央行放松首套房：還清首套房貸貸算首套 8股將井噴

為進一步改進對保障性安居工程建設的金融服務，繼續支援居民家庭合理的住房消費，促進房地產市場持續健康發展，現就有關事項通知如下：

一、加大對保障性安居工程建設的金融支援

鼓勵銀行業金融機構按照風險可控、財務可持續的原則，積極支援符合信貸條件的棚戶區改造和保障房建設項目。對公共租賃住房和棚戶區改造的貸款期限可延長至不超過25年。進一步發揮開發性金融對棚戶區改造支援作用；對地方政府統籌規劃棚戶區改造安置房、公共租賃住房和普通商品房建設的安排，納入開發性金融支援范圍，提高資金使用效率。

二、積極支援居民家庭合理的住房貸款需求

對於貸款購買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍，具體由銀行業金融機構根據風險情況自主確定。對擁有1套住房並已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業金融機構執行首套房貸款政策。在已取消或未實施“限購”措施的城市，對擁有2套及以上住房並已結清相應購房貸款的家庭，又申請貸款購買住房，銀行業金融機構應根據借款人償付能力、信用狀況等因素審慎把握並具體確定首付款比例和貸款利率水平。銀行業金融機構可根據當地城鎮化發展規劃，向符合政策條件的非本地居民發放住房貸款。

銀行業金融機構要縮短放貸審批周期，合理確定貸款利率，優先滿足居民家庭貸款購買首套普通自住房和改善型普通自住房的信貸需求。

三、增強金融機構個人住房貸款投放能力

鼓勵銀行業金融機構通過發行住房抵押貸款支援證券(mbs)、發行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用於增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

四、繼續支援房地產開發企業的合理融資需求

銀行業金融機構在防范風險的前提下，合理設定信貸資源，支援資質良好、誠信經營的房地產企業開發建設普通商品住房，積極支援有市場前景的在建、續建項目的合理融資需求。擴大市場化融資渠道，支援符合條件的房地產企業在銀行間債券市場發行債務融資工具。積極穩妥開展房地產投資信托基金(reits)試點。

人民銀行、銀監會各級派出機構要針對轄區內不同城市情況和當地政府對房地產市場的調控要求，支援當地銀行業金融機構把握好各類住房信貸政策的尺度，促進當地房地產市場持續健康發展。

請人民銀行上海總部，各分行、營業管理部、省會(首府)城市中心支行，各省(自治區、直轄市)銀監局將本通知聯合轉發至轄區內城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、城鄉信用社、外資銀行及村鎮銀行。

中國人民銀行銀監會

2014年9月29日

    受益股解析

新湖中寶(600208,股吧):商品住宅業務銷售改善，上調評級至“中性”

研究機構：瑞銀證券 分析師： 李宗彬

分析師認為公司的推盤節奏是制約公司銷售額增長的重要因素，而隨著房價回升和需求持續旺盛，公司的銷售節奏正在加快。公司2013年上半年在沈陽、蘇州、麗水三個重點城市新領預售證的面積分別達到13.1/12.7/10.2萬平米，大幅高於分析師此前5-6萬平米的預期。

上調公司2013年銷售額至97.8億元

分析師基於對公司將保持較快銷售速度的判斷，將公司2013年的簽約銷售面積從83.9萬平米上調至100.7萬平米，銷售金額從79.3億元上調至97.8億元，其中蘇州、杭州、麗水和沈陽分別貢獻15.4%/18.4%/15.6%/8.3%的銷售額。此外，分析師預計公司2014/15年銷售額將分別上升34%/32%至131.5/173.4億元。

將2013/14/15年凈利潤上調4.7%/3.4/3.2%

基於對公司預測銷售額的上調，分析師將公司2013/14/15的營業收入預測從120.9/193.5/199.2億元上調至132.6/196.8/214.2億元，並將公司的凈利潤預測從28.9/37.1/45.9億元上調至30.2/38.4/47.3億元。

估值:上調目標價至3.84元，上調評級至“中性”

分析師將2013/14/15年預測eps從0.46/0.60/0.74元上調至0.48/0.61/0.76元，並基於2013年8倍市盈率將公司目標價從3.44元上調至3.84元，較公司2013年每股nav有41%折價。分析師的目標市盈率較公司過去五年的平均值低1.1個標準差，主要是因為公司住宅開發業務的周轉速度顯著低於歷史平均水平，而土地開發業務的前景也因為政府調控而變差。

