股市向好基民得利 基金經理一心一意幫您賺錢

近三月偏股型基金爆發漲幅超10%

股市向好，基民得利。7月以來，a股市場一改多年“糾結”態勢，走出一波穩步向好的單邊上漲行情，主動管理型偏股基金業績普遍爆發。數據顯示，截至9月22日，最近三個月，365只普通股票型基金和156只偏股混合型基金分別斬獲13.80%和11.89%的總回報，一舉收復上半年“失地”。

隨著a股市場演繹出一波強勁上漲行情，權益類新基金的發行顯現出回暖跡象。據統計，8月和9月新成立的股票型基金平均發行份額均突破了10億份，基金公司推權益類基金的熱情明顯升溫，反映出對市場前景的樂觀態度。

偏股型基金最近三月漲幅超10%

記者粗略統計發現，三季度以來在權益類投資領域，一些中小型基金公司的表現搶眼，如東吳基金旗下的9只主動管理型偏股基金平均回報高達13.06%，凸顯了“賺錢效應”。

分析人士認為，這輪上漲主要得益於滬港通和國企改革等政策利好，場外資金迅速入市，投資者做多熱情空前高漲，推動主要市場指數悉數上漲。據統計，截至9月22日，最近三個月上證綜指、深證成指、滬深300指數和創業板指數分別上漲12.99%、9.73%、11.33%和11.20%。

在這輪反彈行情中，一些基金公司的表現可圈可點。以東吳基金為例，據統計，公司旗下的東吳內需增長、東吳嘉禾(580001,基金吧)優勢、東吳價值成長、東吳新產業精選和東吳新經濟近三月回報分別為18.30%、16.94%、15.89%、15.69%和15.22%；東吳新產業精選、東吳嘉禾優勢和東吳內需增長年內收益更是超過20%，為投資者賺取了顯著的“超額收益”。

值得注意的是，經過前期上漲，投資者對后市行情依然較為樂觀，這也可以從近期基金新增開戶數量中看出。來自中登公司統計數據顯示，僅9月的第二周基金新增開戶數就為13.07萬戶，同比增長57.4%，這已經是其連續第13個交易周保持在10萬戶以上。

此外，最新公布的9月匯豐制造業pmi初值為50.5，較上月出現輕微反彈，並連續4個月處於榮枯線50上方。業內人士指出，這一數據消除了市場過度悲觀情緒，而隨著微刺激政策加碼，政策引導企業的融資成本慢慢下行，穩定房地產等政策漸漸顯效，未來股市行情仍然可期。

市場分析人士建議，在近一波的上漲中，投資者無需糾結於短期贖回，不妨秉持價值投資理念，可以精選部分績優產品長期持有，繼續分享市場上漲的收益和資本的增值。

權益類基金發行回暖

事實上，隨著a股市場演繹出一波強勁上漲行情，權益類新基金的發行顯現出回暖跡象。據統計，截至9月22日，8月新成立基金30只，總規模284億元，平均發行規模達到9.47億元；9月以來新成立基金31只，總規模313億元，平均發行規模進一步上升至10.1億元。其中，鵬華醫療保健基金以22.72億元的首募規模成為了今年的首募大戶，認購戶數達18851戶。

鵬華醫療保健基金的首募除受市場利好行情外，產品本身的優勢也是其受寵的重要原因。眾所周知，該基金是一只醫療主題基金，主要投資於包括化學制藥、中藥、生物制品、醫藥商業、醫療器械、醫療資訊化、健康養老和醫療服務等在內的醫療保健行業相關股票。而醫療保健是今年a股上漲居前的板塊，今年以來的醫療保健指數漲幅達到了25.26%，同期滬深300指數僅上漲2.10%。

基金公司推權益類基金的熱情明顯升溫，反映出對市場前景的樂觀態度。“一場結構性牛市已在進行當中”。 華商主題精選基金經理梁永強表示，他統計了2012年底到現在a股市場的股價發現，一年多來，全市場已有三分之一股票創了歷史新高，“這些股票代表了中國經濟未來的轉型方向。” 在國家整個頂層制度改革逐步推進的大背景下，未來投資機會仍是在新興經濟大格局下尋找，堅持尋找有核心競爭力的個股投資，其中與居民收入增長和消費升級蘊含的新興產業如軍工、半導體、生命科學以及全球新型能源網與資訊網建設等領域更加值得關注。

