諾獎得主基德蘭德：中小企業是真正的驅動力

和訊網訊息 6月25日，2004年諾貝爾經濟學獎得主芬恩·基德蘭德教授（Finn E. Kydland）出席2014中國吉林“遠東經濟趨勢論壇”時表示，“在世界很多國家當中，那種真正驅動生產、驅動經濟的，就是那些富有創造力的中小企業”。基德蘭德把他們稱之為“最聰明的一群人。”

同時，基德蘭德表示，從目前來看，中國仍然是一個計劃經濟體，政府對經濟干預還是很多。在很多領域里，雖然看起來是市場經濟，但是因為有官僚在決策過程中進行干涉，所以實際上還是計劃經濟。

以下為基德蘭德發言實錄：

當前有很多的人在討論2008年的金融危機。如果說有人能夠解決經濟危機的問題，能夠避免經濟危機的發生，當然世界將會是一個美好的世界。這好像就是經濟危機是世界一切災難的源泉，我們也知道經濟危機確實帶來了過去六到五年的經濟蕭條，但是我不是太同意這一點，所以說我將會做的演講可能和你們之前的想法是不太一樣的，也希望你們能夠從中獲得樂趣，講講我自己的領域吧，我想說不同的國家不同的區域，它們的區別是非常大的，大的驚人，比如說美國和歐洲之間就是有天壤之別的，即便是美國和鄰國加拿大之間的這個差別也是非常之巨大的，那麼其中的一點就是對金融危機的一個回應，金融危機我們也知道，是一個非常重要的驅動力，導致了各種現象的發生，而且它也帶來了很多結構性的問題，一會兒我將會給大家說一下，我作為一個教授，也總覺得，如果說能夠在理論上面得到更大的擴充的話，是更重要的事情。

因此，在這里我將會給大家補充一些理論的基礎。這些理論基礎對我們分析金融危機來說也是極為重要的。好，說到全球的金融模式的時候，有件事情大家必須得了解到，一開始給大家顯示這一幅圖，這個是人均gdp發展的速度，那個是從50年代一直到2010年的狀況。在這里我們可以把各個國家分到五組，當然這是人均gdp，人均gdp，當然也是受到了購買力評價的組合。當然購買力平價就是同樣的價格在不同的國家購買力如何，比如說在1995年，2005年的時候，我們就做了大量購買力的計算，比如說每0.16%的增長率是不是能夠帶來0.16%價格的增長率呢？這個東西我們也進行了大量的調查，比如說我們都知道，美國和加拿大他們經濟的發展率是不大一致的，但是最後購買力平價結果卻差不多。

那麼最後我也選了更多的國家，最後這些國家他們也相互的進行了一些，我一共選了四個亞洲的國家和地區，包括台灣、韓國、日本和另外一個國家，是哪個國家？以及中國，不好意思，國家和地區，包括了中國的香港，這四個地區，顯示出了非常強勁的漲勢。在其之後還有其他的一些國家，成長並不是那麼的迅猛。有三個國家是拉丁美洲國家，比如說墨西哥、阿根廷和智利是我所研究的對象，它是50年代和60年代的時候開始發展的，和整個東亞的國家是非常類似的當時。但是在後來的發展當中卻落後的比較多。當然也包括了一些新的國家，因為在蘇聯解體之后出現了新的國家，有兩個國家是我非常有興趣的，而且我也親自拜訪這兩個國家好幾次，在一開始的時候，這兩個國家確實遭受了沉重的打擊，但是在過去的差不多15年的時間，他們發展的非常快，一個是哈薩克斯坦，一個是阿塞拜疆，我們發現他們其實，可以看到這兩個國家，哈薩克斯坦和阿塞拜疆這兩個國家，其實是幾個國家當中有下滑經濟趨勢的國家。

[NT:PAGE=$] 這就意味著每一年的經濟下滑率是較高的，但是我們發現因為他們底子較薄，所以到後期漲勢是很迅猛的。再看一下這些中國的數據吧，就是本次會議的主辦國了，中國的發展率是非常平穩的，因為在過去的幾十年當中發展一直都非常的迅速、平穩，中國的人均gdp其實和全球的標準來比的話，依然是較低的。因此，我現在給大家做了一個簡短的介紹，主要是讓大家對全球的各個國家產生興趣。現在再給大家介紹一點點理論的東西。