福星股份(000926,股吧):中報凈利增長14.29%，業績穩步釋放

研究機構：東莞證券分析師： 何敏儀

中報凈利增長14.29%符合預期。福星股份13年上半年實現營業收入31.5億，比上年同期增長13.85%；歸屬於上市公司股東凈利潤2.79億，比上年同期增長14.29%；基本每股收益0.39元。業績平穩釋放，符合預期。

房地產業務穩步增長。公司房地產業務逐步由住宅地產向綜合地產領域轉型，形成“住宅+商業”共同發展的模式。上半年實現結算收入21.54億元，比上年同期增加19.51%；結算面積23.66萬平方米，比上年同期增加8.15%；結算毛利26.95%。其中福星惠譽國際城、福星惠譽福星城結算收入分別為6.84億和9.95億。

金屬制品銷售總額同比略降。公司將工作重心轉移到市場開拓上，在激烈的市場競爭中保持積極姿態，主導產品銷售保持了小幅增長，受毛利率下降影響，銷售總額同比略有下降。上半年金屬制品實現營業收入8.84億，同比小幅下降6.39%。

負債水平合理費用控制有所改善。期末公司資產合計253.68億，負債合計171.46億，資產負債率67.58%。其中賬上預收賬款59.89億，扣除預收賬款后資產負債率43.98%，負債水平合理。費用控制水平有所改善。

總結與投資建議。公司繼續推進“城中村”改造的創新和發展，擴大品牌優勢；積極推進“雙主業”的行業共進，提高抗風險能力；積極推動“住宅+商業”的均衡發展，保持發展可持續性。分析師認為公司為湖北地區龍頭開發商，城中村開發的佼佼者。在城鎮化，以及中央提出支援棚戶區改造等背景下，公司發展將能迎來更大機遇。預測1314年eps分別為1.08元和1.37元，對應當前股價pe分別為6.5倍和5倍，維持公司“推薦”投資評級。

棲霞建設:集團增持彰顯對公司中長期發展信心

    研究機構：海通證券(600837,股吧)分析師： 涂力磊

6月22日，公司公告稱，公司接到控股股東棲霞集團的通知，6月20日棲霞集團通過上交所證券交易系統增持了公司股份195萬股（占總股份的0.19%）。本次增持前，棲霞集團持有公司股份3.39億股（占總股份的32.33%）。本次增持后，棲霞集團持有公司股份3.41億股（占總股份的32.52%）。棲霞集團擬自本次增持之日起6個月內，以自身名義通過上交所證券交易系統增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發行總股份的2%（含本次已增持部分股份）。

投資建議:

公司商品房、保障房和一級開發項目權益建面合計382萬平（其中保障房權益建面137.5萬平）。近年來，公司加快了項目開發和去化進度；同時公司增持匯錦小貸公司至93.5%、參股河北銀行，循主業積極投資pe項目。今年公司提升新開工和竣工量。年報16億元待結資源將確保今年公司業績保持較快增長。6月20日，棲霞集團增持公司195萬股，控股比例由32.33%升至0.19%，彰顯對公司發展信心。分析師預計公司2013、2014年eps分別是0.37和0.45元，對應rnav是6.48元。截至6月21日，公司收盤於3.45元，對應2013、2014年pe分別為9.32倍和7.67倍。公司管理層改善預期高、未來業績有較強增長潛力，將rnav打8折作為目標價，對應5.18元，維持“增持”評級。

華夏幸福:獲得霸州項目點評

研究機構：宏源證券(000562,股吧)分析師：洪俊驊

公司公告獲得霸州工業園區項目。

點評:

    霸州項目為公司獲得的第15個園區項目，並配套有溫泉小鎮項目:

霸州市地處河北省冀中平原東部，是省轄縣級市（由廊坊市代管，是河北省首批擴權縣市之一），位於京、津、保三角地帶中心，屬環京津、環渤海城市群。北距首都北京80公里，東臨海港城市天津70公里，西距古城保定65公里。霸州區域旅遊資源出色，較為出名的有勝芳古鎮、華夏收藏館等。

委派區域占地面積約為14平方公里，分兩期開發。一期總面積約為5.22平方公里，分為兩大功能組團即工業園區和溫泉特色小鎮。工業園區面積約為2.29平方公里，溫泉特色小鎮面積約為2.93平方公里（約4396.4畝），分為北區（占地面積約2.4平方公里，約3593.4畝）和南區（占地面積約0.53平方公里，約804畝）。