梁永強也表示，從全球產業發展來看，新的趨勢已經明朗，圍繞新型能源網和新型資訊網的第三次工業革命已開始起步，人類各類需求的原有滿足方式都會被這個趨勢重新闡釋和演繹，人的生活將越來越數據化和遊戲化，各類企業的盈利模式也將被重構。在外部環境發生急劇且顛覆式變化的情況下，哪些企業能夠更快地理解外部環境的變化、積極地對這種變化做出適當的反應，從而能更好地適應於新的外部環境的話，那這類企業必然在未來的競爭格局中占據先機，獲得更多的資源匹配。在這個過程中，產業方面的機會點將不斷涌現，與此相對應的資本市場機會也將層出不窮。數據顯示，其管理的華商主題精選今年以來收益率為35.68%，在356只標準股票型可比基金中排名第5位。(投資快報)

專家：金九已定銀十可期 基民可繼續持基

當市場一直在2000點左右徘徊的時候，相信很多投資者的內心是多么煎熬，在這一波行情出現之前，偏股型基金產品業績表現疲弱，不僅僅跑輸債券型基金產品，就連以低風險、低收益特征著稱的貨幣基金都能將其甩開好幾條大街，這無疑會令偏股型基金投資者坐如針氈，終日惶惶不安。從基金二季報的情況來看，新基金申購數量降至十年來最低，除貨幣基金以外的各類型基金二季度均呈現凈贖回態勢，數據的背后是全市場對基金投資熱情的顯著下降。

不過基金二季報公布完畢之后，市場風云突變，股票市場大變臉，沖破黎明前的黑暗后放量強勢上漲，短短兩個月時間，上證綜指接連拿下2100、2200和2300點整數關口，深證成指和中小板指亦刷出年內新高，創業板指也再度回到1500點上方，反彈格局已然形成，牛市初期的氛圍越發濃厚。在基礎市場的強勢帶動下，基金產品業績尤其是偏股型基金產品業績快速提升，一掃之前被債券型基金和貨幣型基金業績甩開好幾條大街而抬不起頭的郁悶。這一波反彈至今，偏股型基金產品收益迅速上升至12.62%，普通股票型基金產品收益為13.22%，指數型基金更是達到13.35%，而混合型基金產品亦在10%上方，反映出了基礎市場走勢對產品業績起著至關重要的作用，真所謂“生於市場，死於市場”。但這並不等於完全否定基金經理在投資管理過程中的主觀能動性，市場的基礎性作用對基金市場業績表現影響甚大，這是一個不容忽視的現實問題。

本輪反彈行情的產生主要由多重利好因素推動，反彈初期是由經濟數據企穩向好修正了市場對中國經濟的悲觀預期、李克強總理以強硬口吻強調必須完成今年初制訂的經濟增長目標、滬港通試行臨近、混合所有制改革、戶籍制度改革以及優先股試點等政策利好因素疊加刺而成，而股指上漲至2200點之后，基本上是由改革、政策+資金推動。反彈啟動至8月初，市場呈現出較為明顯的藍籌風格，但此后藍籌板塊內部分化明顯，市場風格趨於模糊化，不過市場呈現出明顯的結構性特征，以軍工航天、tmt等為代表的成長性板塊表現最為搶眼，成長性風格比較明顯的偏股型基金產品最終占據了偏股型基金業績排行榜的前列，年初至今的偏股型基金業績排行榜格局依然如此，這也導致了今年基金業績排名呈現出明顯的成長性特征。這不僅與市場的風格相關，同樣與市場資金的偏好有關，在經濟下行周期和經濟轉型期疊加的背景下，周期性行業難以有所表現，即使在滬港通因素刺激下，市場偏好仍顯得比較糾結，更側重於對經濟轉型背景下受益行業的設定，這也反映出了當前市場對中國新興產業發展前景的樂觀態度。