在這里我只給大家舉一個等式，這個等式也是我整個演講當中唯一會使用的等式，這個等式對於任何的一個宏觀經濟塑模來說都是非常重要的。在過去的二三十年當中這個等式都是最為重要的等式。它也顯示出來一個國家生產率到底是多高。包括了投資、消費，還有就是政府產品等等，其實這是一個函數，這個函數就是所謂的資本勞動力函數，這個資本和勞動力就包括了資金，還有不動產，另外包括了我們的投資，其中還有就是勞動力的投資，勞動力投資就是L，L其實也就是說勞動力的投資，或者說勞動力的成長和人口是有關的。但是也不見得是這個結果，因為我們都知道雖然說人口可能越來越少，但是人口的質量可能會越來越高。

因此，有些時候勞動力的成長率會高於人口的成長率。所以這是兩個非常重要的收入值，這兩個收入值，就會決定我們社會服務產品的質量，但是其中最重要的是Z這個字母，其實Z代表的是技術，因為它是一個乘法，所以說無論是在哪個等式當中，只要用到了z這樣的一個乘法因子，就會讓整個總量大幅度的提升。比如說我們就有5%，那麼整個總量就會成長5%，所以說我們就知道在這里金融創新或者創新技術是多麼的重要了。因此，Z就包括了研發，或者是研究，並且只要是Z的這個字母能夠發展的話，我們就能夠發明新的東西，發明新的過程，這些東西才是真正的經濟的促進力，而且這也能夠為我們帶來更多的經濟繁榮，這也是我們經濟周期當中非常重要的一個部分。雖然說我們在研究金融中心或者金融周期的時候，經常會研究所謂的一些最重要的基本的因素，但是創新依然是非常重要的。

比如說在我們說一個家庭是如何做決定的，比如說他們是現在開始投資呢？還是現在開始消費？還是省錢？另外他們的決定對我們的就業有怎樣的影響？對我們的勞動力市場有怎樣的影響等等，都是我們要研習的，但是我們整個生產函數，在這些所有因素當中都扮演重要的角色。如果說我們能夠使用這樣的模型，我們就能夠更加準確的回答之前所問的問題，比如說現在出現了市場波動，那么市場波動當中技術會如何影響商業周期，以及有多少企業會在這樣的一種變化當中穩定其本身的地位，現在我的這個答案是三分之二的企業能夠穩定其地位，這個就是來自於美國的。那是從40年末一直到90年代末的一個數據。這就解釋了為什麼經濟大蕭條和我們之前的金融危機有這麼大的區別。

當然了，Z這個單詞本身並不是一個必要或者是充足條件，但是有技術不見得就會讓我們有資產，資產必須先於技術，另外我們還要知道在我們做所有這些事的時候，到底有哪些的刺激，比如說在阿根廷，技術發展的非常快，但是資本發展卻不夠快，導致了技術不能夠得到快速的發展。其中我在想，這主要是因為來自於阿根廷中央政府的政策無力。阿根廷也說明了經濟的政策可能會影響到整體的長期經濟發展，因為他們的這個刺激不能夠促進資本的形成，就會拖累整個國家的發展，阿根廷在我看來也是一個典型的例子，就是國家政策非常的糟糕。而且刺激非常的糟，而且也沒有對未來帶來更多的穩定性。

因為很有可能是因為他們的政策相左，而且有點不相容，很有可能就讓很多人花了大量的時間去做了無用功。所以說最關鍵的是政府一定要給大眾一個非常明確的方向，比如說在未來監管的環境是什麼樣子的，或者是稅收的環境是什麼樣子的，只有有了這些確定性我們的政策才能夠穩定，整個環境才能夠更好，經濟才能夠持續發展下去。所以說阿根廷確實在這方面做的非常的糟糕，如果說我們希望國家再發展的話，我們確實要給國家所有的機構提出一個明確的方向。