業務模式和嘉善項目類似，業績短期不會顯現:

按照合作協議:基建、土地整理業務的利潤率為15%；產業發展按照招商引資企業落地投資額45%返還；規劃設計、咨詢等服務費由雙方按照成本費用的110%計算。

估值與投資建議:

公司前期還獲取了嘉善縣12平方公里的園區項目，目前公司園區項目達到了15個。隨著首都二機場項目的推進，公司廊坊園區的房價也水漲船高。分析師強烈看好公司的優異模式，並且認為其模式外延拓展有望成功。隨著再融資放開的可能性逐漸加大，公司如能獲得股權融資，將是如虎添翼。分析師預計公司2013/14/15的每股收益為2.62/3.34/4.29元。分析師堅定看好公司的未來發展，維持“買入”評級，目標價格維持40元。

天山股份：新疆最大的水泥生產企業

    目前在新疆14個地州中的11個區域擁有水泥生產企業，沿新疆重要經濟區域-天山北坡經濟帶、天山南麓經濟帶完成產能版面。在新疆區域水泥市場具有較大的市場影響力。公司還是西北地區最大水泥經營商和最大油井水泥生產基地，以及全國重要的特種水泥生產基地。公司在全疆水泥生產能力達700多萬噸，水泥產能占全疆的60%以上，市場份額占全疆的50%，其中高標號水泥占80%以上市場份額，油井水泥占75%市場份額。2012年年報披露，公司新增熟料產能425萬噸、水泥產能698萬噸，公司水泥產能超過3258萬噸；新增商混產能235萬方，增長26%，商混產能達到1140萬方。

完成公開增發：以20.64元/股增發1億股於2012年2月3日上市，募資總額20.64億元用於6大項目。募投項目位於新疆4大區域（烏昌、吐哈、喀什、和田），項目全部實施后，公司在烏昌地區新增熟料產能232.5萬噸/年、水泥產能299.87萬噸/年，每年可處理城市污泥19萬噸及消化電石渣72萬噸；在喀什地區新增熟料產能248萬噸/年、水泥產能373.38萬噸/年、配套15mw余熱發電系統；在和田地區新增熟料產能99.2萬噸/年、水泥產能136萬噸/年、配套6mw余熱發電系統；並使得公司在吐哈地區粉磨配套更為完善（控股股東中材股份認購986.99萬股，完成后占比35.39%；社保基金五零四組合、四零六組合分別獲配300萬股、100萬股。本次定增采用余額包銷方式，宏源證券包銷取得5681.89萬股，2012年2月3日至15日累計減持3481.89萬股后，其尚持有2200萬股，占4.5%，未來12個月內，其將根據法律法規的規定及市場狀況決定是否繼續處置所擁有的公司股份）。

cdm項目1：米東天山2x2000t/d項目采用新疆華泰聚氯乙烯樹脂生產線排出的電石渣作為石灰質原料，年生產水泥150萬噸，約需消耗干電石渣102.1萬噸/年。項目投資4.88億元，2011年3月投產。項目可申請cdm項目，年減排的co2約57.6萬噸可出售，每年將獲得約500余萬歐元出售額。江蘇漢天投建純低溫余熱發電技改工程，項目金額5943萬元，該項目利用其水泥窯余熱發電，實際上就是相應減少電力系統燃煤電站產生同等電量而產生4.06萬噸的co2的排放，也可出售。

cdm項目2：投資3816萬元建屯河水泥布爾津分公司在2000t/d生產線項目配套建設純低溫余熱發電4.5mw項目，可減少co2排放量2.76萬噸。投資3.08億建設阜康工業園3×2500t/d新型干法熟料水泥生產線二期電石渣制水泥項目，項目建成后年產熟料77.5萬噸，年產水泥99.87萬噸，消化電石干渣72萬噸。

海螺水泥(600585,股吧)：行業龍頭

    公司為中國最大的水泥生產商和供應商，“海螺牌”水泥廣泛應用於高速鐵路、大型橋梁、核電站、水電站、機場、工業及民用建筑等各類國家重點建筑工程，公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個千萬噸級特大型熟料基地，並在安徽蕪湖、銅陵興建了代表當今世界最先進技術水平的3條12000噸生產線。2012年公司獲福布斯亞太地區最佳上市公司50強排名第三。截至2012年底，集團熟料產能達1.84億噸，水泥產能達2.09億噸，余熱發電總裝機容量達881mw。