雖然近期股指走勢沒有前兩波反彈凌厲，過程中亦出現過反復，震盪幅度加大，但樂觀情緒依然占據主流，市場環境偏暖，技術上反彈形態保持完好，市場大概率上將繼續向上以結構性方式演進，震盪反彈格局將得到維持。基於此，在市場行情較好預期下，基情亦會積極跟隨，偏股型基金的投資價值將會繼續得到展現，投資規則上建議風險偏好較強的投資者繼續增加對偏股型基金的設定比例，過程中出現的回調仍然是較好的介入機會。對原先已經持有偏股型基金產品還處於虧損狀態或即將擺脫虧損狀態的投資者來說，建議繼續持有或者尋找與市場運行趨勢契合度更高、獲利能力更強的產品進行替代，重點在於持有與自身風險偏好相匹配的產品，而非是隨眾參與到追漲殺跌當中。整體來看，基情繼續向好演繹將是大概率事件，投資者可以繼續享受且漲且持基的歡樂。從產品選擇的角度來看，一般在股指持續上漲的行情中，指數型基金的整體收益要好於其他基金類型，投資者不妨以定投的方式參與其中，而激進型投資者可以申購方式參與，具備一定專業性擇時選基能力的投資者可以參與主動管理型股票型基金，風險偏好相對一般的投資者建議關注混合型基金產品，方便同時分享股債兩端的收益。基於市場的結構性特征，基金產品業績或將出現嚴重分化，但我們可以把握獲利能力確定性較高的設定方向，預期市場機會將主要來自於成長性板塊，而藍籌板塊將在滬港通、混合所有制改革推動下亦不乏機會，建議成長和藍籌設定比例為6:4.a股未來運行特征極有可能是“權重搭臺，成長起舞”，將資產重點設定於資訊技術、軍工航天、互聯網、生物醫藥等行業板塊的偏股型基金產品，相對看好其未來業績成長空間，而重點設定於銀行、券商、保險、煤炭、有色金屬等權重板塊的偏股型基金產品在滬港通推出背景下也會有所表現。金九已定，銀十可期，基情彌香，基友橫掃千基，策馬奔騰，且漲且珍惜。(投資快報)

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公募權益篇

十年期權益類最佳基金經理

邵健：關注公司的動態價值

嘉實基金(博客,微博)，代表基金：嘉實增長(070002)

邵健表示，嘉實增長基金11年來的投資收益主要來自於成長型企業的投資。他認為，股價的漲和跌，從長遠來說是受基本面驅動的，成長投資者同樣關注價值，只不過與傳統的價值投資者相比，成長投資更關注公司的動態價值。

五年期權益類最佳基金經理

王鵬輝：看好新能源汽車

景順長城基金，代表基金：景順長城內需增長(260104,基金吧)(260104)

王鵬輝認為，現階段國家正陸續出臺扶持新能源汽車的政策，汽車行業本身也在發生變化，即智慧化、電子化是大勢所趨，都對新能源汽車較為有利。從更大的背景看，汽車是全球最大的可貿易品，中國經濟未來要走出中等收入陷阱，需要依靠新能源汽車等這樣的制造業。

劉明月：估值是一門藝術

廣發基金，代表基金：廣發聚瑞(270021)

劉明月選股是自上而下與自下而上相結合，一方面，需要考慮行業的發展空間、競爭格局等，另一方面，需要考慮公司的管理層能力、業績能否兌現等。他認為，估值是一門藝術，需要綜合考慮行業、公司等問題。

陳揚帆：結構性牛市來了

興業全球基金，代表基金：興全輕資產(163412)

陳揚帆認為，結構性的牛市已經來了一年多，未來大概率仍會持續下去，不過會伴隨階段性的調整。支撐行情的根本是行業和公司基本面，將繼續重點關注自身長期景氣確定的行業，其次關注受益於新政策而中期景氣有所恢復的行業。

於江勇：分散投資提前版面

富國基金，代表基金：富國天成紅利(100029,基金吧)(100029)

