化。就當前我國金融面、經濟面現狀來看，這些舉動應比較合理。

大盤反彈已有時日，已積累了一些獲利盤需要消化，未來走勢將趨於反复，只是整體強勢不易改變。管理層雖然可能會在貨幣政策方面進行些微調，但穩增長大方向不太可能變化。

操作方面，近期投資者仍可持多頭思維，但只宜逢低吸納，不可太過激進。雖說政策面整體上仍然處於寬鬆期，但寬鬆的高峰期可能已過，故未來個股及大盤的走勢就有可能趨於均衡，這對投資者精選個股能力的要求顯然更高。