那麼這就是背景方面的一些內容，那麼在另外一個方面，我想要提到的就是在當今也非常重要的一點，那就是值得我們討論的，值得我們關注的，值得我們認為是最重要的就是在2008年之前，當時這一點非常的重要，可以說回歸到理論的研究上，我們發現優化的政府政策，應該是時間上一致性的，那麼如果政府有這樣的能力來弄清楚究竟什么樣的政策，能夠使得人們的福祉達到最高的程度，那么這個政策，可以說如果說這是好的政策，不僅僅適用於今天，同時也可以適用於對於明年經濟的規劃，或者說對於未來經濟規劃當中，那么在未來經濟學的理論告訴我們，可以說這種一致性影響到了今天人們，今天家庭的抉擇。所以他們都是彼此相連的，那么在這個最優規則當中就需要考慮到這些內容。

那麼可以說對一國的政府來說，總是會受到一些強烈的誘惑，想要尋求政策的改變，那么如果他們屈從於這樣一種誘惑的話，那麼這個國家的經濟可能就要遭殃了，盡管政府的本意是好的，所以說這種情況很有可能對於這個國家來說是不利的。那么這就需要我們能夠使得政府能夠去致力於保持長期政策的一致性，要避免陷入這樣的改變政策的一種誘惑當中，如果說一旦陷入了誘惑當中，在一些國家，我們已經看到了，有些國家不斷的就受到這種誘惑的影響，阿根廷這個國家就是一個例子，那麼可以說很多政府采取的經濟政策，都是短期利益的，非常狹隘的一些經濟政策。那么在這些國家，長期經濟發展的利益得不到保護，所以經濟學家們認為長期的經濟增長要比短期的這些利益更為重要。那麼大家可能想知道，這樣一些誘惑究竟是什么呢？並且什么是最大的誘惑呢？

可以說在政策的前瞻性這個問題上，在決策當中政策的前瞻性非常重要，那麼正如我已經提到的對於資本的形成，對於新建的廠房，對於機器設備的積累，前瞻性的決定，往往遭受到了最大的一種誘惑，就是因為我們一旦把廠房和設備已經安裝就緒的時候，政府很有可能就受到了一種誘惑，想要征稅，想要加大政府的財政收入，通過稅收的手段，那么在一些緊急的情況當中，政府很有可能會采取這樣的手段。那么可以說對於人力資本的積累方面也是同樣的道理，而政府債務占GDP比重這方面也是非常重要的，政府經常發行五年、十年的長期國債，並且把這些國債對經濟的影響考慮到了他們長期經濟的規劃當中。

[NT:PAGE=$] 那麼可以說這些拉丁美洲陷入中等收入陷阱國家的這些，比如說阿根廷這樣的國家，往往是非常容易受到征稅這樣的誘惑。那么最後就造成了一些超高的通貨膨脹等等的情況，那么可以說他們通過通貨膨脹，他們政府的債務就會被降到非常低的程度。

再說我已經提到了，就是如何使得政府能夠承諾不要去受這些誘惑，那么我想一個很好的例子，就是獨立的中央銀行，如果我們可以建立一個獨立的中央銀行的話，首先這個中央銀行行長的選舉，就會使得這個銀行能夠采取對於國家公民有利的宏觀經濟政策。也就是說，要使得中央銀行能夠避免於受到政治壓力的影響。那麼可以說政治壓力往往會使得經濟政策朝著短期、短視利益的方向發展，而卻忽視長期經濟發展的利益。所以說如果能夠有獨立的央行，那麼他有足夠的獨立性，我們就可以把一些貨幣政策和一些銀行，央行所采取的政策同這個政策的影響分隔開來，那么我們的獨立的央行可以說就是一個在貨幣政策方面非常良好的手段，也就是獨立的央行。

那麼如何來更好的在政府財政的方面能夠保持政府政策具有時間上的一致性呢？如何更好的管理政府的債務呢？在長期看來，可以說在這些方面，當一個國家的政府面臨非常危急的情況的時候，很大程度上財政政策可能他們認為要比貨幣政策更為重要。而我認為這點是值得我們研究，值得我們深究的一個問題。那么我們如何能夠在財政的方面也使得政府能夠承諾，在貨幣方面所做的這樣的一致性的政策，才是一個重要的問題。