於江勇的投資非常分散，各行各業都會涉及，他認為，分散持倉至少可以讓投資心態比較平和。同時，他在個股投資中，一定盡可能地提前版面。“如果手中持有的股票有足夠的安全邊際，下跌空間有限，那么就比較容易從容持有。”

陳軍：不同階段不同規則

中銀基金，代表基金：中銀收益(163804,基金吧)(163804)

陳軍認為，在不同的階段，中國資本市場需要不同的投資規則。一方面，自上而下，判斷經濟走勢，解讀財政貨幣政策，把握某一階段的重要變量，指導投資規則，另一方面，自下而上，重視公司治理，依賴實地調研，用產業的眼光尋找投資標的，兩者有機結合才能使投資不至於迷失方向。

傅鵬博：長期看好成長股

興業全球基金，代表基金：興全社會責任(340007)

傅鵬博認為，成長類行業值得長期看好，但行業內公司分化嚴重，選擇投資標的需要有較強的辨別能力。一方面，可以利用市場調整機會，以合理價位介入優質股票；另一方面，需要通過扎實的深度研究才能尋獲真正能穿越經濟周期的成長牛股。

陳曉翔：在自己能力圈內投資

匯添富基金，代表基金：匯添富價值精選(519069,基金吧)(519069)

陳曉翔的投資理念是，堅持長期價值投資，力圖從各行業中選出盈利模式清晰、治理結構良好、管理團隊優秀、長期競爭力突出、估值合理或低估的股票，然后按照“行業相對均衡、個股適度集中、實時動態調整”的原則構建組合，通過中長期持股來獲得超額收益。

張瑋：避開投資的三個誤區

國泰基金，代表基金：國泰金鷹(020001)

張瑋認為現在很多投資者容易陷入三個誤區：一是對轉型期經濟發展模式變化的認識不夠深刻，忽視由此產生的估值影響；二是知識更新不足，思維僵化；三是對企業並購的意義認識不足。如果投資者能認清自己，避開誤區，就離投資成功更近了一步。

鄧時鋒：在戰斗中學習

國泰基金，代表基金：國泰區位優勢(020015,基金吧)(020015)

在鄧時鋒看來，獨立思考精神很重要：保持客觀冷靜的心態，並且有自己獨特的視角和觀點，同時又能不斷從市場和同行身上學習到經驗教訓，這是優秀基金經理所需具備的品質。

三年期權益類最佳基金經理

成勝：研究扎實再投資

銀河基金，代表基金：銀河行業優選(519670,基金吧)(519670)

成勝喜歡研究扎實再投資，“賺自己相對能夠理解的錢”。他的成長股標準有三點，一是所處行業長期較好，二是產品需求可持續，三是公司的市值和估值有安全邊際，如果重倉，還要考慮公司的競爭壁壘，“競爭優勢必須是行業內其它公司短期無法跨越的”。目前，成勝把握的兩條投資主線是資訊化和醫療改革。

劉宏：順應趨勢捕捉機會

華商基金，代表基金：華商價值(630010)

劉宏認為，優秀的基金經理，不是順應股票市場趨勢投資，而是順應社會發展趨勢尤其是經濟發展趨勢來捕捉投資機會，無論是企業還是個人，只有前瞻性把握社會需求，順應趨勢，才能實現自己的目標。

王培：主題投資難持續

銀河基金，代表基金：銀河創新(519674)

王培的投資風格偏向創新和成(002001,股吧)長，他認為大多數主題炒作很難持續。“投資最重要的還是心態，a股熱點切換很快，讓人眼花繚亂，不能一味跟風，要堅持自己的投資邏輯，也許不是當下最熱門的投資理念，也不一定被市場所接受，但仍要遵循自己的想法，等待市場和時間的驗證。”

邵喆陽：賺大概率的錢

華寶興業基金，代表基金：華寶興業收益增長(240008,基金吧)(240008)

在起起伏伏的資本市場里，邵喆陽堅持著自己的投資邏輯：第一，順勢而為，賺大概率的錢；第二，力所能及，有限覆蓋；第三，實事求是，尋找符合發展規律的投資標的；第四，貴在堅持，將價值投資進行到底。