“海螺”牌高等級水泥和商品熟料為公司的主導產品。公司在華東、華南地區擁有豐富的優質石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產高品質低堿水泥提供了得天獨厚的原材料；公司生產全部采用新型干法旋窯工藝技術。“conch”商標被國家商標局認定為馳名商標，“海螺”牌水泥被國家質量監督檢驗檢疫總局批準為免檢產品，長期、廣泛應用於舉世矚目的標志性工程，如：京滬高鐵、杭州灣跨海大橋、上海東方明珠電視塔、上海磁懸浮列車（軌道梁）、連云港(601008,股吧)田灣核電站、浦東國際機場等工程。同時，產品出口美國、歐洲、非洲、亞洲等20多個國家和地區。

海螺集團是國內水泥純低溫余熱發電的最早應用者。公司與日本川崎重工共同研發了具有國際領先水平的水泥余熱發電綜合利用技術。該技術直接利用水泥窯頭、窯尾排放的純低溫廢氣進行余熱回收發電，無需消耗燃料，發電過程不產生任何污染。余熱發電技術被列為中國十大重點節能工程之一。該余熱發電技術在行業內迅速得到推廣，截止2012年2月底，已推廣了159套機組，規模達到1930兆瓦，涉及國內外45家水泥企業集團、235條水泥熟料生產線，年發電量約146億千瓦時，按照火力發電同口徑計算，年節約518萬噸標準煤，減排1347萬噸二氧化碳。截至2011年底，公司已累計建成54套余熱發電機組，總裝機容量達739mw。2012年，出售經核證碳排放量收入3775萬元。

2012年6月，公司及全資子公司蕪湖海螺參與青松建化(600425,股吧)的非公開發行，以13.53元/股合計認購1.378億股，占青松建化股份總數的比例為19.99%，公司成為青松建化第二大股東。公司將與青松建化在水泥主業新項目投資、項目工程建設和管理、收購兼並、水泥市場整合等方面開展合作，以推進新疆地區水泥產業結構調整；同時，青松建化將積極利用公司在水泥主業的技術、管理、項目建設等方面的優勢，提高上市公司的整體運行質量。農一師將在煤炭、石油、天然氣等資源項目方面對青松建化予以支援，青松建化和公司將積極利用新疆的能源和資源優勢，進行共同開發。2012年11月公司增持青松建化61萬股股份，累計持股占其總股本的20.08%。

截止2012年末，公司持有巢東股份(600318,股吧)16.28%股權，初始投資9801.97萬元；持有冀東水泥(000401,股吧)15.39%股權，初始投資26.01億元；持有青松建化20.08%股權，初始投資18.21億元。

華新水泥

公司始建於清光緒33年（1907年），是我國水泥行業具有百年歷史龍頭企業，素有“中國水泥工業搖籃”的美譽，50年代曾被毛澤東主席譽為“遠東第一”。

2011年11月，公司完成以14.01元/股非公開發行1.28億股a股，募資凈額17.43億元，建設15個純低溫余熱發電項目（總投資8.31億元，募資投入7.2億元），25個混凝土攪拌站項目（總投資5.83億元，募資投入4.56億元）[2012年5月將10個混凝土項目尚未投入的1.73億元募資變更調整至7個新增募投項目，見概念4]，1個骨料生產線項目及償還借款（總投資1.66億元，募資投入1.59億元）以及償還公司借款4.6億元。運營后，新增雨拌混凝土年產能530萬方（設計產能），骨料300萬噸；擬投資余熱發電項目投產后，每年平均可以減少外購電量70871萬kwh，新增利潤總額1.9億元；新建設25座混凝土攪拌站，每年平均可新增利潤總額1.35億元；骨料生產線項目投產后，年均新增利潤總額3713萬元。合計年均新增利潤總額3.6億元。其中第一大股東holchin b.v.按所持比例認購5108.80萬股。（截至2012年12月31日公司已投入募集資金共15.13億元）。