那么請允許我回到現實世界當中來，接下來大家看到是一些國家的數據，可以說這是一幅更為聚焦的一幅圖片，仍然是關於人均真實GDP水平的，但是這是關注於歐洲的，那麼在剛才看到的第一幅圖當中，我說到了有四到五種不同種類的國家，那么在這里有兩種國家，他們分別是有一些表現遠遠超於其他四個國家的國家，也就是說四個表現非常好的國家，還有另外四個國家是表現不好的國家，那麼表現好的四個國家是英國、德國、法國和奧地利，那麼奧地利是一個處在歐洲中西部的一個小國，那么他們這幾個國家是表現非常好的，處在底端的四個國家，是希臘、意大利、愛爾蘭和西班牙。那麼正如大家在圖中看到的，在表現不好的這幾個國家，他們的曲線趨勢非常的一致。但是到了1990年的時候，排名靠后的四個國家當中有一個突然起飛了，並且在不到十年的短短時間當中，他就超過了上述的四個表現最好的國家，這個國家就是愛爾蘭。

那麼愛爾蘭有什麼獨到之處？可以說關於愛爾蘭在90年代非常獨到的一點，就是愛爾蘭的政府決定消除關於未來政府稅收環境方面的不確定因素，那麼政府表示，如果大家在愛爾蘭開商店，建工廠的話，不管你是愛爾蘭國內的，還是國外的公司，那麼你的稅率就已經被給出了非常明確，在92、93、94年，一直到2009年，你每年的稅率都已經非常明確的被給出了，所以說不確定性被消除掉了。那么當然，我並不是說這是愛爾蘭經濟起飛的唯一原因。當然還有很多原因，但是這個可以說是愛爾蘭起飛的一個主要原因。

那么我心中希望就是這些國家都能表現的更好。可以說愛爾蘭政府采取的政策非常的棒，但是與此同時，他們卻錯失了一些非常重要的努力。他們沒有能夠成功的去建立銀行和金融體系的一個監管環境。沒有能夠成功的地方過渡的借貸，那么隨著愛爾蘭這個國家變得越來越富，也就是在千禧年的早些，前幾年，可以說，那么這個愛爾蘭政府所發放的房貸，這個建筑貸款等等的商業貸款都不是非常的明智，那么在全世界各地，我們都見證到了同類的現象，最後我們看到了愛爾蘭的房市出現了崩盤，很多的銀行，由於風險場口都變得非常的脆弱，整個行業處於一個非常糟糕的情況，那么愛爾蘭的首相就決定想要去援助這些銀行，那么也就是以納稅人的錢來援助這些銀行。我認為對於這些銀行未來也缺乏足夠的正確導向性的刺激。那么在經濟學當中，我們如果想要保證某個人，比如說政府在銀行行業這個方向所做的。那么與此同時，最重要的就是你一定要做好監管，就是意味著不要讓政府成為人們的魚肉，不要讓政府成為這些大銀行的魚肉。

那么當這個歐洲的危機，首先襲擊了第一個國家，那就是希臘，隨后才波及到了其他的國家，那么這些國家他們往往都是有未來問題的，也就是未來的不確定性，包括剛才提到的葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等等，因為愛爾蘭的債務gdp比過高。那么可以說過幾分鐘，可能我就會講到愛爾蘭在長期是一個什么樣的情況，那么在短期來說，我希望能夠關注一下我們所提到的這些問題國家，歐元區的問題國家。那么大家看到了這些國家當中的三個情況，而第四個我要談到的國家就是葡萄牙，葡萄牙這個國家和意大利和西班牙，他們都是在90年代晚期成為歐元區成員國的。那么當金融危機襲來的時候，當時有非常激烈的討論，那就是這些國家突然陷入了一種共同的困難，那么通常大家都會把責任推給歐元，就是說要不是有這個歐元的話呢，那么他們可以使自己本國的貨幣貶值，可以采取政策措施來避免這些危機。但是我不同意他們的這種估計，並且我覺得認為對這四個國家來說，可以說如果我們為剛才那個等式當中的z字母所代表的內容，如果每一個國家政府在這個方面做得好的話，在科技創新方面做得好的話，那么我們就可能看到這個國家變得越來越好。