彭敢：科技是長期投資主題

寶盈基金，代表基金：寶盈資源(213008)

彭敢是投資成長股的高手。他認為，科技是長期的投資主題，科技進步推動經濟變革和社會進步，在此過程中，孕育了許多值得投資的優質公司。在選成長股的方法上，彭敢表示，一是采取自下而上的選股規則，二是注重公司的成長空間和行業競爭力，三是喜歡逆向投資。

宋昆：做時代的投資人

易方達基金，代表基金：易方達科訊(110029)

“沒有成功的企業，只有時代的企業。對於投資，可能也同樣如此。” 宋昆認為，移動互聯網、新能源汽車、機器人(300024,股吧)、基因測序、干細胞治療等新行業正在深刻影響我們的生產和生活，落實到投資上，這意味著我們不能因循守舊、刻舟求劍，應該張開雙臂去迎接這個偉大時代。

張弢：挖掘中觀機會

嘉實基金，代表基金：嘉實研究精選(070013,基金吧)(070013)

張弢的中觀規則已經執行多年，“我通常會通過中觀層面尋找投資線索和防范組合風險，並通過精選個股來實現更大的收益。”具體到個股層面，他尤為看重成長股的投資。他認為，成長股認準以后就一定要重倉。

梁永強：軍工股機會剛剛開始

華商基金，代表基金：華商動態(630005)

梁永強看好軍工、半導體、生命科學以及全球新型能源網與資訊網的建設。軍工方面，梁永強認為機會才剛剛開始，“軍工未來將會成為中國經濟的主導產業”，“目前上市軍工資源很一般，資產注入、證券化將是未來的大趨勢。軍工股的機會剛剛開始”。

朱志權：投資是長跑運動

泰信基金，代表基金：泰信優勢增長(290005,基金吧)(290005)

朱志權最大的感觸是，投資是一項長跑運動，首先要控制住風險，盡量少虧錢，再在此基礎上尋找持續高增長的股票，以獲取最大的投資收益。他認為，在股市中獲得持續收益的關鍵是尋找成長股，而捕捉投資機會最重要的是對基本面的認識和解讀。

茍開紅：穩扎穩打分散投資

中歐基金，代表基金：中歐新動力(310328,基金吧)(166009)

茍開紅自稱不是完全進攻型的選手，她的防守來自於非常扎實的基本面研究以及個股買入成本的控制，而進攻則來源於個股上漲的潛力。而為了同時做到防守和進攻，茍開紅依靠的是分散投資以及嚴格的紀律化交易。

公募固收篇

五年期最佳固定收益投資基金經理

馮俊：我是價值投資者，不是趨勢追隨者

國聯安基金，代表基金：國聯安增利債券(253020)

馮俊對債券組合的投資操作偏向中性，對債券品種、個債持倉以及杠桿的使用都不激進且相對均衡，不容易受市場情緒的左右而追捧某一類債券，而是反復衡量風險收益比。這種投資風格，使得馮俊管理的債券組合在歷史上並未遭遇過大跌，上漲也趨於平緩。

鐘敬棣：悲觀時把握機會樂觀時把控風險

建信基金，代表基金：建信穩定增利(000435)

作為任職於銀行系基金公司的債券基金經理，鐘敬棣對投資風險的控制意識很強，他認為，債券投資要保持獨立思考的能力，在市場悲觀的情況下能重視投資機會的把握，在市場過度樂觀的情況下能注重對於投資風險的把控。

李小羽：后市機會在信用債

長信基金，代表基金：長信利豐(519989,基金吧)(519989)

在長信12年間，李小羽堅信制勝的核心是始終強調穩中求進的風格，把握好風險與收益之間的平衡。他認為，做債券投資，準確把握市場趨勢是關鍵。在當前內需依然偏弱的背景下，信用風險必須警惕，但同時，信用債的投資價值又開始顯現，未來信用債會是主要的投資機會。

陳若勁：一定要做好流動性管理

寶盈基金，代表基金：寶盈增強收益(213007)