2012年5月，股東大會同意公司不再利用募集資金建設東川、涪陵、江陵、宣恩、大悟、羅山、道縣、郴州、鶴峰、株洲等10個混凝土項目，將截至2012年3月31日尚未投入的1.73億元募集資金變更調整至七個新增募投項目中：收購江西江程新材料有限公司100%資產（投入3850萬元，內部收益率18.04%），收購孝感勇泰混凝土有限公司100%資產（投入1397萬元，內部收益率13.35%），收購襄陽龍泰砂漿混凝土工程有限公司100%資產（投入1430萬元，內部收益率12.9%），收購襄陽興隆泰新型建材科技有限公司100%資產（投入1044萬元，內部收益率13.49%），收購南漳縣隆泰混凝土工程有限公司100%資產（投入1250萬元，內部收益率13.26%），華新建山合作項目華新建山項目（投入2285萬元，內部收益率13.7%），華新骨料（陽新）公司二期項目1000tph生產線（投入6000萬元，內部收益率15.9%）。

2013年1月，公司5.2億元收購華祥水泥和華祥水泥鄂州公司各70%股權。其中，華祥水泥擁有兩條新型干法熟料水泥生產線，一線2500t/d新型干法水泥生產線於2004年11月投產，二線5000t/d新型干法水泥熟料生產線於2010年4月投產。2條生產線設定了總裝機為15兆瓦的余熱發電。2011年、2012年1-11月分別實現凈利潤5641萬元、-14925萬元；華祥水泥鄂州公司水泥年粉磨能力為200萬噸/年，2011年、2012年1-11月分別實現凈利潤532萬元、385萬元。通過並購華祥，公司在鄂東區域的客戶端形成互補，物流得以整合，同時該區域的市場集中度提高，可以進一步提升公司在該區域的市場競爭力。截止至2012年12月31日，公司已支付4000萬元，尚未實現對華祥水泥之實質控制。

江西水泥

公司是國家發改委、人民銀行等部委確定的全國60家重點支援的水泥企業之一。截止2010年底，江西水泥(000789,股吧)控制的水泥產能超過1700萬噸，占江西省水泥產能總量超過20%，已經形成了較大的規模。未來幾年，公司將努力實現由增產向增效的轉變。公司擁有萬年、玉山、瑞金、贛州、樂平等五大熟料生產基地及多個粉磨站，形成了贛東北、贛南兩塊核心利潤市場的戰略版面，實現了裂變擴張。截止2012年底，公司實現水泥產能1950萬噸，產銷水泥（熟料）1725.27萬噸，銷售收入46.58億元。

2011年5月子公司於都南方萬年青公司擬總投資60278.15萬元改擴建一條日產4800噸新型干法水泥熟料生產線，項目建成后可形成年產148.8萬噸水泥熟料生產能力，年產水泥190萬噸。2012年於都南方萬年青實現凈利潤264萬元。

2012年11月，公司完成以10.30元/股向中國建材股份和泰達宏利基金公司定增1300萬股公司股份，募集金額13390萬元。公司原擬以不低於10.30元/股定增不超過6500萬股，募集資金用於：收購錦溪水泥40%股權（募資投入約34400萬元），收購完成后公司直接、間接持有錦溪水泥90%的股權，能夠分享錦溪水泥65%的凈利潤。公司持有的錦溪水泥權益產能將達到254萬噸；純低溫余熱發電項目（5969.38萬元），項目建成投產后年可節省電費3062.51萬元；萬年商品混凝土攪拌站項目（3524萬元），達產期年實現銷售收入9060萬元，稅后利潤971.79萬元；興國商品混凝土攪拌站項目（3401.41萬元），達產期年實現均銷售收入11600萬元，稅后利潤為796.96萬元；補充流動資金（募資投入約15600萬元）。（證監會已審核通過）

2011年12月，子公司江西錦溪水泥以總價6304萬元收購賈小平持有的景磐城建50%股權、景德鎮東鑫50%股權、景德鎮城竟50%股權和磐泰檢測50%股權，此次收購完成了公司商品混凝土攪拌事業在景德鎮地區的產業版面，可擴大公司市場份額。以2011年5月30日為評估日，上述四家公司各50%股權的權益價值合計為2304萬元，收購溢價是基於公司水泥在該地區市場終端的控制以及商品混凝土自身的效益。2012年錦溪水泥實現凈利潤13446萬元。

公司積極推進贛州4800t/d水泥熟料生產線及配套100萬噸水泥粉磨項目，完成興國、石城、南昌三個粉磨站項目。2010年9月，南昌萬年青正在積極申報在工業園區內建設年產100萬噸粉磨站項目的申請。計劃一期投資1.2億元，在建材工業園購地150畝，建設年產100萬噸水泥粉磨站，完成新廠建設。2012年1-6月，南昌萬年青凈利潤虧損548萬元。