那么在上世紀60年代的時候，我們就看到了一些情況。那么大家看到了這個圖像，當時我看到這幅圖的時候，可以說簡直是大為震驚。他們發展的完全不合比例，我們這個直線其實是叫做長線，或者是常規曲線，然后其他有顏色的線則是平均的gdp發展率。那么z則代表的是整個技術的發展，是由tfp所代表的，每一幅圖的直線都能給大家說到，其實表現的是從60年代到90年代的發展中值，然后一直到現在2010年到2010年后，這四個國家，我們發現tfp，基本上在90年代之前都是可接受的，然后進入到了一個扁平期，比如說西班牙非常不可置信的是差不多扁平期持續了12年到15年。一個國家如果說這么扁平的話，是沒有辦法發展的。意大利也是如此，雖然說意大利曾經有短期的發展，但是依然維持扁平，基本上即便到現在這個數值和90年代初的數值是差不多的，然后其他的國家，比如說葡萄牙也差不多，我們把這些所有的變量全部給整合在一起的話，我們就可以得到這些國家每個小時的生產率是多高。這個叫做工人的生產率了。

那么這些圖基本上看起來差不多的，所有的三個國家，西班牙、葡萄牙和意大利，我們看這一些比較平緩的曲線這一塊，基本上都是在他們加入歐元區之前就開始了。這些圖就顯示出來，雖然說歐元確實帶來一些緊張，但是實際上歐元並不是主要原因，我們覺得最關鍵的問題在於為什么會出現這些平緩的曲線。如果說這些平緩的曲線是相互有連接的，或者是相互有聯系的，我們如何才能夠讓平緩的曲線變得更加的向上，並且陡峭，才能夠解決這些國家的問題。因此，現在在2008年、2009年，2010年的時候，很多人都開始覺得最好是用一個叫做紅魚的辦法來解決，我不知道大家知不知道這個所謂的紅魚，紅魚其實是英文當中的一個象征，象征著什么呢？象征的就是我們把矛盾放在了一個錯誤的地方，從而讓我們沒有真正的意識到問題在什么地方，比如說這些國家最大的問題其實是結構性問題，這和歐元是沒有任何關係的，雖然說即便如此，人們依然在討論歐元，忘記了本身的結構性的問題。

不過金融危機爆發的時候，我們還是看到了金融危機的一些好處，就是我們會對這些結構性的問題開始警覺，並且解決結構性的問題。之前已經跟大家說了一點點美國的事情，美國我們也知道，在中國被視為是最大的競爭對手，因為兩個國家的經濟總量在全球已經平分秋水，不分上下了，這是來自於之前的一幅圖，這個是實際人均gdp，最早的數字來自於1947年，藍色的這個線表現的是47年到2007年，60年間的人均gdp增長中值，一直持續到如今，當然這幅圖顯示的非常清楚了，我們可以從這幅圖上看到整個美國的人均真實gdp是如何發展的，這和之前我們通過會計的辦法進行人均收入的計算是差不多的。當然在整個期間當中有上也有下，就是所謂的商業周期。我之前已經給大家說了z這個技術，不僅僅對長期來說是有影響的，而且也會帶來一些短期的效應，比如說有一些年份可能會造成經濟的急速發展，然后突然一下技術發展的減緩，有可能帶來經濟發展的減緩，所以z在整個函數當中顯得是非常重要的，它有放大的效應。

當然直到07年、08年，z都扮演著非常重要的角色。每一次我們發現當經濟跌入谷底的時候，很快經濟就再次上升，比如說最重要的就是81年的時候，經濟下滑的很厲害，但是82年、84年的時候，經濟基本上又恢復到了以前的增長率，達到了6%、7%，然后出現了2008年的金融危機，我們發現這個金融危機和其他的金融危機相比是截然不同的一場金融危機，在各個方面都不一樣，我們來看一下這個金融危機吧，因此我把這幅圖放大了，大家就看這幅圖，來看一下為什么金融危機和之前的金融危機是截然不同的，首先從規模來講，2009年的時候我們發現這個曲線基本上比整個平均值跌了12%，之前的金融危機里面最多就只跌4%到5%的樣子。所以說這個規模確實非常之大的，基本上是傳統經濟危機的兩倍之多。

第二個特征就是回復的非常的慢，為什么會出現經濟的恢復呢？其實我們不如想想這個概念吧，就是叫做成長蕭條期，也就是如果說一個國家在不斷的發展，但是發展率是比平均發展率更低的話，這就叫做成長式蕭條了，現在美國就在成長式蕭條當中，這個時期當中，當然雖然說它發展，但是和整個平均的發展趨勢是有較大的區別的，低於平均的發展趨勢。