陳若勁說：“在這幾年基金管理過程中，我有兩點感悟。第一，一定要做好流動性管理。第二，不要心存僥幸，要防范信用風險。”陳若勁注重大類資產設定帶來的投資機會。她認為，在經濟下行過程中，要增加對長久期固定收益類資產的設定。在經濟上行過程中，增加對權益資產的設定。

杜海濤：看清未來把握現在

工銀瑞信基金，代表基金：工銀瑞信增強收益(485105)

杜海濤要求團隊成員和自己必須在大資管的范疇內考慮問題，因為任何市場和產品都不是孤立的，僅局限於公募基金的投資范圍會使得基金經理視野變小，固定收益投資要基於大資管設定規則下服務好有“絕對收益”需求的客戶。

饒剛：老老實實做信用分析

富國基金，代表基金：富國天利(100018,基金吧)增長(100018)

饒剛是公募基金債券投資市場上少數完全摒棄了擇時的基金經理之一。他認為，債券投資其實並不存在技巧，業績優秀的竅門就是老老實實做信用分析；最重要的不是擇時，而是控制信用風險和投資規則。

姜永康：找到投資的邊界

銀華基金(博客,微博)，代表基金：銀華增強收益(180015)

姜永康認為，今年以來，市場已經發生了一些明顯的變化，諸如金融機構主動性的風險偏好在下降、非標資產擴張放緩、實體經濟融資需求下降、信用事件發生的“量”和“面”在擴大，等等。基於這些因素，姜永康的固定收益類產品的投資規則主要體現為，在重點防范信用風險的情況下，采取中性的久期規則和積極的杠桿規則。

陸文磊：熱愛讓投資走得更長遠

匯添富基金，代表基金：匯添富增強收益(519078)

作為匯添富基金固定收益方面的招牌人物，從事了12年固定收益投資的陸文磊說，投資是一項艱苦的工作，只有熱愛才能讓投資走得長遠。他的投資心得主要有三個方面：第一，在充分理解宏觀經濟的基礎上作前瞻版面；第二，注重債券的整體持有期回報收益率，不斷動態調整優化持倉結構；第三，均衡設定資產，不走極端。

李家春：新常態下的債券投資

原交銀施羅德基金，代表基金：交銀增利債券(519680)

李家春認為，在新常態下，債券投資依靠個人自上而下的研究能力和經驗作戰的時代正在走向終結，依靠團隊整體的研究實力深入分析行業動態、自下而上發掘價值的時代正在來臨。

陽先偉：要有保持長期眼光的定力

鵬華基金，代表基金：鵬華豐收(160612)

陽先偉認為，要做好債券投資，需要具備對經濟現象的興趣、對宏觀經濟趨勢的關注和思考、在市場變化面前保持長期眼光的定力等基本素質。他認為，整體來看，債市短期風險不大，中長期走勢則主要取決於穩增長政策的力度以及未來通脹的長期走勢，還需要繼續觀察。

三年期最佳固定收益投資基金經理

江明波：信心來自對價值的判斷

工銀瑞信基金，代表基金：工銀四季(164808)

作為工銀瑞信基金和子公司固定收益投資的掌舵者，江明波認為，掌握好價值投資是靠經驗的積累，而經驗的總結則需要市場的磨煉，兩者的結合才會有持續、穩定的業績。他認為，判斷價值有三個核心要素：經濟增長、通貨膨脹、流動性，影響無風險利率的最核心因素是通貨膨脹，風險溢價和流動性相關，再與經濟增長相結合，三者的擺動方向足可以決定資產相對的位置和相對的價值。

歐陽凱：我喜歡能夠承受的風險

工銀瑞信基金，代表基金：工銀雙利(485111)

歐陽凱的投資計劃性比較強，先確定大類資產設定，然后逐步實施，不會因為市場的暴漲暴跌而沖動地去追標的。他認為，長期業績優秀的基金產品不在於牛市賺多少錢，最重要的是在熊市少虧錢或者不虧錢，只要每年能保持在行業排名的前1/2，長期下來業績一定很好。

秦娟：瓶頸，從來都是用來突破的

天治基金，代表基金：天治穩健雙盈(350006)

秦娟擔任穩健雙盈的基金經理已有近5年時間，她認為，基金經理生來就需要在專業知識完備的前提下，輔之以果斷的執行力、系統性風險規避手段。

奚鵬洲：投資要與時俱進

中銀基金，代表基金：中銀穩健雙利(163811)

對於未來的債券市場，奚鵬洲認為整體看好，但需要把握好節奏，關注房地產市場變化對宏觀經濟和央行貨幣政策的影響。

李菁：理性取舍控制風險

建信基金，代表基金：建信信用增強(165311)

李菁認為，作為固定收益類基金經理，要幫助投資者及時鎖定投資收益並有效控制基金凈值的下行風險；在構建基金具體的投資組合時，要在流動性和收益性之間理性取舍，把握好尺度。

李璇：把握債券的絕對價值和相對價值

南方基金，代表基金：南方多利(202102,基金吧)增強(202103)

追求絕對收益、重視回撤，對於看準券種敢出重拳——李璇在債券投資上顯露的這一風格，讓她管理的債券基金獲得較好收益。

鐘光正：敬畏市場慎用杠桿

長城基金，代表基金：長城積極增利(200013)

鐘光正對自己的要求是“牛市賺錢，熊市不虧錢”，因此，在操作上他一直比較謹慎，一般情況下杠桿都用得比較低，即使在今年的債券牛市，他管理的基金杠桿水平僅在120%左右。

孫馳：跟著市場走

萬家基金，代表基金：萬家增強收益(161902)

孫馳認為，利率債短期彈性不足，產業債信用環境仍有壓力。相比較而言，城投債收益率較高，信用風險較小，是不錯的投資品種，持有吃票息是較優的投資規則。

韓亞慶：股債輪動做準大波段

南方基金，代表基金：南方廣利回報(202105)

韓亞慶熱衷在股債輪動中做投資，對股票、債券有全域性把握，注重大趨勢判斷和資產設定。他說，債券投資更多是宏觀判斷，能通過數據推演結果，而股票投資是一門藝術，需要感悟。

李建：宏觀基本面決定債市方向

中銀基金，代表基金：中銀轉債增強(163816)

李建有著多年的銀行間市場交易經驗，尤其是在2011至2012年債券市場最復雜多變的時候，精準地把握住了債市投資時機。他認為，宏觀基本面是決定債市方向的根本因素，基於對宏觀基本面分析與判斷之上的資產設定是在投資管理過程中規避風險、獲取穩健收益的第一步，在此基礎之上的交易性機會的把握則是錦上添花，兩者的有機結合才能獲取超額收益。

海外投資篇

三年期最佳海外投資基金經理

張溪岡：把握基本面變化與市場預期之間的差異

博時基金，代表基金：博時大中華亞太(050015)

張溪岡擅長自下而上選股，注重基本面分析。他認為，行業增長空間大，才可能找出好個股；選個股時，要看它是不是龍頭、在行業內有沒有競爭優勢；除了精選個股，還要把握基本面變化與市場預期之間的差異。

翁啟森、蘇圻涵：一主一輔玩轉大中華

華安基金，代表基金：華安大中華(040021)

華安全球投資部總經理翁啟森在華安大中華升級基金的管理上專門處理大事，蘇圻涵負責協作。翁啟森坦言，自己更傾向於自上而下的大方向投資，把握有前景的行業。在他看來，好公司首先是行業大趨勢向好，經營團隊務實、有執行力、有面對市場競爭的能力。蘇圻涵也看重對優勢行業的選擇，認為最好是先選出有希望的行業再找有活力的公司。

游凜峰：qdii匯率風險降低

工銀瑞信基金，代表基金：工銀瑞信全球(486001,基金吧)精選(486002)

闖蕩投資圈21年的游凜峰認為，成熟市場看美國，新興市場看印度、印尼、巴西等國家，而隨著人民幣升值速度的放緩，qdii基金面臨的匯率風險也會逐步降低。(中國基金報)

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