第三點，則是這個金融危機的特征和其他金融危機是不一樣的。在絕大部分的金融危機當中，都不像本次金融危機一樣，本次金融危機是由投資的減緩而引起的，我們發現投資是大幅度的下滑，在其他金融危機當中我們發現投資並沒有如此大幅度的下滑，在曾經的一個雜志上面就有出版或者討論一個問題，為什么在金融危機當中，消費沒有下滑，但是在本次金融危機當中消費確實在不斷的下滑，還有一個非常特殊的地方，就是在金融危機當中，技術其實並沒有下滑，可能一開始在2008年的時候，有所減緩的趨勢，但是很快就又開始恢復了。

所以說為什么會出現這樣的問題，或者是這樣的現象呢？我之前就跟大家說到了宏觀經濟其實是一個非常有意思的現象，也就是說，我們說的宏觀經濟的時候，我們一定要看未來的經濟活力。其實我們都是以量化的方法來審視宏觀經濟的，所以我們是怎么做的呢？我們是盡可能的把我們的理論用來解釋金融危機，比如說在2008年的時候發現美國的債務gdp率開始大幅度的上升，為什么會上升呢？因為他們收入降低，在金融危機當中刺激計劃，還有暫時的稅收減稅計劃，這些就使得整個政府的債務在gdp當中占的比例越來越大，而且這會為長期帶來更多的問題，比如說在未來嬰兒潮的人會大量的，我們都知道嬰兒潮時期的人都是非常富裕的一群人，當他們退休的時候就意味著他們將會帶來更多的財政赤字。

因此，我覺得最大的一個問題就在於很多的商業，或者很多的公司會懷疑到底什么人會付這些嬰兒潮退休人的退休金呢？所以說整個政府可能要做的就是一定會加重對個人所得稅的征稅，因此，我們做了一個實驗，就是如果在2008年各個公司開始非常擔心2013年或者是未來的十年，他們非常的擔心自己的個人所得稅將會影響自己的生意，因此，我們也做了一個重新的計算，也就是說到底會征多少的稅，因此我們就把這些考慮進去了，放在了我們的塑模當中。我們發現我們的模式就告訴我們，這是其中的一個變量，就是投資，投資將會大幅下滑，基本上是100%的下滑，在我們的整個下滑當中投資是占的比例是最重的。而且整個經濟的發展或者是恢復也是非常的慢的。這是2011年的時候，我所做的預測，那是三年之前的預測了。

我們發現這個預測在現在依然是成立的。所以這是我們整個世界當前的一個特征。這也代表著整個勞動力輸入下滑14%到15%，當然還有其他的一些因素了。這是唯一的一個我們所非常了解的模式的特征，也就是我們發現在投資下滑的時候，消費也有所下滑，當然下滑的幅度較低。不見得他們有因果關係，但是我們發現即便是投資和消費都有所下滑，技術卻沒有下滑。因此，這就能夠明確的說明為什么一個透明的，未來一個沒有不確定性的未來是這么的重要，因為之前愛爾蘭就向我們顯示出來了一個無確定性的未來是多么的重要，尤其是對於一個長期的發展來講是多么的重要。

因此之前我已經給大家說了，由於在2009年的時候，我們的曲線已經接近了估值，雖然說gdp上升2%，但是這是不夠的，如果說讓我們能夠真正的回到平均值的話，我們至少還要保持3%到4%的增長率才行。我們都知道政策的一致性非常的重要，因為一致的政策一定是透明的，而且在我們做決策的時候能夠看清未來，並且也能夠帶來更多的創新和原創。

當然，一致性的政策並不是一個充足條件。之前我們都知道叫做對最高級的政策，政府政策，當然都可以變成經濟政策，對我來說當然是一個外界人作為一個業內人可能會不同意，就是我作為一個外來人，我覺得當一個國家在不斷的發展，中國就是這樣一個國家，其實中國應當擁有更加一致性的政策才符合本國的意義，但是我也會說政策從長期來講，中國的長期政策顯得並不是太理想，當然我也想要說，我並沒有非常仔細研究中國的政策，我三年之前和一位先生寫了一部關於中國經濟的一篇文章，當然也發表在了美國的一個經濟學雜志上面。這個雜志也是整個經濟學當中非常權威的一個雜志，我們所發現的是一些非常有意思的結論，我們當然整合一些理論，一些實踐，一些數據等等，這篇文章就顯示了一個以數據為基礎的結論，當然這篇文章也涉足了很多關於中國機構的知識，這個問題就是在中國基本上所有的銀行都是國有銀行，或者是國家控制的銀行，因此這些銀行都非常的愿意為國有企業融資。

因此，這些國有企業根本就沒有任何的激勵來促進技術的發展，而且技術發展的水平也達不到理想的水平，在幾年之前，這些公司也非常容易得到非常好的人才，而且基本上不需要創新他們也能夠獲得大量的利潤。但是對於任何一個正在發展的經濟體來講，真正的經濟成長的驅動力一定是z，就是技術，也就是說，我們任何的一個政策都必須要促進企業家的發展，企業家精神的發展，而企業家精神主要是來自於中小企業，而中小企業才有新的理念，並且能夠把理念轉化成為行動和技術，但是現在我們中國的銀行以及金融環境，好像對於中小企業來說是非常艱難的。因為他們根本得不到來自於銀行的投資。而且也沒有辦法得到足夠的資金來把自己的理念轉化成為成熟的技術。當然，這些銀行可能會更偏重於勞動密集型企業，而不是知識密集型企業，所以這將會是對於未來的發展來說是非常糟糕的。

因此，我覺得我認為就是私有銀行企業在中國應該得到更大的發展。從而能夠使得中國進一步的發展，不然的話美國的這種經濟滯緩將會發生在中國。雖然說現在整個經濟的滯緩很難找到確切的原因，但是我知道國有銀行的原因是一個很重要的原因。

那么最後這個例子顯示了整個銀行是非常重要的，然后再給大家說一下，最後的一張圖吧，這張圖展示了兩個國家在同樣的1981年的時候作為起點的情況，然后這兩個國家最後日后的發展是完全不同的，這就同這兩個國家的銀行有著非常強的相關性，可以看到智利和墨西哥兩國，藍色的是智利，紅色的是墨西哥，這兩國的表現是發生了如此大的差異，在智利，智利的銀行占據了儲蓄的50%，可以說當政府進入的時候，政府就決定了長期看來哪些銀行是有活力的，那么剩下的這些沒有被認為是非常有健康的銀行，就被很快的去私有化了，在兩到三年期間就實現了。那么這創造了非常令人驚訝的結果，可以說在最初這兩國的情況比較的接近，那么在最初的兩年，將近出現了20%的下降，這是非常大的下降，但是在很快在經歷了私有化，在經歷了市場利率自由化的時候，在經歷了更多私有化的時候，我們可以發現這個國家智利，它的銀行，它的金融行業變得越來越具有競爭力了。

那么在墨西哥這些官僚們，他們想要避免付出短期的一些必要的鎮痛，而選擇了這個短期的利益，最後就使得這些大的國企，大的已經是非常有盛譽的一些大的企業，來獲得更多的貸款和融資，最後可以看到兩國的結果。那么在十多年之后，墨西哥才決定要把這些銀行私有化，但是我們已經看到了，由於這樣決策上的失誤，那么它的經濟增長可以說並沒有實現太大的進展，還是維持在比80年略高的水平上。

那么今天也有一些總結來呈現給大家，有一些是同在過去的一些年發生的情況相關的，可以說在世界上很多地區的情況是有很大不同的，大家經常想知道的就是情況是不是很快就能夠好轉呢？我並不是非常確信這一點，因為在充滿了政策不確定性的市場當中，我看不到任何足夠的證據來證明這些不確定性已經被消除了，那么作為一種結果，可以說很多國家所采取的規則，不管是美國、歐洲，還是世界上其他國家他們的政策仍然還是具有延遲性的，仍然還是需要引入更多的透明度，這樣的話在未來才能有所發展，我並不確定這種透明度將來自何方，但是我非常明確的一點，就是他們已經意識到了這個問題的存在。那么很多像意大利，像西班牙，像葡萄牙這樣的國家，還要去繼續下去，不做任何改進的話，那么我覺得很有可能他們的增長緩慢將會延續很長一段時間。

那么正如我所提到，我主要的一些觀點，那就是要衡量好長期和短期，當然世界上仍然是充滿不確定性的，世界的本質就是不確定的。但是我們不需要額外的不確定性，來自政府的不確定性。